■流通市值蒸发2.5万亿 ■市场下行趋势确立 ■下半年以防御为主

　　经过周二的暴跌后，昨日A股以弱势低位震荡的方式收官上半年行情。回顾过去半年，A股市场走势可谓惨不忍睹：上证综指累计下跌26.8%，两市流通市值蒸发近2.5万亿元。以此计算，仅今年上半年股民人均损失近3.5万元。分析师表示，尽管急跌后的市场短线或有反复，但市场延续下行趋势已经确立，下半年投资者总体仍应以防御为主。

　　昨日盘面

　　A股失守2400点大关

　　【由于中美经济数据引发市场对于全球经济衰退的担忧，继周二A股市场暴跌后，欧美股市全线跳水。其中，美股道琼斯指数收跌2.65%；欧洲三大市场指数均跌逾3%；在商品市场方面，纽交所原油期货价格周二大跌3%，9月期铜暴跌5.2%，LME期锌、期铅、期镍等更是狂泻7%-8%。】

　　在全球资本市场哀鸿遍野的情况下，昨日沪深两市双双跳空低开，随着空方力量的进一步宣泄，沪指一度跌穿2400点关口，探至最低的2382.36点。随后在部分银行、保险、医药等个股的反复活跃之下，做空力量有所收敛，沪指略有回升。不过，由于参与反弹的投资者热情不高，大盘未能持续走强。

　　截至收盘，上证综指下跌1.18%，收报2398.37点；深证成指下跌1.28%，收报9386.94点。

　　半年盘点

　　上半年人均亏损3.5万

　　【在国内经济转型以及欧债危机蔓延的内外冲击下，上半年的A股市场俨然成为全球表现最差的市场。截至昨日收盘，上证综指由年初的3277.14点跌至昨日收盘的2398.37点，半年累计跌幅达26.8%。】

　　2009年末，沪市流通市值11.48万亿元，目前沪市总流通市值9.46万亿元，半年之间蒸发了2万亿元。深市于2009年末流通市值3.64万亿元，目前流通市值3.27万亿元，半年时间减少0.37万亿元。加上今年上半年有市值超过1万亿元限售股解禁，两市上半年实际蒸发掉的市值将达到2.5万亿元。

　　据中登公司数据显示，截至6月25日沪深两市共有 A股账户14448.83万户，以每位股民持有沪市和深市两个账户算，目前A股市场投资者达0.72亿户，以此估算上半年股民人均亏损3.5万元。

　　A股市场之所以在上半年领跌全球股市，除不断蔓延的欧债危机外，经济结构进入加速转型期以及资金面紧张成为市场的最大做空因素。

　　后市展望

　　反弹机会在今年底

　　【“市场跌破2500点平台，预示着新一轮下跌已经展开，尽管短线股指在急跌后或将有所反复，但市场调整的趋势已经明确。”联讯证券分析师杜明学说，“若从技术面看，下一个支撑将在2300点一线，若再度失守，市场或将进一步下探2000点关口。”】

　　杜明学说，欧债危机引发的全球经济二次探底的担忧、国内经济转型引发的经济增长将进入阵痛期的担忧、以及持续不断IPO引发的市场资金面的担忧等，引发上半年市场单边调整的因素目前并未看见任何转机，且国内经济转型的过程也并未发现新的经济增长动力，因此，在国内宏观调控并未收紧前，投资者参与下半年行情仍应以防御为主。

　　国联证券指出，下半年上证综指运行空间在2200点-2800点间，市场完成筑底开始反弹的时机可能在年底。但结构性的投资机会依然存在，投资思路必须改变：从投资方向上看，低碳、信息革命和高技术含量的制造业带来创新产业的投资机会；挖掘居民消费潜力以及为之服务的区域投资振兴带来大消费主题的投资机会。