久违的新股破发又出现了。1月7日、1月10日，安居宝、海立美达先后在上市首日便破发。

　　新股破发与大市、基本面、估值等有很大关系，一般是市场弱势的重要现象，被用来解读大市。但跌破发行价的新股本身，容易被忽略。从过往走势看，破发新股这个群体往往中短线跌幅有限，由于上市便破发，没有获利盘的压力，一段时间摆脱弱势局面后往往存在好的投资机会。去年破发的中小盘新股，上市后平均涨幅为22%，不仅远远强于去年下跌的上证指数跌、深成指，甚至略微跑赢了中小板指。

　　大盘股的投资风格和市场表现与中小盘股差异巨大，大盘股被排除在此次分析之外。证券时报数据部统计显示，随着时间推移，小盘破发新股的跌幅会逐渐收窄并最终取得正收益。2010年以来，中小板、创业板一共有23只新股在上市首日便破发，平均跌幅为4%；10个交易日，平均跌幅收窄到0.95%；30个交易日，取得正收益，平均涨幅为3.11%；60个交易日(一个季度)，收益进一步扩大，平均涨幅为4.56%；120个交易日(半年)，收益继续扩大，平均涨幅为13.37%。

　　新股破发后，往往还会惯性走弱。安居宝上周五跌2.65%收盘，令创业板时隔半年再度出现新股首日破发；本周一，收盘再跌2.68%。安居宝跌到多大幅度能企稳呢？后市无法预测。如果能够找到一个普遍的涨跌拐点，破发股板块将同具安全边际和投资空间。

　　而根据证券时报数据部的统计，针对2010年以来中小板、创业板破发新股的市场表现进行分析，记者发现了一个较普遍的现象，那就是这些新股企稳回升的平均跌幅是15%。由于公司基本面、大盘背景、资金偏好等原因，各新股破发后继续下跌的幅度差异较大。破发幅度最深的高乐股份、奥克股份，最低价时的破发幅度达26%、25%；跌势浅的，众业达、多氟多最低价时的破发幅度也才4%、6%。但多数的破发新股，上市后最低价较发行价的差距以15%为中轴线。

　　观察破发新股的走势，还可以发现同是破发，仍有“强者恒强”的规律，在投资破发新股时，要提防一段时间不改弱势的新股，一年下来整体表现仍弱。如破发幅度最深的高乐股份、嘉欣丝绸，上市首日只跌1%多，但当其他破发股上市30个交易日平均由跌转涨时，它们仍跌1.6%、10%，120个交易日时仍跌，结果尽管上市已200多天，全年仍录得3%、4%的跌幅。同样是上市已200多天的广联达、多氟多、齐翔腾达，上市首日跌2%、5%、7.5%，但30个交易日，最晚60个交易日时已明显上涨，最终取得超过50%的正收益。