地产：近36亿资金或逃离

　　此轮资源股推升的行情，也给了苦等“甘露”的地产股一次翻身机会。据统计，最近10个交易日，房地产板块累计资金净流入35.57亿元，期间累计上涨9.34%。

　　然而，央行意外加息对地产行业打击最大，并使得申万房地产指数昨日大跌4.42%，几乎吞噬掉此前超过4个交易日的涨幅。短时期来看，地产的政策调控预期依然较强，未来一段时间若房价仍未能控制，则房产税等相关措施也有可能正式出台。在此背景下，前期流入的资金不排除选择离场，短线板块可能继续面临压力。

　　有色：18亿资金不停“折腾”

　　这轮资源股行情，发起者便是有色股，国庆长假期间，海外重启量化宽松政策所导致的流动性泛滥预期，更加速了资金加快流入大宗商品市场的步伐，从而推动有色股“此起彼伏”。据统计，有色金属板块近10日累计上涨23.01%，期间资金累计净流入18.43亿元。

　　尽管19日央行意外加息，打乱了此前全球量化宽松的预期，且大宗商品价格选择快速回调，并带动20日有色板块整体出现回调，但当日该板块从超过5%的跌幅收窄至1.36%，至少也表明了资金对有色股的态度；预期该板块在经历调整后仍有可能继续逞强。

　　10月以来沪指300点大冲锋，“煤”飞、“色”舞、“金”争先，让我们又想起了历史上的几次大牛市。统计显示，A股近三次大牛市行情中，除了“5·19”是网络科技股当先外，其它行情都是煤炭和有色最抢眼。

　　“5·19” 一切看科技

　　1999年的5月份，一场以网络科技概念股为主导的行情突然降临A股市场。短短几个月内，指数飙升、个股翻番，上证指数从1058点一直上涨到2001年6月最高时的2238点。

　　这轮牛市行情中，1042只正常交易的股票几乎全线飘红，区间涨幅超过100%的个股占比达到49.1%，中天城投、东风科技、ST广夏、海螺型材和天茂集团5只股票暴涨500%以上，而ST宝利来更是上演从十几元飙升至126元的好戏。

　　从1999年5月19日至2001年6月6日，申万信息服务、房地产、综合位列行业涨幅前三位，分别上涨了162%、125%、124%，而黑色金属、家用电器、金融服务、采掘和有色金属等行业的涨幅都不足100%，大幅跑输同期大盘。当然，当年的很多股票目前已物是人非，行业表现可能有较大出入。

　　勇攀6124 有色采掘最棒

　　2001年下半年开始，概念炒作热潮退去，A股开始了漫漫数年的熊途，沪指在6月6日触及998点。不过，此后在股改顺利启动的背景下，沪指用不到30个月的时间，实现了从“1”到“6”的腾飞。尤其是2007年，“5·30”之前中小盘股被爆炒，之后大市值权重股担当领跑者。

　　就行业表现看，从998点到6124点，申万有色金属、房地产、采掘、金融服务四大行业表现最好，分别上涨了1267%、819%、798%、742%；而电子元器件、信息设备、交通运输、轻工制造等行业明显跑输大盘，区间涨幅仅有235%、204%、393%、398%。不过，由于2007年“5·30”之后市场风格出现“二八”转换，因此“5·30”之后的市场表现对当前股市可能更有参考意义。

　　从2007年7月6日到6124点的短短三个多月，涨幅居前的行业是采掘、有色金属、金融服务和黑色金属，分别上涨了119%、110%、79%、78%，而表现落后的分别为纺织服装、电子元器件和食品饮料，涨幅只有25%、38%、48%。

　　1664到3478 又见老面孔

　　2008年一场全球性金融风暴袭来，A股从高峰瞬间跌至谷底。不过到了2008年末，中国“4万亿”带来的货币盛宴重新点燃市场热情，沪指也用不到10个月的时间，从1664点重返3000点之上。

　　在这轮“货币牛”行情中，涨幅榜前列的行业又是几个熟悉的身影，有色金属大涨283%，采掘、房地产、黑色金属的涨幅分别为223%、176%、140%，金融服务也上涨136%，而交通运输和农林牧渔等行业表现相对靠后。

　　最后再来看看今年9月30日以来的行业表现。采掘大涨34.58%，有色金属、金融服务、交运设备涨幅分别为22.26%、21.27%、14.95%，餐饮旅游和医药生物分别下跌1.46%、0.64%。历史不会简单重复，但总有那么一些时候显得似曾相识。

　　从最近两次加息看，其后的一个月时间内大宗商品涨多跌少。但本次加息后商品市场能否重演历史，业内人士分歧较大。

　　商品涨多跌少

　　2007年9月15日，央行将一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点；2007年12月21日，又将一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。

　　统计数据显示，两次加息后，大宗商品涨多跌少，但并无明显规律可言。其中，芝加哥大豆期货两次加息后的一个月内分别上涨2.49%和8.97%，纽约原油为8.98%和-1.31%，纽约黄金则上涨6.88%、11.29%，伦敦三个月期铜上涨8.81%和4.81%，纽约原糖期货分别上涨1.34%和7.40%。

　　国内方面，大连大豆期货两次分别上涨4.0%和-4.64%，玉米期货为-1.14%和12.18%，郑州强麦期货为-1.78%及12.0%，棉花期货为-0.11%及2.41，白糖期货为2.86%及-3.35%，上海铜期货为1.95%及3.23%，天然橡胶期货为15.36%及2.21%。

　　世华财讯分析师张金云认为，一般而言，央行加息通过三个方面对商品走势形成影响，即宽松货币政策受到质疑、美元走高压制商品以及国内投资机会成本上升。但一次加息不足以让趋势逆转，商品涨势是否扭转还要看央行接下来是否持续加息，即宏观政策是否会发生转向。