国家外汇管理局昨天发布《2010年上半年中国国际收支报告》指出，下半年将继续保持对“热钱”流动的高压打击态势，有针对性地研究堵塞监管漏洞的政策措施，加大对金融机构外汇业务合规性的检查力度。

　　违规“热钱”多采取“蚂蚁搬家”

　　“热钱”指国际游资。据新华社报道，该报告披露，从今年2月开始，国家外管局组织开展了应对和打击“热钱”的专项行动，已经查实190起涉嫌违规案件，涉案金额73.5亿美元。

　　违规流入境内的“热钱”多采取“蚂蚁搬家”的方式，流入渠道主要包括加工和转口贸易、外资、服务贸易和个人渠道。国家外管局在检查中发现，部分外商投资企业虚构用途，将资本金结汇后进入股市，并且部分银行主动配合或顺应客户需求，打外汇管理政策的擦边球。此外，一些地方政府招商引资冲动较强，难免有少量“热钱”等违规资金混杂其中。

　　汇差、利差吸引资金

　　报告认为，在国际金融危机的背景下，中国良好的经济基本面以及汇差、利差等价格因素是吸引外汇资金持续流入的重要原因。

　　2007年年底，美元进入降息周期，人民币利率持续高于国际市场美元利率。报告分析称，特别是去年下半年以来，中美利率差总体呈扩大态势，同时人民币对美元汇率逐步恢复升值预期，形成了利差和汇差的双重收益。报告预计，由于利差和汇差的市场条件依然存在，今年下半年跨境资金净流入的总体局面不会改变。

　　国家外管局发现，在汇差和利差的作用下，境内企业的外币贷款明显增加，促使境内银行的境外资产回流。当境内银行自身外汇资金趋紧、外汇贷款利率升高后，境内企业又运用跨境融资的方式获取境外外汇资金。境内房地产企业在宏观调控下境内融资困难，开始通过境外关联公司从境外获取贷款，然后再将资金以外商投资方式投入境内。而企业的外汇融资加大了我国外汇净流入的压力。

　　A股强势源于流动性预期变化

　　国家外管局强调，人民币汇改不等于人民币升值，而是重在完善汇率形成机制。市场主体应克服单边预期，适应人民币汇率双向浮动的发展态势，树立正确的汇率风险意识。今年6月19日汇改重启后，人民币呈现双边宽幅波动的格局。

　　针对以人民币升值为题材的股市炒作，渤海证券研究员周喜指出，A股市场近期的强劲走势主要源于国内外流动性预期的变化。在国际层面，汇率博弈使得流动性面临再度泛滥的可能。在国内层面，流动性环境仍然宽松，货币政策调控仍将以中性为主，而房地产调控将使流动性在楼市和股市间进行重新分配。