在市场先后出现中国经济“V形”、“U形”反弹论后，昨日德意志银行大中华区首席经济学家马骏提出“W形”反弹理论。他认为，中国经济在积极财政政策刺激下将出现短暂的回暖，在2010年上半年出现第二次触底后，才是真正意义上的经济复苏。

　　“中国经济将经历一个持续两年的‘W型’反弹。第一次触底出现在去年第四季度，由于财政刺激政策的及时出台，今年宏观经济将有所反弹，但按照私营部门投资回暖周期预计，在2010年上半年还将出现第二次触底，未来经济基本面走势主要看房地产市场这个变量。”马骏在13日由德意志银行举办的第七届“中国概念”论坛上做出如上判断。

　　此外，他还预测，由于外部需求的进一步下滑和国内地产、制造业和矿业的投资大幅减速，中国GDP增长率将从2008年的9%继续放缓到2009年的7%。2009年，中国还将经历10年以来最糟糕的通货紧缩，CPI在2月份可能降到-1%左右，而PPI在今年三季度可能同比下降7%。

　　与多数机构对于2009年证券市场行情将出现“高开低走”的预期不同，马骏认为，明年H股和A股将会出现一个“先抑后扬”的态势，上半年主要呈震荡整理的态势，下半年则可能出现持续反弹的机会。