看到基金仓位达到高点，别以为是好行情到了。恰恰相反，它是个反向指标，而且，屡屡被验证。

　　按照正常的逻辑，仓位变高，说明基金对后市比较乐观，反之则比较悲观。然而，事实并非如此，刚刚公布的2010年四季报显示，公募基金仓位达到牛市水平，然而，从去年12月31日开始，市场从2808点下跌到2677点。高仓位似乎再次成为市场的反向指标。

　　追涨杀跌从来都是相随的，这次也不例外。

　　随着四季度仓位高企以及中小盘股回调导致指数下跌，公募基金又开始减仓。2010年排名前10的基金7成在减仓，王亚伟掌舵的两只基金也在减仓之列，其中华夏大盘精选仓位下降7个百分点。

　　2010年四季度，数据统计显示，运作超过半年的206只股票型基金平均仓位为88%，362只偏股型基金平均仓位为83%，156只标准混合型基金平均仓位为77%，达到牛市水平。

　　股票型基金中，有92只仓位超过90%。偏股型基金中，仓位最高的五只分别是富国天惠精选、交银稳健配置混合、泰信先行策略、大成蓝筹稳健、易方达价值成长，仓位均在93%以上。

　　富国基金研究部总经理、富国天惠精选基金经理朱少醒在四季报中谈道：“四季度本基金在中小盘股的配置比例较前期有较大幅度的降低，在周期性成长股上的配置显著增加，我们认为，这类个股所隐含的周期性折价已经远远超过其实体经营将面临的风险。”

　　抛中小盘股，增加周期性行业的股票，这是很多基金在去年底今年初的做法。四季度公募基金减持最多的行业分别是批发零售、医药生物和食品饮料，与此同时，增仓煤炭、机械、金属等。