中登公司最新发布的数据显示，上周末沪深股市持仓A股账户数首次超过5700万户，同时上周新开户数与参与交易账户数均较前一周小幅上升。

　　上周，沪深两市新开A股账户190050户，较前一周增加49692户，但仍然处于4月份以来的低位水平；上周参与交易账户数也上升至1280.66万户，较前一周增加129.38万户；上周末持仓A股账户数则首次超过5700万户，达到5704.81万户，同时也较前一周增加14.67万户。

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　　机构持股市值大减 炒A股成散户游戏

　　自4月19日以来，A股持续回调整理19个交易日，其间上证指数下跌达6.81%，深证成指下跌更猛达7.31%。在此情况之下，机构持股市值占比下降较大，根据《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，截至5月16日，公募基金、券商、QFII、险资和社保等五大机构累计持股市值约1.1万亿，占全部A股20万亿流通市值的5.42%，远低于2007年之时的18.86%。通过统计发现，机构在A股市场中的话语权逐渐萎缩，市场投资结构逐步转为“散户化”。

　　2005年6月6日A股市场处于历史底部，上证指数最低点为998.22点，公募基金、券商、QFII和社保等四大机构累计持股市值约1146.60亿元(不包括险资，此时险资刚入市不具可比性)，占当时全部 A股 8.73万亿流通市值的13.03%。

　　2007年10月16日A股市场达到了历史高点，此时上证指数最高6124.04点，上述五大机构累计持股市值达1.65万亿元，占当时全部 A股 8.73万亿流通市值的18.86%。

　　目前上述五大机构累计持股市值为1.1万亿，占全部A股20万亿流通市值的5.42%，较2009年8月4日的16.70%巨降11.28个百分点，机构仓位下降幅度如此之大，筹码逐渐分散化，机构的话语权在慢慢丧失，整体股市的投资结构沦为“散户化”倾向。由于没有一个主导力量，“散户化”的A股市场力量形成“合力”，无法统一，导致了目前A股走势“随机漫步”。(天府早报)

　　市场反弹遇瓶颈 防御仍是最好的策略

　　今日两市未能延续昨日中阳线的上涨势头，出现冲高回落走势，沪指虽然一度站上2880点上方，离2900点仅咫尺之遥，但连续两天反弹之后，上升动能明显减弱，两市股指双双震荡回落，并最终翻绿。虽然全天呈震荡下跌走势，但跌幅并不是很大，也未出现恐慌性杀跌，说明市场对于后市还是有所期待。

　　行业方面，支撑近期大盘反弹的金融地产煤炭等主流板块全线走弱，酿酒、服装鞋类、农药化肥等板块涨幅居前，食品、水泥、电力、房地产等板块跌幅居前，昨日大热的国际板概念今日上涨势头减弱，受电荒持续蔓延的影响，新能源板块部分个股表现较佳。

　　消息面，证监会十大举措力促并购重组升级；旅游“十二五”规划发布在即面临多重“催化剂”；信息产业多个专项规划预计年底前陆续出台。

　　综合来看，目前市场反弹遇到了瓶颈，一是量能无法有效放出，二是半年线压制始终未能有效突破。操作上在这种弱势反弹未见改观前，投资者不值得以满仓或重仓参与来冒险，防御仍是最好的策略，股指的疲弱走势与即将于明日交割的5月期指存在一定的关系，明日压力位在2865点和2880点，支撑位在5日线，以及2820-2830区域，继续关注量能的演变。(森洋投资)

　　警惕上市公司存货风险

　　近期笔者对2010年上市公司年报11年季度报告进行梳理研究发现，目前A股市场中的上市公司其存货风险陡增。根据统计数据显示，2182家上市公司今年一季度账面存货金额合计高达3.55万亿元，创历史新高。有可比数据的1833家上市公司一季度存货金额为3.49万亿元，同比增长35.3%，环比去年四季度则增长了9.6%.

　　从存货大增的原因上来看，上市公司存货增加一方面受到价格上涨的影响，一方面有需求回落的因素。由于通货膨胀预期较高，在PPI和CPI指数一路攀升的形势下，价格上涨使得等量的存货价值有所提高；而同时，企业在通货膨胀环境下更倾向于持有实物而不是货币，这主要表现在上市公司为了规避未来可能的原材料价格走高，而主动增加了原材料等的储备，但一些企业因供求关系或未来产品淘汰面临的风险急增。

　　从会计学理论来看，在流动资产中，存货的特性决定了其流动性、安全性风险较高。会计方法需要对存货的风险进行核算反映，因此，产生了成本与市价孰低的计量方法。存货价值受到市场价格波动或是实体毁损等影响而致使其不能按照历史成本进行变现，从而按照历史成本反映的存货帐面价值便与存货事实上的价值存在缺口。通过会计处理来反映这种性质的价值缺口，可以有利于企业的资金流转，还可以督促企业密切关注市场，尽量减少存货价值损失。成本与市价孰低方法便是解决之道。当存货的可变现净值下跌至成本之下时，由此形成的损失已经不符合资产的定义，因而应将这部分损失从存货价值中扣除，计入当期损益。否则，当存货的可变现净值低于其成本价时，以历史成本反映的帐面价值会形成虚资产，造成会计信息失真。

　　存货跌价准备应按单个存货项目的成本与可变现净值计量，如果某些存货具有类似用途并与在同一地区生产和销售的产品系列相关，且实际上难以将其与该产品系列的其他项目区别开来进行估价的存货，可以合并计量成本与可变现净值；对于数量繁多、单价较低的存货，可以按存货类别计量成本与可变现净值。当存在下列情况之一时，应当计提存货跌价准备：

　　1、市价持续下跌，并且在可预见的未来无回升的希望；

　　2、企业使用该项原材料生产的产品的成本大于产品的销售价格；

　　3、企业因产品更新换代，原有库存原材料已不适应新产品的需要，而该原材料的市场价格又低于其账面成本；

　　4、因企业所提供的商品或劳务过时或消费者偏好改变而使市场的需求发生变化，导致市场价格逐渐下跌；

　　5、其他足以证明该项存货实质上已经发生减值的情形。

　　因此就目前上市公司存货创历史新高的角度来看，笔者预计今年上市公司去库存压力较大，而一旦触发上述跌价准备条款，那么上市公司业绩将发生较大的变动，因此从今年整个市场运行态势来看，上市公司业绩具有较大的波动性或不确定性，而存货量较大的上市公司更是如此。从投资学角度来看，投资者应回避存货过大且易未来产品淘汰的上市公司投资。(九鼎德盛 肖玉航)