随着年报接近尾声，社保基金在去年四季度的重仓股及增仓股备受市场关注。根据统计数据显示，截至本周二，共有206家上市公司中出现社保基金身影，其中123家上市公司在去年四季度获社保基金增仓。

　　社保基金作为市场机构力量之一，尽管在规模上不具有优势，但其拥有领先的“政策敏感性”，使其成为资本市场风向标。

　　进入今年4月，2010年上市公司年报发布接近尾声，社保基金目前持仓成为市场焦点。根据统计数据显示，截至本周二，共有206家上市公司中出现社保基金身影，其中123家上市公司在去年四季度获社保基金增仓。增仓个股自去年四季度至本周二有83只出现上涨。

　　同时，从上述206家上市公司的主营业务中可以看出，社保基金近来重点配置的行业为制造业、电子元器件行业以及大消费行业，比如医药、饮料等，而对于金融、地产等行业则持有较少。

　　就具体个股而言，宝钢股份  （600019 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国联通  （600050 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华电国际  （600027 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海南航空  （600221 股吧,行情,资讯,主力买卖）这四家上市公司不仅是社保于去年四季度新进入前十大股东名单，同时也是去年四季度个股增仓榜的前四名。而这四家上市公司股价，除海南航空在去年四季度出现过超过50%的涨幅外，其余三家上市公司股价在去年四季度均无表现，但值得注意的是，这三家上市公司的股价在今年以来(截至本周二)纷纷上涨，其中宝钢股份上涨17.68%，中国联通上涨10%，华电国际上涨23.92%。

　　此外，从已经公布今年一季报的上市公司前十大股东名单可见，截至本周二，社保基金小幅增仓台基股份  （300046 股吧,行情,资讯,主力买卖）19.99万股，同时减仓山东药玻  （600529 股吧,行情,资讯,主力买卖）24.3万股。

　　宝钢股份

　　四季度被社保加仓6509万股

　　自2010年3月，宝钢股份触及8.72元的新高后，整整调整了近半年才又重拾升势。在此期间，基金QFII曾大规模减持宝钢股份。去年二季度，建信优化配置混合型基金减持宝钢股份1371.24万股，瑞士银行减持2364.03万股。

　　去年三季度及四季度，基金、QFII对宝钢股份的减持依然不断，其中上证50、易方达50纷纷登上2010年三季度减持榜。同时在去年四季度，知名私募重阳3期同样大规模减持1382.94万股。

　　但值得注意的是，当市场所有资金均看空宝钢股份时，社保基金开始为宝钢股份“护盘”。社保基金一一零组合去年四季度一举买入6509.05万股，使宝钢股份成为去年四季度被社保基金增仓最多的个股。

　　然而从宝钢股份二级市场走势可见，尽管社保基金鼎力相助，但该股股价在去年四季度依然下跌了2.29%。

　　“社保从不做亏本买卖，所以在宝钢公布年报，发现社保大幅加仓后，我也少量买了点。”研究员出身的江苏私募马先生如是表示。

　　如果以去年四季度宝钢股份最低价6.19元作为社保基金成本价，同时截至本周二该社保基金依然没有减仓的话，该社保基金的最大收益可达13.5%。

　　在社保介入宝钢股份并获得正收益的情况下，券商研究机构纷纷开始上调宝钢股份评级，4月份共有11家机构推荐该股。

　　值得一提的是，近期钢铁股在连续强势上涨后，于本周三开始出现回调。因此，大智慧分析师胡雷雷认为，短期内钢铁等权重股或有调整需要。

　　中国联通

　　业绩下滑，社保逆势增仓

　　3月29日，中国联通发布其2010年年报，根据该年报显示，2010年公司实现营业收入1761.7亿元，同比增长11.2%，实现利润总额和净利润分别为46.47亿元和12.28亿元，同比下滑61.9%和60.9%。联通去年的通信服务收入规模首次超过固网业务，两者占整体通信服务收入的比例分别为50.8%和48.7%。

　　尽管在去年出现业绩下滑，但机构对中国联通的热情不减，除鹏华价值优势股票型基金、银华核心价值优选股票型基金、银行道琼斯88精选股票基金、光大保德信优势配置股票型基金外，社保基金一零四组合也在去年四季度增仓，买入5500万股，进入中国联通前十大股东之列，社保增仓力度仅次于宝钢股份。

　　不过就二级市场来看，中国联通去年四季度涨幅仅为5%，今年以来的涨幅也仅为10%。

　　从近期消息面来看，中国联通将于4 月12 日推出新的iPhone 4“购手机入网送话费”合约计划。即用户在选择iPhone 4 手机时，以4999 元或5999 元价格购买手机并入网，从中国联通66 元至886 元共10 档3G iPhone 套餐中任选一档，签约在网24 个月，即可享受相应额度的话费赠送。

　　对此消息，中投证券分析师王鹏认为，此次新政没有机卡绑定限制，但用户如离网，将不能享受联通的话费返还政策，总体来看新政是为用户提供了更灵活的消费选择，一定程度上可以视为对前期“机卡绑定”政策的某种纠偏。因此，此次新政并不具有“买手机送话费”政策带来的盈利贡献意义。

　　对于未来预期，王鹏预计，中国联通2011-2013年业绩为0.13元/股、0.3元/股、0.56元/股。我们认为3G 用户占移动用户比达20%时将迎来盈利加速拐点，2012 年公司将迎来业绩大幅提升。借鉴香港市场可比公司估值，未来12 个月目标价7-7.5 元/股。

　　华电国际

　　主营业务巨亏超10亿元仍被社保加仓

　　根据华电国际2010年年报显示，该公司2010年完成发电量1303 亿千瓦时，同比增长21.23%；实现营业收入454.49 亿元，同比增长23.97%；毛利率为7.32%，同比下降8.41 个百分点；营业利润亏损6.11 亿元，同比下降137.21%；实现归属母公司股东的净利润为2.08 亿元，同比下降81.94%。其中，收购收益6.21 亿元，处置长期股权产生的投资收益为4.57 亿元。

　　同时，由于华电国际发电资产分布结构不尽合理，2010年山东地区营业收入占总收入比例为52%，山东地区煤价大幅上涨使公司业绩严重受损。该公司发电成本为264.92 元/千千瓦时，同比增长19.84%。经测算，2010 年公司主营业务营业利润亏损10.68 亿元。

　　尽管华电国际业绩不佳，但社保五零一组合在去年四季度增仓该股4968.01万股，进入前十大股东名单。但在去年四季度，华电国际却不涨反跌，累计跌幅达15.1%。今年以来，该股开始向上发力，截至本周二，累计涨幅达23.92%。

　　然而对于该公司成长前景，华泰证券分析师周衍长并不看好，他表示，随着2011年国内经济复苏，预计煤价将继续攀升，同时又面临重点煤合同兑现率和到货燃煤热值存在下降的风险，煤炭成本压力急剧加大。另外，公司资产负债率高达83.11%，利率已步入加息通道，利率上调将对公司业绩产生显著的负面影响。我们认为，2011 年公司通过自身努力实现扭亏的可能性极低。因此对于华电国际股价走势，周衍长认为偏中性。