桐昆股份发行市盈率仅12.7倍，创IPO重启以来新低

　　在史上最惨烈“破发潮”的冲击下，令市场广为诟病的新股首发高市盈率近期急速下跌。

　　今天，沪市主板新股桐昆股份与中小板新股万昌科技将公开申购，桐昆股份首发市盈率仅为12.7倍，甚至低于“巨无霸”农业银行，一举创下2009年IPO重启以来的新低。而之前的5月3日，3只创业板新股实施网上申购，其中，日科化学发行市盈率仅37.3倍，刷新创业板最低纪录。

　　桐昆股份主营业务为民用涤纶长丝的研发、生产和销售。公司此次IPO前股本为3.62亿股，本次拟发行1.2亿股，发行后总股本为4.82亿股。据公司招股说明书显示，公司2010年的基本每股收益为3.11元，摊薄后基本每股收益为2.2元。桐昆股份发行价为28元，摊薄后发行市盈率为12.7倍。

　　据数据库显示，今年已上市100多只新股平均首发市盈率为63.68倍，原本以低估值为特征的主板新股首发市盈率也提高到了55.55倍。主板新股中甚至有海南橡胶、大智慧首发市盈率超过80倍，首发市盈率低于30倍的主板新股只有金隅股份，但也超过了20倍。事实上，在桐昆股份申购之前，IPO重启以来首发市盈率低于20倍的多为金融行业的大盘股，如农业银行、光大银行、兴业证券，其中，最低的农业银行为14.43倍。

　　近几年来，新股发行市盈率的最低点出现在2008年的大熊市中，当年6月发行的中小板个股烟台氨纶的发行市盈率仅有6.67倍。

　　尽管首发市盈率极低，但桐昆股份28元的发行价在近期新股中并不占优势。从近期新股炒作特点看，低于绝对发行价是最大保证。今年以来，发行价低于20元的17家公司中，只有两只个股上市首日破发，而发行价高于60元的7只股票，上市首日有4只破发。

　　附表：两只新股今日申购

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　　深交所5月3日晚间公告称，亿通科技、易华录、佳讯飞鸿三家创业板公司将于5月5日上市，创业板个股数将增加至212只。

　　亿通科技发行价为25.75元/股，对应市盈率55.98倍。易华录发行价为30.46元/股，对应市盈率68.76倍。佳讯飞鸿发行价为22元/股，对应市盈率53.66倍。新华社