◆经济导报记者 石宪亮

　　深交所信息显示，已在香港证券市场上市6年之久的山东墨龙石油机械股份有限公司将于近日在中国中小板市场挂牌，作为国内第一家回归中小板的H股，该公司有望成为H股回归A股市场的标杆。

　　山东墨龙  （002490 股吧,行情,资讯,主力买卖）总部位于山东省寿光市，公司是国内主要的石油钻采专用装备制造商之一，产品涵盖抽油杆、抽油泵、抽油机、油套管等主要石油钻采设备，产品系列完整。目前，公司已建立较为完整的产业链，并已形成完善的产品质量控制体系和有效的新产品研发机制，产品在行业内具有较高的品牌知名度。公司具备良好的市场地位，2009年该公司成为中石油集团确定的年度7家供应商之一，在其2009年度采购招标的中标额占其招标总额的11.50%；2010年公司仍为中石油集团确定的11家供应商之一。

　　业绩6年翻7倍

　　山东墨龙于2004年4月首次公开发行H股并于香港联交所创业板上市，2007年2月公司由香港联交所创业板转到主板上市，股票代码HK568。

　　经过在H股市场6年的磨练和发展，山东墨龙的信息透明度远高于国内其他的IPO企业，这对公司的长期投资者是非常有利的。在香港上市的6年多时间里，山东墨龙充分利用资本市场的平台，不断完善内部控制制度，优化内部的治理结构和运作模式，已经成为完全符合资本市场要求的、具有竞争力的上市公司。

　　值得注意的是，与紫金矿业回归A股主板市场不同，山东墨龙的股票面值在回归前由0.1元合并为A股市场通用的1元面值。而紫金矿业在2007年上会时，其面值为0.1元，目前是国内A股市场惟一面值0.1元的上市公司。

　　2003年，为了在香港创业板上市，经中国证监会批准，山东墨龙股份由每股面值1.00元拆细为每股面值0.10元；为了回归A股市场，今年2月，公司又按照有关要求完成了股份合并工作，每股面值由0.10元变更为1.00元。

　　业内人士分析，山东墨龙在发行A股前缩股，应该是证监会的要求，山东墨龙对H股公司回归中小板市场有着标杆意义。

　　在香港上市6年来，依托资本市场的推动和自身努力，山东墨龙经营业绩得到全面快速提升。与上市前2003年度相比，营业收入由3.02亿元增长至2009年度的20.76亿元，净利润由2003年度的0.46亿元增长至2009年度的2.74亿元。2003年至2009年，公司营业收入复合增长率为37.87%，净利润复合增长率为34.55%。

　　2010年1-6月，公司主营业务收入较2009年同期已审数增长47.11%，扣除非经常性损益后的净利润与2009年同期已审数相比增长11.55%。

　　四大优势确保竞争优势

　　作为国内主要石油钻采专用装备制造商之一，与国内外同行业企业相比，山东墨龙具有四大优势，从而确保自己在行业中的竞争优势与发展后劲。

　　一是产品及品牌优势。完整的产品种类、系列是规模化制造商的重要标志，能够适应不同客户的全方位需要。目前，公司能够生产包括抽油机、抽油杆、抽油泵、油套管在内的各类产品，是国内产品种类最齐全的制造商。完整的产品种类能够有效降低采购商的采购成本，降低其开采风险，提高其生产效率。丰富的产品种类正是公司竞争优势的具体体现。

　　另外油气生产商对钻采专用装备的产品质量和安全性要求非常高。品牌优势对于增强公司竞争力尤为重要。通过与国内外石油天然气行业领先企业的合作，公司逐渐形成了品牌优势，为公司未来的业务扩展奠定了扎实基础。

