据中国证券报信息数据中心统计，截至8月17日，已披露中报的621家上市公司累计实现净利润685.18亿元，同比下降13.62%。这621家公司今年第二季度实现净利润425.47亿元，环比增长65.43%。

　　值得注意的是，621家公司中有129家发生了公允价值变动损益，共因公允价值变动获利99.57亿元。去年同期，这些上市公司在该项目上净亏了257.81亿元。从投资收益角度看，有433家公司发生投资收益，共实现投资净收益249.29亿元，同比下降37.65%。

　　统计显示，101家公司实现公允价值变动净收益，合计值达102.46亿元，占这些公司今年中期净利润总和178.98亿元的57.24%，平均每家公司的公允价值变动收益超过1亿元。另有28家公司出现公允价值变动净亏损，合计值达-2.89亿元，平均每家公司亏损1000万元。

　　公允价值变动净收益绝对值前10名中包括2家航空公司、3家金融类公司、2家电力公司、1家房地产公司和2家软件公司。这也从一个侧面反映了究竟哪些行业是"公允价值变动"这柄双刃剑发挥作用的主阵地。

　　328家公司实现投资净收益

　　由于投资收益衡量的是出售价格和初始持有价格的差值，因此从今年中报看，很多公司依赖投资之初极低的成本，保持着投资收益的光鲜。

　　433家发生投资收益的公司中，有328家公司的投资收益为正，占比75.75%；另外105家公司的投资收益则发生亏损。从实现的投资净收益数额看，中国平安  （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华夏银行  （600015 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中信证券  （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海电气  （601727 股吧,行情,资讯,主力买卖）和华侨城A分列前5名，分别达138.87亿元、15.32亿元、13.00亿元、4.70亿元和4.33亿元。

　　从投资收益亏损最大的公司看，*ST上航以6083万元的净亏损额高居榜首，而这已经是油价上涨套保减亏后的结果。其次是岷江水电  （600131 股吧,行情,资讯,主力买卖）、吉电股份  （000875 股吧,行情,资讯,主力买卖）、通化东宝  （600867 股吧,行情,资讯,主力买卖）和ST东航，在投资收益上分别亏损了4055.86万元、3811.13万元、3284.41万元、2922.70万元。

　　从同比可比数据看，共有193家公司的投资净收益同比有所增加(或净亏损同比有所减少)。同比增幅最大的公司是中航重机  （600765 股吧,行情,资讯,主力买卖），增幅达5892571.72%，即增长了58925倍之多。这主要是因为公司的参股公司中航惠滕风电公司贡献了3271.62万元的收益，占中航重机上半年净利润的37.27%。

　　另外，还有227家公司的同比可比投资收益下降。下降幅度最大为五洲明珠  （600873 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （600873 股吧,行情,资讯,主力买卖），幅度为-4198.94%。公司去年中期投资收益基数太小，仅有2万元，今年中期公司在投资收益上82.18万元的损失被放大。紧随其后的是通化东宝、*ST亚华、西北化工  （000791 股吧,行情,资讯,主力买卖）、银基发展  （000511 股吧,行情,资讯,主力买卖）和准油股份  （002207 股吧,行情,资讯,主力买卖），降幅都在1000%以上。

　　101家公司公允价值变动收益共102亿元

　　与"投资收益"相比，"公允价值变动收益"犹如上市公司投资活动的分阶段行情回顾，显示了各个财务报告期内上市公司的交易性金融资产账面价值上的浮盈浮亏变动。也正因为如此，它比"投资收益"更能反映资本市场的欢喜与哀愁。

　　统计显示，101家公司实现公允价值变动净收益，合计值达102.46亿元，占这些公司今年中期净利润总和178.98亿元的57.24%，平均每家公司的公允价值变动收益超过1亿元。另有28家公司出现公允价值变动净亏损，合计值达-2.89亿元，平均每家公司亏损1000万元。

　　值得注意的是，金融企业受证券市场波动的影响最大，尤其是证券公司和保险公司的业绩往往直接受到影响，进而影响整体盈利水平。

　　半年报显示，上半年中国平安的公允价值变动损益和投资收益分别为66.15亿元和138.87亿元，合计达到205.02亿元，较去年同期增长337.52%。

　　截至二季度末，中国平安投资资产账面值合计达到5135.77亿元，较年初的4646.65亿元增加了489.12亿元。在计入"交易性金融资产"的前十大重仓股中，浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）、民生银行  （600016 股吧,行情,资讯,主力买卖）、交通银行  （601328 股吧,行情,资讯,主力买卖）等均"榜上有名"。而去年年报中上榜的贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）、苏宁电器  （002024 股吧,行情,资讯,主力买卖）等抗通胀类品种已退出了公司的十大重仓股之列。

