海关总署昨日公布的进出口数据显示紧缩政策已经开始见效，内需增长的放缓使得进口增速的回落超出预期。

　　四月出口额创新高

　　据中国海关总署公布数据显示，前4个月，我国进出口总值11003.2亿美元，比去年同期增长28.5%。其中出口5553亿美元，增长27.4%。4月出口1556.9亿美元，增长29.9%，但处于2006年以来4月同比增速较高位置，并且出口金额创出历史新高。从数据看，纺织纱线、箱包及类似容器、服装及衣着附件等传统劳动密集型产品，出口增速均在36%以上，明显高于总体增速。

　　东吴证券宏观研究部黄琳分析认为，世界经济的稳步复苏，拉动了中国的外需。中国对主要经济体出口金额同比增速均稳定于较高位置；此外，季节性因素导致了出口的上升，企业通常年初购入原材料建立库存，然后进行加工出口，因此3、4月份通常较前期有较大的环比增幅。

　　高盛中国经济学家宋宇则认为，出口同比增长的下降更多是由基数效应造成的，实际的出口增长比想象的要强劲得多，4月份出口月度环比增长折年率达40%以上。

　　进口增幅明显回落

　　数据进一步显示，今年4月我国进口1442.6亿美元，同比增长21.8%。尽管进出口同比增速均有不同程度下降，但进口增幅的回落更为明显。4月进口环比增幅下降了5.3%，而3月则是环比上涨46.2%。

　　从分产品来看，4月份我国重点进口了大宗商品(原油、成品油、铁矿砂、大豆、汽车、氧化铝)，而4月份进口金额的同比涨幅超过进口数量的涨幅，表明这些商品的进口价格涨幅仍然显著。从进口数量的环比变化看，重点大宗商品4月份进口数量的环比涨幅(跌幅)均小于(大于)3月份进口数量的环比涨幅(跌幅).

　　“进口出乎意料的滑落存在两大原因。”黄琳分析认为，其一，宏观上中国调控政策的累积效应正在逐步显现，内需下滑势头得到进一步验证；而微观上，领先指标PMI显示企业在需求不足的背景下，库存水平较高，库存调整使得进口需求减缓。其二，从数据上来看，中国对日本进口贸易的快速下滑也是进口下降的重要原因。4月中国从日本进口同比增速为4.65%，较3月下降了12个百分点，地震灾害所导致的日本相关产业链断裂是导致进口额快速下降的重要原因。

　　国泰君安宏观分析师王虎则表示，4月份出口增速30%，基本符合预期，但进口仅增21.8%，大幅低于预期的29.9%。因中国进口的主要是原材料，所以进口增速的下降，表明中国的需求在回落，这表明中国经济增速从二季度起回落将更加明显，同时通胀压力也将减轻。

　　人民币升值或加快

　　由于进口的回落幅度大于出口回落幅度，使得4月份贸易顺差扩大至114.3亿美元，而3月份顺差仅1.4亿美元，今年一季度累计出现10.2亿美元的贸易逆差。

　　“此前一季度出现的逆差态势是不可持续的，因为中国的进出口结构并没有根本转变，这种转变需要中国经济转型的改善，而这一过程较为缓慢。”国海证券宏观经济分析师邹璐分析认为。

　　黄琳则表示，出口再创新高显示中国经济增长能够承受人民币升值带来的冲击，决策部门主观上更有理由选择汇率工具作为抗通胀的重要手段；而进口快速回落导致的顺差上升从客观上加大了人民币升值压力。“如果贸易顺差继续加大，加上输入性通胀压力未能大幅减弱，预计二季度人民币升值幅度将在1.5%-2%。”

　　邹璐也认为，未来贸易顺差若有所加大，那么还会加剧中国的升值压力，而且目前国内的输入性通胀压力较大，因而预计二季度人民币升值的速度可能将较一季度有所加快。