本周股市大幅下挫，上证指数在3000点附近的压力明显，资金面的紧张加大了市场震荡。市场各类风格均呈现普跌，而估值偏高的中小市值板块调整更为剧烈。本周基金顺势减仓，仓位从高位下降较为显著。可比主动股票基金加权平均仓位为85.63%，相比前周下降2.04%。

　　七成基金选择减仓

　　德圣基金研究中心4月28日仓位测算数据显示，本周各类型基金均呈现主动减仓态势。可比的380只股票方向主动型基金中，114只基金主动性增仓，20只基金增仓幅度超过2%，没有基金增仓幅度超过5%；266只基金主动性减仓，84只基金减仓幅度超过2%，6只基金减仓幅度超过5%。

　　可比主动股票基金加权平均仓位为85.63%，相比前周下降2.04%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.18%，相比前周下降1.43%；配置混合型基金加权平均仓位73.37%，相比前周下降1.19%。测算期间沪深300指数大幅下跌4.69%，存在较为明显的被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金仓位仍有较为明显的主动减持，以平均仓位最高的股票型基金最为显著。

　　非股票投资方向的其他类型基金也多有主动减仓。其中，保本基金加权平均仓位30.84%，相比前周下降0.73%；偏债混合型基金加权平均仓位26.27%，相比前周下降0.98%；债券型基金加权平均股票仓位12.68%，较前周显著下降2.67%。

　　从不同规模划分来看，本周中等规模基金减仓最为显著。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位85.06%，相比前周下降1.03%。中型基金加权平均仓位81.89%，相比前周大幅下降3.05%。小型基金加权平均仓位81.74%，相比前周下降1.47%。

　　本周基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)占比42.56%，相比前周大幅下降6.4%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比27.67%，占比增加2.34%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为11.45%，增加4.27%；仓位较轻或轻仓基金占比18.32%，略微减少。

　　上周基金季报公布完毕，显示基金仓位相比去年年底有所下降。我们统计了3月31日测算仓位与一季报公告仓位的对比情况，多数类型的平均测算误差在1%附近，仓位较轻的偏债方向基金平均误差较大。其中，股票型基金平均测算误差为-1.29%，偏股混合型基金平均测算误差0.87%，配置混合型基金平均测算误差1.05%。

　　回避风险成普遍心态

　　本周基金仓位变化中，债券方向基金减持力度最大，减仓最多的前十名基金均为债券型基金，体现出低风险基金对短线风险的敏感程度。在偏股方向基金上，减仓较为普遍，并未呈现明显规律，公司特征也不明显；重仓成长股的基金和重仓蓝筹股的基金均有主动减仓行为，显示出对短期风险的普遍回避心态。

　　细化到各只基金产品，信诚精选一周净加仓4.39%，加仓幅度排名第一；工银平衡和长城双动力分别以3.53%和3.33%的净加仓幅度紧随其后。减仓基金方面，中海能源策略、东吴行业和华泰价值三只基金净减仓幅度分别为5.64%、5.61%和5.60%，是减仓幅度最大的三只基金。

　　再关注一下几只明星基金的仓位变化。上投摩根中国优势一周净减仓0.21%下降到93.21%，与上周一样只是微调。鹏华价值一周净减仓0.50%下降到90.65%。长城品牌优选一周净加仓1.62%，加仓到89.35%，南方隆元一周净减仓2.11%下降至77.45%。此外，王亚伟的华夏策略一周净加仓0.39%，华夏精选一周净减仓0.40%。明星基金经理们的取向多数与同行相同，降低仓位成为普遍选择。