分析师认为，靠“卖股卖地”实现的业绩暴增难以持续

　　每到季报、中报和年报公布前夕，总会爆出业绩“预增王”。而今年中报的业绩“预增王”则由青海明胶、冠福家用、美欣达、天伦置业、西安旅游、浪潮信息“担纲”，它们的中期业绩增长幅度最低的也在14倍以上，其中，青海明胶暴增145倍，居“预增王”之首。

　　那么，这些“预增王”的业绩来自何处？其可持续性如何？

　　暴增来自“卖股卖地”

　　居“预增王”之首的青海明胶预计，上半年净利润预计为3700万元，同比增长逾145倍；基本每股收益为0.09元，而去年中报的每股收益为零。如此业绩从何而来？

　　记者从青海明胶曾经发布的公告中获悉，公司将其持有的四川禾正100%股权分别转让给重庆莱美药业和重庆科技风险投资有限公司，这一股权转让将为青海明胶带来近5000万元的净利润。

　　从事陶瓷、玻璃等家用品的销售，2010年年报首次出现了8652万元的巨额亏损的冠福家用，而今却位居中报“预增王”第二位，预计今年中报净利润增长65-70倍；但同样是因为出售股权而才获得的富贵。公司出售的是原持有的上海海客瑞斯的部分股权，取得投资收益约4000万元。

　　靠转让股权致富的还有天伦置业。“主要是全资子公司广州润龙房地产有限公司将所持河南新景致房地产有限公司70%股权全部转让，形成投资收益约2200万元。”有知情人士说，如果扣除掉这部分的投资收益，从业绩预报上可以看出，天伦置业实际上是亏损的。

　　记者发现，在今年中报六大“预增王”中，除了“卖股求生”外，也有“卖地求生”的。美欣达仅因收到控股子公司湖北荆州市奥达纺织有限公司土地使用权补偿金1.22亿元，便坐上了今年中报“预增王”的第三把交椅，预计盈利6500-7500万元。

　　“卖地求生”的还有中报“预增王”浪潮信息。预计2011年1-6月净利润约为4200-4500万元，同比增长26倍。今年一季度，浪潮信息的利润总额为4006万元，其中包括一地块被济南市政府收储而获得的3544万元资产处置收益。若除去此，其营业利润只有248万元。

　　持续盈利才是关键

　　新时代证券策略分析师白建康说，靠“卖股卖地”实现的业绩增长是不可持续的。如浪潮信息，如果没有政府补助和东港股份的分红等，公司近5年中有3-4年是亏损的。这对于一家号称“高科技”的上市公司而言科技并未变成现实生产力。

　　当然，具体到每一家上市公司还需要进行具体深入的分析。如在今年中报六大“预增王”中处于“老五”位置的西安旅游就是一例。继去年成功扭亏之后，公司2011年中报预告再次暴涨：累计净利润1500万元，较上年同期增长3050.6%，基本每股收益0.0762元，较上年同期增长3075%。

　　对于业绩暴涨的理由，公司解释为，今年初至6月末，公司投资的西安旅游国际中心项目将继续实现完工公寓部分交付业主，影响公司利润同比大幅增长。

　　青海明胶在2010年年报中列举了9家对公司净利润影响较大的子公司财务状况。在9家公司中仅有3家能够实现盈利，其中四川禾正实现的营业利润最高，为660.97万元。“是一只会下金蛋的鸡”，但青海明胶为何“杀鸡取卵”？

　　记者发现，青海明胶近三年的盈利能力有限，如果没有政府补助的话，青海明胶难逃被ST的命运。

　　机构的眼睛是雪亮的

　　深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰说，仅靠卖股卖地增加业绩自然只是一次性的，如果没有主营业务作支撑，其业绩只能是昙花一现。

　　“我们在选择个股时，肯定要将这样的‘一次性’因素剔除掉，看公司主营业务情况，看业绩的持续情况如何。但在我们目前持有的个股中，并没有中报六大‘预增王’。”吴险峰告诉记者。

　　白建康说，对上述个股做做短线还是可以的，不管怎么说，目前的业绩还是“扯眼睛”的，但从中长线角度看，则应慎重。因为这些“扯眼睛”的业绩对公司整个业绩的影响只是一次性的，不具有可持续性。

　　记者发现，机构的眼睛是雪亮的。在中报六大“预增王”中，西安旅游有4家机构持有1228.22万股，占比6.32%，银华旗下的银华核心价值优选基金持有300.36万股，占比1.53%，银华和谐主题灵活配置基金持有259.99万股，占比1.32%；诺安平衡基金持有367.88万股，占比1.87%；鹏华盛世创新基金(LOF)持有299.97万股，占比1.52% .

　　与此形成鲜明对比的是，在其余5家“预增王”中，除天伦置业有两家机构进入外，其余4家公司各自均只有1家机构进入，而且所持股份占比也较低。