今年以来上证指数累计下跌7.87%，部分个股表现十分疲弱，374只股票跌幅超过10%，36只个股更是下挫逾20%。从技术形态来看，多数个股已呈破位下行态势。wind统计显示，169只股票(剔除去年新上市股票和近期未见交易的股票)已跌破年线(250日均线)，技术形态随之变坏。

　　地产股是破位主力

　　随着新“国十一条”的出台，各方资金纷纷回避地产股。在跌破年线的股票中，地产股的身影频繁出现。万科A、金融街、招商地产、保利地产等都大幅跌破年线。据wind统计，按复权价计算，万科A已低于年线97.24元，招商地产、金融街等都离年线有不小的距离。地产股中的天宸股份已低于年线114元，是破位幅度最大的股票，万方地产、万通地产、华远地产等也都排在破位股前列。

　　除地产股外，河北钢铁等钢铁股跌破年线，荣华实业和中色股份等有色股大幅破位，煤气化、冀中能源等煤炭股也较大程度地跌破年线。同时，电力股也成为破位重灾区，国投电力、川投能源、乐山电力等纷纷远离年线。值得注意的是，这些股票虽然跌破年线，但尚未改变年线的运行轨迹，目前大部分股票的年线趋势仍然向上，这或许为其后市反弹创造了条件。不过，如果这些股票在年线下方盘整时间过长，待年线掉头向下时，年线将成为一个非常大的阻力位。

　　低市盈率安全边际并不牢靠

　　从09年年报业绩预告和市盈率水平来看，低业绩和高估值似乎都不是这些股票破位的根本理由。从业绩来看，wind统计显示，169只破位股中，已公布业绩的有46只，其中21只预亏，德赛电池是预亏幅度最大的股票，预计业绩下降3178%。不过，虽然长航凤凰和金瑞科技等公司预亏，但其股价并未大幅跌破年线。与此形成对照的是，天马股份、保利地产、国投电力等个股业绩预增都在50%以上，但它们已纷纷向下远离年线。

　　从市盈率(TTM)水平来看，市盈率水平处于30倍以下一些股票，如海油工程、保利地产、万科A等，则都大幅跌破年线。显然，在当前市道下，低市盈率的安全边际并不牢靠。

　　整体来看，钢铁、有色、煤炭及地产行业是此次市场杀跌的重要动因。具体而言，地产板块的持续调控，钢铁企业的原材料价格波动和产能过剩，美元升值等对有色等大宗商品的不利影响，都对这些板块构成压制。此外，流动性趋紧、通胀预期抬头和宽松政策退出预期等因素的影响也不可小觑。