专家称偿付能力等硬性指标要求是险企上市的最大障碍

　　□ 本报记者 傅苏颖

　　今年四季度A股市场或再度迎来保险公司IPO。

　　据相关人士透露，泰康人寿、中再集团等多家保险公司均已向监管层递交了A股主板IPO的申请材料，目前正在等待发审会审核，预计四季度将有1至2家险企实现A股IPO。

　　一券商保荐人在接受记者采访时表示，保险、银行业由于受金融危机的影响较大，因此，两年来保险行业都未曾出现企业发行IPO。时隔两年多，保险公司再启动A股IPO，可以看做一个标志性事件。

　　上述保荐人表示，自2008年我国受金融危机冲击以来，证券公司和银行等企业都在谋划上市，如一些城市商业银行从2006年开始就谋划上市，但是仍未审批过关。据了解，泰康人寿也是准备上市多年，并已经符合保监会要求的上市资质。

　　2007年12月25日，中国太保A股实现IPO，此后至今，再无一家保险公司登陆A股市场。对此，中央财经大学保险学院院长郝演苏还认为，偿付能力等硬性监管指标要求是近年险企A股IPO最大障碍。

　　按照保监会的监管要求，偿付能力充足率低于100%的险企属于不足类公司，保监会将对此类企业采取监管措施；偿付能力充足率在100%到150%之间的险企属于充足I类公司；偿付能力充足率高于150%的保险公司属于充足II类公司。

　　“作为企业本身来说，险企的经营能力、投资能力和赔付能力是至关重要的。由于险企主要研究产品，因此，为了实现持续发展的目的，险企要具备产品创新能力和推广能力，通过产品推广以达到融资的目的。从而再将资金进行投资并获取利润。这其中，赔付的管理也非常关键。因此，从风险的角度看，偿付充足率水平过低或较低的险企都不适合A股上市的要求。”上述保荐人对记者解释。

　　数据显示，泰康人寿和中再集团两家保险公司的偿付充足率水平均在200%以上。

　　另据报道，目前，中再集团由银河证券保荐，泰康人寿由中信证券保荐。除了准备金计提以及偿付能力、产品结构、投资管理之外，投行在险企IPO尽职调查过程中需详细说明的还有法律事务风险等四大注意事项。

　　除上述之外，险企中存在员工持股问题也是监管层审核的重点。

　　而据投行人士透露，按照一般企业的审核标准，目前监管层不允许员工持股公司等代持行为，而且员工持股股东数量超过200人也是受限制的，险企如果存在员工持股公司或员工持股股东超限的问题，除非获得保监会的特批。

　　据了解，目前进行IPO申报中的保险公司，中再集团不涉及员工持股问题，但泰康人寿的员工持股问题要如何解决，还尚待进一步观察。