对后市流动性判断出现严重分歧

　　11月份的股市暴跌并不影响私募基金管理人的参与热情。面对年末行情，多数私募仍选择重仓操作。私募排排网昨日发布的《私募证券基金研究报告.11月》(以下简称《报告》)显示，77%的私募基金表示将在本月以超50%的高仓位运行。

　　与此同时，私募业对后市表现得较为谨慎。其中看涨12月行情的私募为28.57%，相比11月下降了18.49%；而看跌的私募增加了11.35%，为14.29%；认为市场会维持横盘整理的私募过半，与11月基本持平。

　　广东斯达克投资管理有限责任公司总经理黎仕禹认为，从调整空间和时间来看，大盘阶段性调整到位了，而且市场也出现了止跌的迹象，消息面上的利空也及时释放了。他表示，比较看好那些上市半年左右的中小盘次新股，同时也对新兴产业的各种题材炒作感兴趣。

　　经历10月份的大涨后，国内股市在11月份遭遇调整，沪深300指数当月的跌幅为7.19%，而私募基金的整体表现不俗，不仅跑赢公募基金和大盘，而且实现了绝对收益。根据私募排排网研究中心的不完全统计，截至11月30日，已公开业绩记录的非结构化私募证券类产品共有553个，其中取值日在25日至30日的产品共416个，这部分产品的平均收益率为1.08%，而同期公募基金的收益率为-1.03%。

　　值得注意的是，随着通胀的进一步恶化，政府已开始收缩流动性。而由于货币政策具有较大的不确定性，流动性何去何从也就成为了私募持续关注的焦点。

　　调查结果显示，私募对未来流动性的判断分歧较大，认为市场流动性会保持充裕和流动性会进一步紧缩的私募各为40%。认为流动性会保持充裕的私募表示，流动性短期内消失是不太现实的事情，国际上的热钱泛滥，国内投资途径的减少，都会促使资金进一步流入股市，股市目前差的只是预期收益这一导火线，"赚钱效应"出来后，存款搬家等现象会重新出现。而认为流动性会紧缩的私募主要从国家货币政策趋紧的角度考虑，通胀的持续上涨，让国家未来会陆续出台紧缩货币政策，扼紧市场的流动性。