2011年5月对于A股市场股民来说，并不是一个让人愉悦的月份。受经济增长放缓和通胀高企双重影响，上证指数连续破位暴跌，月跌幅近6%，成交量也出现明显减少。

　　在此背景下，靠天吃饭的券商们日子也不好过。近期，上市券商开始如期公布5月营收月报，毫无意外的，绝大多数券商5月业绩出现大幅下滑，甚至亏损。

　　两家券商亏损

　　截至今日(6月9日)，15家A股上市券商中，共有12家公布了5月月报。其中仅有光大证券一家业绩环比正增长--5月光大证券实现净利润2.09亿元(母公司数据，下同)，较4月增长24%。其余9家公司5月业绩均出现不同程度下滑，东北证券、西南证券甚至各出现了6960万元和1.12亿元的单月净亏损。而中信证券、海通证券等业绩环比降幅也多在70%～90%之间。广发证券情况稍好，5月实现净利润1.48亿元，较4月下滑35%。

　　北京一位券商行业分析师指出，在目前的业务结构下，影响券商业绩弹性最重要的因素是投行和自营，特别是自营。经纪业务收入和利润也会受到市场环境的影响，市场好的时候成交量大，券商手续费收入相对多一些；但是与自营和投行相比，经纪业务波动幅度仍然平稳得多。

　　投行业务助力光大证券

　　以西南证券为例，该公司在公告中坦言，5月出现超过亿元亏损最主要原因是"证券市场5月份大幅调整，公司自营业务浮亏较大"。而东北证券虽未说明具体原因，但是上述分析师指出，从东北证券历来激进的投资风格，以及历史财务数据来看，公司在市场环境不好的时候常常表现较其他券商更差，因此5月亏损是在情理之中。

　　根据东北证券一季报，虽然一季度公司出售了部分交易性金融资产，但是截至3月31日，其市值仍然高达9.75亿元，占公司净资产的近三分之一。而其前十大证券投资全部为股票，第一重仓股攀钢钒钛持股数量高达600万股。而攀钢钒钛5月跌幅高达18%，如果东北证券未及时清仓，那么其损失可谓惨重。

　　值得一提的是，从目前的情况来看，业绩表现最好的光大证券则明显受益于投行业务。统计显示，5月光大证券有3个IPO项目成功完成网上申购，分别是金运激光、正海磁材和双星新材，共为光大证券贡献保荐及承销费用2.11亿元。(每日经济新闻)