尽管上周大盘小幅下跌0.84%，但同期沪深两市融资余额仍净增加1.82亿元，带动融资融券余额攀升至262.73亿元，再度创出历史新高。值得注意的是，在融资余额整体净增加的过程中，多数跑赢大盘的股票遭遇了资金流出的困扰，而多数跑输大盘的股票则意外获得了资金的青睐，“买跌不买涨”的怪异现象由此浮出水面。

　　融资余额逆市净增加

　　4月23日至5月6日，在A股市场持续下挫拖累下，融资余额曾连续两周净减少，单周净减少额分别为2.20亿元和3.08亿元。此后，尽管大盘调整的脚步仍未停止，但融资余额却并未再度出现单周净减少局面。从5月7日至6月10日的五周中，单周融资余额分别净增加6.85亿元、8.16亿元、1.00亿元、6.51亿元和1.82亿元。

　　尽管近期融资余额持续净增加，但融资交易的活跃度却持续下降。统计显示，4月7日-4月15日的一周时间里，沪深融资交易合计买入额曾高达97.06亿元，偿还额则高达77.63亿元，双双创出单周历史记录，显示当时融资交易十分活跃。不过，好景不长，此后的八周时间里，单周融资买入额和偿还额均呈现萎缩趋势。上周融资买入额更是下降至34.15亿元，偿还额则下滑至32.33亿元，均不及4月7日-4月15日高峰期的一半。

　　“买跌不买涨”大行其道

　　上周融资余额净增加，意味着仍有宝贵的资金活水流入相关融资标的股票。不过，这些资金的分配很不均，显示资金对于不同股票采取了“区别对待”的策略。

　　截至6月10日，中国平安、兴业银行和民生银行的融资余额分别高达14.10亿元、11.56亿元和8.17亿元，成为当前融资余额最大的股票。就以上3只股票来看，上周融资交易投资者的态度却在发生微妙的变化。其中，上周中国平安的融资余额净减少1.35亿元，遭遇了资金大肆做空，显示投资者此前坚定看多该股的想法，正在发生迅速的变化。

　　与此形成对照的是，上周兴业银行和民生银行的融资余额仍呈现继续净增加势头，净增加额分别为1835万元和5437万元，显示投资者做多以上两只股票的热情依旧如故。另外，上周中国石油的融资余额净减少1.26亿元，拖累其融资余额仅剩3.19亿元，显示投资者对做多这个价格处于低位的“巨无霸”兴趣大减。

　　值得注意的是，上周融资交易过程中出现了一个新特征，即“买跌不买涨”。统计显示，在上周上涨幅度超过1%的16只股票中，有12只股票不幸遭遇了资金净流出的困扰，占比高达75%。同时，在上周跌幅超过1%的34只股票中，则有27只股票意外呈现资金净流入格局，占比接近80%。分析人士指出，由以上情况来看，那些逆市逞强的股票，多半都是融资交易投资者眼中的“浮云”，而那些明显跑输大盘的股票，反倒成为了融资交易投资者心中的“神马”。