截至3月14日，沪深两市共有419家公司披露2010年年报，其中，210家股东人数出现了不同程度的增加，显示出这些公司的筹码的集中度有所下降。从盘面走势来看，这些股票大多明显跑输大市。分析人士表示，股东持股集中度和股价下跌成正相关，即筹码集中度下降，股价随之下跌。因此，在平时的操作中，要密切关注上市公司股东人数变化。

　　210家公司股东人数增多

　　据统计，截至3月14日，沪深两市共有419家公司披露年报，其中，210家股东人数出现了不程度的增加，显示出这些公司筹码的集中有所下降。

　　在已披露年报的个股中，去年四季度股东人数上升幅度超过100%的个股有6只，上升幅度在50%至100%之间的个股有14只；上升幅度在30%至50%的有31只；上升幅度在10%至30%的有74只；上升幅度在10%以下的有83只。

　　去年四季度股东人数上升幅度超过100%的6家公司分别是：南宁百货  （600712 股吧,行情,资讯,主力买卖）上升170.2%；华西村  （000936 股吧,行情,资讯,主力买卖）上升121.68%；博云新材  （002297 股吧,行情,资讯,主力买卖）上升118.36%；大元股份  （600146 股吧,行情,资讯,主力买卖）上升109.76%；天宝股份  （002220 股吧,行情,资讯,主力买卖）上升106.59%；川大智胜  （002253 股吧,行情,资讯,主力买卖）上升106.21%。

　　而这六只股，南宁百货和华西村因去年四度出现了股本的转增，股本有所扩大，因此，尚不好说其2010年年报股东人数的大幅度增加就是筹码的集中度出现明显的下降。除此之外，博云新材等4只股均可以很明确地说，这些公司的筹码的在去年四季度环比出现了大幅下降的趋势。

　　其中，主导产品为刹车材料，可用于高铁、飞机等产品的博云新材，去年四季度末股东人数为25935户，较三季度末的14058户大幅上升11877户，上升为118.36%。2010年实现营业收入总额2.18亿元，增长26.28%；净利润2587万元，增长0.11%；每股收益0.12元。与此同时，机构持有博云新材流通股的比例从三季度末的46.75%下降至四季度末的40.71%。

　　值得一提的是，尽南宁百货和华西村因去年四度分别进行了10转5和10转7的中报分配，而让公司的总股本有所扩大，但其去年四季度股东人数均超过100%，股东人数的增加远比股本扩张要大，公司筹码的集中度还是有所下降的。

　　国海证券研究所金融工程部分析师程志田表示，市场是个博弈的场所，据实战经验，上市公司股东人数的变化与其二级市场的走势存在着一定相关性，筹码越集中，市场观点越为统一，股价走势往往较为强势且后市表现良好；反之，则市场分歧越大，股价走势往往较疲软。

　　股东人数增加多为机构减持所致

　　被基金等机构卖出或减持，是股东户数增加筹码集中度趋于分散的主要原因。记者统计发现，在第四季度股东户数环比大幅增加的多家公司中，天宝股份、川大智胜等均出现了机构明显减持，股东人数大幅增加的现象。

　　如业务涵盖水产品加工、农产品加工、大豆蛋白冰淇淋制造三大领域的天宝股份，尽管2010年取得不俗的“成就”：实现主营业务收入11.68亿元，同比增长36.24%；归属母公司所有者的净利润为1.22亿元，比去年同期增长61.45%；每股收益0.62元。不过，公司股份还是遭到了机构投资者的减持。

　　股东资料显示，截止去年四季度末，公司前十大流通股中，仅剩下安信托有限责任公司-睿富一号和中国石油天然气集团公司企业年金计划—中国工商银行两家机构投资者，而去年三季度末，公司前十大流通股中还有9家是机构投资者。由此看出，公司去年四季度末股东人数较三季度末的大幅上升10991户，上升幅度为106.59%，明显是机构出逃所致。

　　再比如，主要产品包括空管实时指挥系统、空管仿真模拟训练系统和车辆自动识别系统的川大智胜，2010年实现营业收入1.44亿元，增长14%；净利润4057万元，增长21%，对应每股收益0.54元，虽然公司前十大流通股中依然为机构投资所占据，但是包括华夏平稳增长等多只基金及全国社保基金一零四组合等在内机构投资者都出现了减持的迹象。与此同时，公司股东总人数也由去年三季度末的2930户大幅上长升至6042户，幅度达106.21%。

　　比较典型的是中成股份  （000151 股吧,行情,资讯,主力买卖），这家在2000年作为外经贸企业上市的公司，自上市以来，先后被冠以多种概念屡屡受到爆炒，期间，还夹杂央企重组等多个概念而广受关注。然而公司业绩却每况越下，在2010年取得实现营业总收入9.35亿元，同比增长32.56%的背景下，实现的净利润却只有792.19万元，同比下降72.48%。与此同时，前十股东中，在三季度末还分别持股公司股609万股、268万股、201万股和78万股的博时新兴成长、华泰柏瑞盛世中国、华富竞争力优选和华夏红利4只基金及一家QFII，在年报中己经没有了身影，仅有新进的持股57万股的南方策略优化基一家机构投者在驻守。期间，公司股东人数则由29489户上升至43163户，在股本没有变化的情况下，股东净增13674户，说明公司筹码的集中在明显降低。

