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　　东北证券 王伟纲

　　公司是一家较出色的精细化工企业，其主要产品AKD原粉和A脂、A胺的国内市场占有率分别达到50%、22%、38%，实际控制人是徐仁华。

　　公司拟发行A股3000万股，募集资金将投入“年产52000吨造纸化学品和年产450吨医药中间体”2个项目。

　　公司2009年实现营业收入43152.77万元，净利润4624.37万元，EPS为0.51元，按发行后股本摊薄为0.39元。

　　目前上市公司中的新和成、传化股份、鑫富药业、德美化工、彩虹精化和联化科技6家公司为相关公司，可作为公司发行上市定价的主要参考。6家公司的平均P/E为40.69倍，照此计算，公司股票的定价为15.87元。

　　综合考虑目前的市场状况和公司基本面，给予公司A股35-40倍P/E较为合适，公司股票的定价区间为13.65-15.60元。