　　二是技术优势。凭借在石油钻采专用装备领域的技术优势，公司筹建的“山东省石油专用管工程技术研究中心”被山东省科学技术厅列为《2009山东省工程技术研究中心组建计划》。此外，公司与西安交通大学材料科学与工程学院联合设立了“石油工程材料研究中心”、与中国石油大学(华东)机电工程学院联合设立了“石油机械研究中心”、与济南开物科技有限公司联合设立“石油工程仿真研究中心”，与中石油管材研究所达成长期石油管技术服务项目，并与西安摩尔石油工程实验室等达成了技术合作协议。与此同时，公司建立了有效的技术开发、创新激励机制，从根本上保障了公司技术开发、创新的源动力。目前，公司在新产品开发、生产工艺、产品质量控制等方面都有自己独到的核心竞争力。

　　三是具有成本优势。受全球金融危机的影响，目前行业景气度有所下降。成本优势明显的企业所面临的机遇大于挑战。公司拥有比较完整的产业链，成本控制能力较强，使公司能够在危机环境下，主动应对市场变化，更灵活地进行产品定价，维持较高的产能利用率，取得较好的经营成果。2008年度及2009年度，公司的产品综合毛利率高于国内同行业上市公司的平均水平。

　　四是具有市场拓展优势。山东墨龙具备突出的市场拓展能力，客户群体的数量、规模及分布的区域稳步扩大。目前，公司主要客户分布于全球主要的石油出产区域。公司突出的市场拓展能力不仅能够抵御市场变动所导致的风险，同时也为公司产能扩展、持续发展奠定了重要基础。2001年，公司的主要客户仅有中石油集团一家，2009年度，公司的国内主要客户已经发展为中石油、中石化、中海油等6家，而国际市场方面已经开拓至美国、俄罗斯、中东、非洲、澳大利亚等国家和地区。

　　行业发展前景广阔

　　随着全球石油消费量的不断上升和我国装备制造业整体水平的提升，我国石油钻采专用装备制造行业发展迅速。

　　根据中石油管材研究所研究数据显示，自2000年至2007年期间，油井管(主要包括油套管)消费量年均增长率达30.16%，估计2008年我国油井管的市场份额已占全球的30%以上，且呈持续增长态势。目前，我国已经成为全球最主要的石油钻采专用装备生产国。

　　为了应对能源紧缺，全球最主要的两大石油消费国美国和中国在石油开采方面均采取了积极扶持政策：2008年9月27日，美国国会参议院解除了已维持27年的近海石油开采禁令；根据新华网披露的信息，目前我国的石油探明程度不到40%、天然气探明程度只有17%，国家在《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》明确支持石油的勘探和开采。

　　另外，从全球范围内看，煤层气的开发滞后于油气开采，但开采力度不断加强，煤层气将成为全球初级能源结构中的重要组成部分。煤层气行业的发展同样将有效推动石油钻采专用装备行业的持续快速发展。

　　山东墨龙是中国石油钻采专用装备制造业发展的一个缩影。公司良好的募集资金运用能力也为今后的快速扩张奠定了基础。

　　公司自2004年于香港联交所上市以来，共进行了三次H股发行融资。除用于补充流动资金外，募集资金主要用于抽油杆、油管、25万吨石油套管等项目的建设。公司利用募集资金有效地提升了公司综合生产能力，主导产品的生产能力大幅提升。其中，抽油杆的年产能从首次发行H股上市前的300万米增加至目前的450万米，油管的年产能由H股上市前的3万吨增加至目前的10万吨，而25万吨套管的年产能则全部为新增产能。2009年，公司油管、套管和抽杆的产量分别为10.26万吨、24.34万吨、300.16万米，产销基本一致。

　　公司通过历次募集资金项目的实施，培养了公司长期发展所需的人才队伍，积累了决策和运行新项目的丰富经验，提升了公司核心竞争力。

　　山东墨龙表示，本次发行募集资金净额将全部用于“Ф180mm石油专用管改造工程项目”，该项目共需资金7.2亿元。项目达产后，预计正常年份可实现新增销售收入19.14亿元，毛利3.45亿元。正常年份的投资利润率为26.65%，投资净利率为19.99%。