　　股东人数大增股普遍跑输大市

　　作为上市公司业绩披露报告中重要的一项内容，股东人数的变化越来越引起投资者的重视。一般而言，股东户数增减变化与股价中期的涨跌幅呈现负相关。即股东户数越增加，股价往往表现低迷或者远落后于大盘。

　　统计显示，去年四季度股东大幅增加的个股，除期间有股东送转的南宁百货、华西村和方大特钢  （600507 股吧,行情,资讯,主力买卖）走上“填权”之路，及一些有概念有受炒作的个股外，其他的多数个股都明显地跑输同期大盘。

　　就拿上述提到的中成股份来说吧，去年三季度末收盘价还高达18.25元，到去年底收盘价仅剩12.39元，大跌32.23%，而同期沪指的涨幅为5.74%，跑输大盘很明显。而去年12月31日至今年3月14日，股价虽然反弹了3.08%，但是与沪指的4.61%涨幅相比，也未能跑赢大盘。

　　再比如，股东人数由3611户增加至4972，增幅达37.69%的重庆百货  （600729 股吧,行情,资讯,主力买卖），尽管其前十大股东依然为机构投资者所占据，但是随着股东的增加，筹码的松动，股价也由去年三季度末的54.68元，下跌至去年年底的44.20元，跌幅为19.24%。而从去年至今的这段时间里，公同股价还逆市跌去了0.45%。

　　成商集团  （600828 股吧,行情,资讯,主力买卖）也是如此，盘面显示，去年四季度，公司股东人数由去年月初的6584户增加至8873户，净增2289户，期间的股价表现也明显跑输大市。据统计，去年四季度成商集团股价的跌幅17.06%。进入2011年，股价表现依然不佳，在同期沪指上涨4.61%的背景下，股价还逆市大跌8.56%。

　　业内资深人士指出，在股本不变的情况下，股东户数的变化，往往意味着人均持股数量的变化，即筹码的分散或集中，它揭示了投资者进入或退出股市的趋势，因而往往成为股价变动的前兆或直接结果。考察年报表中股东户数的变化趋势，对捕捉投资机会，具有一定很大的指导意义。

　　不过，其也表示，由于该项数据往往有明显滞后性，要辩证地分析个股的股东人数变化。另外，股东人数的增加与减少并非决定股价涨跌的唯一因素，在用该指标选择个股时，应注意该指标的局限性。比如主力机构有可能在期末采用突击重仓或分仓的方法来达到迷惑中小投资者的目的等。因此，正确的方法应该是与公司基本面等的变化结合使用。

　　小心集中度下降个股

　　鼎汉技术  （300011 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　主要从事轨道交通电源系统的研发、生产、销售与技术支持服务业务的鼎汉技术，在年报中表示，2010年，铁路行业和高速铁路的大发展以及铁路技术装备国产化和技术体系自主化，给公司带来较好的发展机遇，全面完成了年度各项工作任务。然而在2010年，公司也仅实现实现净利润6938.12万元，同比增长14.97%。

　　截止在去年四季度，公司前十大流通股东中，尽管排名靠前的依然是基金，不过减持的迹象还是非常明显的，但是，在去年三季度末还大量持有鼎汉技术的招商基金旗下的招商先锋(持有272.56万股)、招商核心价值(持有209.17万股)、招商行业领先(持有125.12万股)、招商安泰股票(持有24.67万股)四只基金，在年报中己经没了影踪。与此同时，公司股东人数由从去年三季度末7548户增加年底的9301户，上升的幅度达23.22%。

　　方正证券分析师表示，鼎汉技术产品过度依赖国家铁路市场的风险，如果未来国家铁路市场对公司主营产品的需求发生重大变化，将会对公司业绩产生较大的影响。从二级的走势来看，目前依然不是好的介入的时机。

　　中航精机  （002013 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　在去年10月发布重组公告，并于10月22日复牌上市的中航精机，一度上演了连续9个涨停。当年三季报显示，8只基金位列前10大流通股东之中。王亚伟管理的华夏大盘持有300万股，为第4大流通股东；华夏平稳增长持有725.31万股、广发大盘持有500万股、鹏华普天收益持有290万股。

　　不过，年报显示，尽管公司前十大流通股东中仍有5只基金公司，却大换班了。除鹏华普天收益仍坚守之外，其他7只基金均选择了撤离，取而代之的是，广发行业领先和上投摩根中小盘等四只基金。与此同时，公司股东人数由从去年三季度末5912户增加年底的8851户，大幅上升49.71%。

　　1月22日，中航精机正式公布了《发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》。该草案与2010年10月22日公布的《发行股份购买资产暨关联交易预案》相比，草案中此次注入的7家标的公司资产评估值有所增加，而盈利能力和资产净利润却大幅下滑，引起了业界的质疑和对公司业绩前景的担忧。