分析师认为，主动性减仓可能为调仓换股做准备

　　最新的报告显示，QFII基金节后仓位数据相比9月中旬大幅下降了7%以上，仓位下降的幅度远远超越了同期公募基金的数据。分析师认为，QFII基金此次的主动性减仓可能为调仓换股做准备。

　　海通证券研究报告显示，根据彭博2010年9月20日至2010年10月15日期间(以下称为“本期”)的数据，对比2010年9月6日至2010年9月17日期间(以下称“上期”)的数据测算，海通证券发现，QFII基金股票仓位从上期的84.54%缩水至本期的78.88%，减少了6.61个百分点。该数据是对比两个时期均公布了数据的14只QFII基金后得出的。

　　本期沪深300指数较上期上涨3.39%，考虑到股票上涨会被动提高股票仓位。海通证券测试得出，QFII基金主动减仓幅度达到7.01%。

　　14只QFII A股基金中，11只仓位缩水，仅日兴旗下3只QFII A股仓位增加。保德信资产管理有限公司旗下QFII A股基金减仓幅度较大，减幅最大达30.07%。海通证券认为，前期QFII的仓位普遍较高，A股基金减仓，或为风格轮动进行调仓，等待周期类股票的调整再入场。

　　相同的，公募基金在节后一周也出现了明显主动减仓。据德圣基金10月14日仓位数据显示，上周末主动股票型基金平均仓位为86.54%，相比上期增加了1.09%，扣除沪深300指数上涨因素，基金仓位显示略微小幅减持。

　　不过，节前一周股票型基金仓位上升了1%左右，考虑到目前股市的上涨因素，公募基金14日的仓位和9月中旬的仓位相差并不大。

　　分析师认为，QFII近期仓位变化较大，可能已经进行了积极的调仓换股，而公募基金仓位虽然变化不大，应该近期也进行了调仓，不过两者相比之下，QFII基金明显主动积极。该分析师也对公募基金目前的持股表示担忧，他认为，目前公募基金持股集中在中小板块，和目前上涨热点不符，另外，随着该板块出现大幅调整，流动性也降低了，基金如果持有太多想卖都难。