□ 本报记者 吕 东

　　12月8日，头顶着“农商行IPO第一股”光环的重庆农商行终于完成了其公开招股之旅。然而受到港股市场低迷影响,重庆农商行的超额认购仅为3倍。

　　重庆农商行此次给出的赴港招股价区间为4.5-6港元,而最终确定为5.25港元。以其发行21.86亿股股票计算，该行融资额约为114.74亿港元。

　　资料显示，重庆农商行共发行约21.855亿股H股，其中1.5亿股公开发售，18.5亿股作为国际配售，分别占总发行股数的7.5%和92.5%。

　　尽管通过绕道香港，重庆农商行不但成为首家IPO的农商行，也打破了近几年地方商业银行上市停滞的尴尬局面，然而这一利好则没有在重庆农商行招股上得到充分体现。

　　在代表投资者对于拟上市公司热情程度的超额认购倍数上，该行只冻结资金40亿港元，超额认购倍数仅为3倍。这一数值远低于农业银行今年7月H股发售中创下的4.87倍的超额认购。

　　对此，市场人士认为这基本符合目前港股的大环境。11月以来，港股在内地加息等因素影响下，恒升股指走势偏弱，投资者观望气氛浓厚，入市意欲大减。自上月起，港股新股上市数量大增，这也在一定程度削弱了投资者对重庆农商行招股的热情。而近期A股市场银行板块整体估值的再度下探，也制约同为银行股的重庆农商行招股的号召力。

　　而重庆农商行本身存在的贷款不良率偏高也是另一重要因素。今年上半年，重庆农商行的不良资产率为2.99％，尤其是关注类贷款比率为13.6％，高于上市公司1.01％和2.41％的平均水平。多重不利因素的叠加，使得该行认购倍数不甚乐观。