大盘在休整了两周后，本周再度迎来大涨，上证指数收于3129.50点，涨5.05%，深证成指收于13733.40点，涨2.73%，沪深300指数收于3520.80点，涨4.16%，成交量也在本周出现了创纪录5440亿的天量。从个股上看，大盘股整体表现远好于中小板行业个股。涨幅居前的行业有有色金属、食品饮料以及农林牧渔等行业，而化纤、电器以及电子器件行业则涨幅较小。

　　根据基金研究机构的最新统计数据显示，本周基金操作以高位持仓，小幅结构调整为主，而股债“跷跷板”效应也导致债券基金明显增加股票持仓。

　　基金继续小幅增仓

　　根据研究机构的测算，基金仓位的历史高位出现在2009年的四季度，当时开放式股票型基金的平均仓位接近90%，而目前的基金仓位已非常接近历史纪录。根据德圣基金研究中心截至 11月04日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位水平变化幅度不大，略有主动增仓。可比主动股票基金平均仓位为88.53%，相比前期增加1.33%，与去年四季度的历史高位仅一步之遥；偏股混合型基金平均仓位为82.89%，相比前周上升0.64%；配置混合型基金平均仓位75.57%，相比前周增加0.69%。

　　考虑到测算期间沪深300指数上涨2.97%，被动增仓效应相对明显；扣除被动增仓效应后，各类偏股方向基金略有主动增持。

　　本周基金操作分化基本与前周相当，增持基金数量略多。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，154只基金主动增仓幅度超过2%，其中53只基金主动增仓超过5%。另一方面，测算数据显示主动减持超2%的基金数量达到72只，其中25只基金主动减持幅度超过5%。

　　经过仓位调整后，本周基金仓位水平分布为：仓位在85%以上的重仓基金数量继续攀升，占比53.03%，相比前周增加3.44%；仓位在75%-85%之间的基金占比22. 9%，相比前周下降2%；仓位介于60%-75%的仓位中等基金占比为6.26%，占比下降1.35%；仓位较轻或轻仓基金占比16.05%，相比前周占比下降1.85%。

　　从不同基金操作来看，偏股方向基金增仓显著的主要是仓位明显偏离行业平均的轻仓基金，以诺安、信诚、万家以及博时旗下基金最为显著；此外，债券基金本周主动增持显著，信达澳银、华宝兴业以及广大保德信旗下债券基金增仓明显。而减仓基金则没有明显规律，多是重仓基金仓位略为下调，进行结构调整。

　　股债“跷跷板”效应发威债基大手买股

　　10月20日央行的突然加息对债券市场造成了较大影响，而相应部分债基收益也明显受到抑制。据悉，10月20日至11月2日，债基仅录得0.46%的平均回报率，其中更有31只净值出现不同程度下跌。

　　而由于股票市场的持续做好，债基基金经理也逐渐加大对股票的投资，根据德圣基金研究中心测算，债券型基金平均股票仓位14.22%，较前周增加3.57%，加仓较为明显。好买基金分析师曾令华对媒体表示，尽管目前身处加息周期，但债基的前景并非纯然悲观。除了债券以外，债基也可以参与‘打新’或者是二级市场股票买卖，因此后市仍然有投资机会。