8月4日至今基金净值回报率最大相差25% 

　　股指暴跌考验着股票型基金的净值回报能力。据本报记者统计，8月4日股指触顶3478点至9月4日，整整一个月内，在晨星统计的246只股票型基金中，最抗跌的是嘉实主题  （070010 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （070010 股吧,行情,资讯,主力买卖）混合股票型基金，净值回报率为0.65%；最不抗跌的是景顺长城公司治理  （260111 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （260111 股吧,行情,资讯,主力买卖）股票型基金，净值回报率为-24.71%。排名首尾的两只基金净值回报相差达25%。

　　相同的行情，不同的结果。8月4日，上证指数收于3471.44点；9月4日，上证指数收于2861.61点，如果不计算期间点位变化，在过去一个月内，上证指数跌幅为17.57%。晨星公司提供的数据显示，在246只股票型基金中，175只近一个月回报率跑赢大盘，占总数的71.14%。

　　数据同时显示，过去一个月内，嘉实主题混合基金回报率为0.65%，成为246只股票型基金中惟一一只回报率为正值的基金。回报率排在其后的新世纪优选分红  （519087 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （519087 股吧,行情,资讯,主力买卖）混合基金回报率为-6.72%、东方龙  （400001 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （400001 股吧,行情,资讯,主力买卖）混合基金回报率为-6.90%、兴业社会责任  （340007 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （340007 股吧,行情,资讯,主力买卖）股票型基金回报率为-6.91%，虽然未能实现正回报，但在股指大幅下跌的背景下，这些基金仍跑赢大盘。

　　相比之下，跑输大盘的基金虽然数量较小，但比例惊人。晨星数据显示，过去一个月，景顺长城公司治理基金回报率为-24.71%，成为回报率领跌之王，紧跟其后的是宝盈泛沿海  （213002 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （213002 股吧,行情,资讯,主力买卖）增长股票基金，回报率为-22.69%。在月回报率后十名中，友邦华泰基金公司有3只基金榜上有名，分别是友邦华泰积极成长  （460002 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （460002 股吧,行情,资讯,主力买卖）基金(回报率为-21.94%)、友邦华泰上证红利  （510880 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （510880 股吧,行情,资讯,主力买卖）ETF基金(回报率为-21.51%)以及友邦华泰盛世中国  （460001 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （460001 股吧,行情,资讯,主力买卖）基金(回报率为-21.34%)。

　　若以最近一周为观察期，则246只股票型基金净值回报率全部跑输大盘。数据显示，8月31日至9月4日这一周，上证指数反弹了7.27%，而该周净值回报率最高的大成策略回报  （090007 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （090007 股吧,行情,资讯,主力买卖）股票基金，回报率仅为2.56%。另外，仍有十余只基金净值回报率仍为负值。

　　业内人士认为，面对同样行情，各股票型基金回报率出现如此大偏差，主要原因是各基金持股仓位不同。此前，市场盛传多只股票基金从三季度开始大肆加仓，例如景顺长城公司治理基金，半年报显示该基金股票仓位不到80%，而渤海证券基金仓位监测系统显示，8月3日至7日，景顺长城公司治理的仓位为100%；8月10日至14日一周，该基金仓位依然高达99%，主动减仓幅度只有1%。另据相关人士透露，其余月回报率较低的基金均与超高仓位难脱干系。

　　有意思的是，月回报率“一枝独秀”的嘉实主题混合基金，其有效回避股指大跌的方式居然是此前市场认为管理者存在重大失误，即“提前进行防御性配置”。该基金半年报显示，基金年初以来一直保持高仓位，6月下旬，该基金对于流动性导致的趋势性与预期性投资快速上涨估计不足，提前将组合转为防御结构，在短短一个月内致使投资业绩大大落后。在该基金管理者看来，这是上半年投资的最大失误之处，但恰恰是这个“失误”，保住了基金在大跌时的高回报率。