被投资者戏称为“香江鱼缸”的香港市场本周再起波澜。

　　与7个交易日之前不同的是，本周5个交易日中，香港恒生指数有3个交易日下跌。其中11月24日和11月26日分别下跌约1.2%和1.8%。下跌的主要原因是此前被资金追捧的大盘蓝筹股出现抛售，占恒指约12%份额的汇丰控股(00005.HK)本周内累计下挫4%，已逼近90港元大关。

　　不过，耐人寻味的是，不少体现经济复苏概念的H股却逆市出现上涨。同时，香港金融管理局新任总裁陈德霖表示，香港已面临史无前例的热钱规模，银行系统结余的资金高达5000亿港元。

　　荷兰合作银行股票衍生部副董事黄集恩对理财周报记者表示，目前，亚洲区最大的流通量已集中在香港，因为全球的主流资金都在关注亚洲区的增长，尤其是中国。即使是在新加坡，也看到大量的资金在买入与中国有关的衍生产品。 两剑客体现资金新态势

　　在所有的H股中，经纬纺机(00350.HK)似乎最能体现经济复苏概念被市场青睐的程度。一周前，该股低见2.00港元，不过，如今股价已最高升至3.45港元，涨幅达72%。

　　经纬纺机是老字号的“A+H”系列股之一，作为在香港上市的唯一一家生产纺织机械的央企，其产品的营销被视为经济的晴雨表。今年8月，经纬纺机发布了令人失望的中期报告，称亏损达9889万元人民币，其间的营业额下跌至12.75亿元。然而，股价回升似乎暗示着公司的经营情况正在好转。

　　一般而言，股价会提前体现实体的运营情况。

　　与经纬纺机类似的还有一只香港市场上的“老八股”北人股份(00187.HK)，该公司已在香港上市10多年，主营产品与经纬纺机同属机械，为印刷机。北人股份5年前曾吸引世界首富比尔 盖茨旗下的基金入主，而当时的情形与目前颇有几分类似。一周前，北人股份的股价约2.3港元，如今已高达3.05港元。

　　事实上，不少可以体现经济复苏概念的H股已回复到金融海啸前的高位，甚至还有所突破。三个月间，这一趋势几乎是沿着地产、汽车这两条脉络推进。

　　 地产、汽车纷纷创高价

　　地产股中最典型的例子是保利香港(00119.HK)，自2008年10月创下12港元高位后，最近它再次回到了这个高点。其他的地产股，例如越秀地产(00123.HK)、五矿建设(00230.HK)，乃至方兴地产(00817.HK)，几乎都已从低位反弹至高点的一半。

　　这一情形也许比A股略显精彩。因为众多A股的地产股，如今还在股价的山底徘徊。黄集恩说，这主要是海外资金推动的结果，由于外汇管制，难以进入内地的欧美资金只能在香港滞留。“5000亿港元的资金在低利率的大环境下，最有可能流入股市。”

　　不过，对于海外资金来说，地产行业只是值得关注的一个分支。香港券商第一上海的研报指出，今明两年最大的投资机会也许是汽车业，该行业的表现可能像2007年的造船业一样出色。当时，在上海上市的中国船舶(600150,)成为了内地最昂贵的个股。

　　目前不少汽车股已创下新高，除华晨中国(01114.HK)外，表现出色的还有吉利汽车(00175.HK)，后者2007年最高位不过1.3港元，如今接近4港元。

　　 市场谨慎之中依旧看多

　　其实，投资者并不需要惊叹于上述个股的回报，最大的机会也许在眼前。

　　黄集恩说，“只要低利率的前提不变，恒生指数向上的趋势难以改变。”瑞信香港投资银行副总裁朱红告诉理财周报记者，虽然目前投资者入市的态度比较谨慎，但资金实际上仍较多地流入看好的投资产品。例如在恒指下跌300多点的情况下，过去5天恒指的牛证仍有6000多万港元流入。

　　另一个需要关注的现象是，虽然中资银行正股有下调压力，但认购权证却有资金陆续流入，其中，建设银行(00939.HK)认购证过去5天内净流入3300万港元，中国银行(03988.HK)认购证则净流入5600万港元。大蓝筹腾讯(00700.HK)的权证交易也非常活跃，由于这些权证基本都有5倍的杠杆，腾讯正股2%至3%的波动就意味着权证波动10%至15%。

　　“许多投资者在看多市场上获利丰厚。”朱红说。