前期过度炒作，加上近期市场大幅调整

　　2009年年报收官，火热的年报高送转行情也面临见光死。据证券时报数据部统计，截至昨日，已有83家高送转公司(每10股送转5股以上)完成除权，按昨日收盘价计，75.9%的公司股价未能填权，阳光城、卧龙地产、中天城投、汉威电子的股价较除权价下跌超过二成。

　　2009年年报创造了史上最强送转纪录，203家公司提出了每10股送转5股以上的高送转方案，占应披露年报公司总数的一成以上，国阳新能、神州泰岳以每10股转增15股成为高送转之王。

　　203家高送转公司中，中小板和创业板公司占绝对多数，为112家，去年上市的创业板公司几乎全部提出高送转方案。从基本面看，203家高送转公司业绩严重分化：37家公司业绩同比下降，降幅在15%以上的有15家，甚至还有1家公司亏损；163家公司业绩增长，涨幅超过100%的公司35家。

　　截至昨日，203家高送转公司中有83家完成除权，按昨日收盘价计算，63家公司贴权，占完成除权公司的75.9%，其中9家公司昨日收市价贴权幅度超过20%。

　　"当前高送转公司大面积贴权是前期市场过度炒作和目前市场趋势向下两者作用的结果。"市场人士秦洪认为，"前期市场对高送转公司的过度追捧严重透支了股价，遇到市场进入弱势，势必造成贴权。"

　　市场人士认为，创业板中小板次新股高送转的比例很高，其原因是高溢价造成公司过高的每股净资产值，新上市公司希望通过摊薄每股净资产可以增加股票的流动性，填权与否与公司的关系不大。

　　"高送转公司中不乏高成长公司，"东方证券王明旭认为，"之前的贵州茅台、苏宁电器，也是长期高扩容，由于有高成长做动力，每一轮高送转都会带来股价的填权。"

　　高送转公司中，有部分在去年刚刚完成了增发，有业内人士认为，部分公司的高送转不排除是对参与增发的机构投资者的一种回报，这些公司的股价能否填权，关键在于增发项目能否达到预期效果，未来企业能否同步成长。