近年来，基金股票资产在A股流通市值中的占比持续下降。

　　据联合证券研究所冶小梅统计，若剔除掉流通市值中限售股解禁但未减持部分，截至2009年12月31日全部基金股票投资市值占到自由流通市值的23%，而2008年同期是26%，2007年同期是32%，2006年同期是21%，基金在股票市场的资金话语权回归到2006年。

　　冶小梅指出，最近市场的表现或许就是基金转空后的预演。

　　一位基金经理透露，近期基金的减仓动作非常明显，“甚至听说有一些基金直接把仓位减到65%，现在股票基金的平均仓位水平估计已经降到80%左右。但是分歧也很大，就我们公司旗下基金来说，仓位从70%到90%都有。”

　　短期基金仓位持续下降

　　券商测算数据也显示，元旦后三周基金在持续减仓，基金仓位节后前三周降幅分别为0.13个百分点、1.45个百分点、0.12个百分点。

　　业内人士分析指出，基金持续建仓一方面是由于约定的年度分红让基金不得不备足现金，而另一方面则是在市场前景不明的情况下，不少基金选择获利了结。

　　“市场对政策面的悲观预期远胜于企业盈利的乐观预期，投资者担心管理层会出台更严厉的政策，这是导致A股市场连续调整的主要原因。”申万巴黎基金公司在其最新一期投资策略中指出。

　　上周四，奥巴马政府推出银行改革方案，担心该政策很可能会成为全球风险偏好中期下降的重要推手。如果这与中国经济降温同步发生，将会对A股市场造成较大的压力。

　　中长期复苏决定向好趋势

　　不过，尽管短期来看，政策面的不确定性使持续减仓成为众基金的选择，但从减仓幅度来看，至少此前三周，基金减仓幅度较小，仍属正常调仓范围，而基于宏观经济上升势头未变的判断，不少基金仍坚持看好中长期A股市场。

　　中银基金表示，近期经济增长超预期，经济实实在在的复苏将对市场形成坚实的支撑，市场仍有望回归到基本面主导的轨道上运行。复苏佳期决定向好趋势，而业绩主导市场、估值优势凸显、股指期货推出等因素将驱动蓝筹行情到来。

　　宜采取谨慎策略

　　在中海基金2010年投资策略报告会上，中海基金金融工程总监陈明星指出，以上市公司盈利增长25%~28%预测，中性情形下2010年上证综指的运行区间预计在3200~4100点，全年指数回报集中在一季度和四季度概率大。

　　中海基金专户投资总监魏延军也表示，2010年是复杂的一年，但不代表没有机会，投资者宜把握经济变革中催生的投资机遇。如战略性新兴经济增长点和兼并重组概念、资源资产泡沫预期主题、人民币升值预期主题可重点关注，区域振兴和优化相关的投资机会或延续一年。

　　中海基金提醒投资者，诸多风险要警惕，采取谨慎策略。