“我们预计明年底上证综指合理估值区间为3500-4100点，潜在回报率是25%，但是可预期回报率将明显低于2009年。”在昨日于深圳举行的广发证券2010年投资策略报告会上，广发证券发展研究中心总经理刘建洲博士认为，2010年趋势投资的黄金阶段可能已经过去，未来要获得超额收益必须精选个股、主题投资。刘建洲表示，广发证券对2010年的A股表现持谨慎乐观的态度。谨慎的理由主要是，虽然股市是宏观经济的晴雨表，但往往并不完全同步。根据对美国及其他市场的研究显示，经济复苏时期，证券市场表现往往不如衰退后期；经济走出低谷后的年份，市场表现也往往不如人意。另外，刺激政策若退出将给证券市场带来很大不确定性。乐观的理由主要是，2010年A股市场的业绩增长率有望达到26%，从而成为明年A股市场上涨的主要推动力量。同时，资金面依然相对宽松。

　　基于2010年将出现温和通胀判断，广发证券从两个纬度考虑2010年投资。一是从产业链角度出发，上游资源品价格逐步上升，中游产能过剩，下游需求还没有达到前期旺盛阶段的判断，其认为中游行业利润将受到挤压；二是从通胀的程度出发，通胀初期经济开始活跃，投资和消费需求相应上升，而随着通胀逐渐上升，资源类行业受益明显。建议投资者上半年重点关注如汽车等耐用消费品行业，而随着通胀水平的上升，下半年将投资重点转向必需品和资源品，并在全年适度关注银行、保险、证券等金融类行业。