　　东北证券  （000686 股吧,行情,资讯,主力买卖）和国元证券  （000728 股吧,行情,资讯,主力买卖）的自营业务也一举扭亏，公允价值净收益分别为1.58亿元和4390.73万元。值得注意的是，东北证券上半年的投资业绩大多是在二季度实现的。根据公司一季报，1到3月东北证券仅实现投资收益1882.6万元，同比缩水约70%。也就是说，二季度单季，东北证券在自营投资业务上入账额高达8477.5万元左右。

　　对比东北证券一季报和半年报中的证券投资情况可以发现，截至6月底，公司持有比例占证券投资前十名的个股，除工商银行  （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）、浦发银行、兴业银行  （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）、冠农股份  （600251 股吧,行情,资讯,主力买卖）等四只以外，都已换了"新面孔"，中信证券、中国石化  （600028 股吧,行情,资讯,主力买卖）、武钢股份  （600005 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宝钢股份  （600019 股吧,行情,资讯,主力买卖）、泸州老窖  （000568 股吧,行情,资讯,主力买卖）等成为东北证券二季度投资的新宠。

　　国元证券比东北证券要谨慎得多。中报显示，公司截至6月30日6.76亿元的期末账面值中，约44.8%为债券9淮南矿MTN2，第二大配置是基金品种"国元多策略"，占期末账面值约33.6%。股票投资上则主要重仓煤炭股，投资个股包括开滦股份  （600997 股吧,行情,资讯,主力买卖）、大同煤业  （601001 股吧,行情,资讯,主力买卖）、潞安环能  （601699 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中煤能源  （601898 股吧,行情,资讯,主力买卖）、万科A。

　　五行业成公允价值变动大户

　　观察同比变化情况，有114家公司的公允价值变动收益比上年同期强，占比高达88.37%。其中有101家公司公允价值变动扭亏，13家公司公允价值变动减亏。公允价值变动净收益绝对值前10名中包括2家航空公司、3家金融类公司、2家电力公司、1家房地产公司和2家软件公司。这也从一个侧面反映了究竟哪些行业是"公允价值变动"这柄双刃剑发挥作用的主阵地。

　　电力企业丰厚的现金流为其金融投资提供了天然的源泉。宝新能源  （000690 股吧,行情,资讯,主力买卖）在中报里坦承，公司结合所处电力行业资金充裕的特点，买入了五粮液  （000858 股吧,行情,资讯,主力买卖）、工商银行、贵州茅台、航天电器  （002025 股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司股票，上半年实现公允价值变动收益3025.15万元。

　　凯迪电力  （000939 股吧,行情,资讯,主力买卖）的孙公司义马环保电力有限公司则斥资2300万元进行委托理财，品种为利率互换。上半年，这笔委托理财实现公允价值变动净收益2299.38万元。

　　两家高科技软件企业用友软件  （600588 股吧,行情,资讯,主力买卖）和同方股份  （600100 股吧,行情,资讯,主力买卖）均热衷于二级市场投资。上半年，用友软件将持有的交易性金融资产全部卖出，实现公允价值变动收益4913万元，同比增长151%。另外，公司还将持有的"可供出售的金融资产"--北京银行  （601169 股吧,行情,资讯,主力买卖）股票全部卖出，实现投资收益2.67亿元。同方股份2908.29万元的公允价值变动收益也主要来源于交易性金融资产的价值变动。

　　公允价值变动收益前十名中还有一家房地产公司世茂股份  （600823 股吧,行情,资讯,主力买卖）。从2009年起，世茂股份对投资性房地产后续计量由成本法模式变更为公允价值计量，这一变更导致公司投资性房地产公允价值高于账面价值1317.30万元，直接增加公司利润总额122.65万元。

　　而在公允价值变动净损失前10名中，华夏银行、云铝股份  （000807 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中材国际  （600970 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华能国际  （600011 股吧,行情,资讯,主力买卖）和苏常柴A排名靠前，损失额分别达8257.19万元、5395.81万元、4063.88万元、3249.79万元和1644.03万元。仅有的28家公允价值损失公司中，有色企业就占了7家，电力企业也占了4家。

　　上市公司如有闲置资金，并且在主营业务上也并不急需用钱的情况下，适时、适当投资二级市场股票无可厚非，只是切忌"喧宾夺主"，荒废了百年根基。另一方面投资者也应该清楚，由于新会计准则的规定，才使得这些炒股损益如此影响上市公司的赚和赔，应该慎重对待那些证券投资收益很高或亏损很大的公司，不要轻易被其高盈利或巨亏所迷惑。