上周股市呈现高开低走格局，周一继续前周的强劲反弹，而后半周加息靴子落地并未如预期带动股市进一步上涨，相反呈现出获利回吐格局。与市场走势疲软相应，虽然中期看好的风向见长，但基金对短期行情的持续性并未太过乐观，上周并未持续前周的加仓势头，更多的则是在反弹中采取了减仓。

　　加仓势头未延续

　　据德圣基金7月7日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比前周下降较为明显。可比主动股票基金加权平均仓位为79.33%，相比前周下降1.65个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为72.62%，相比前周下降1.44个百分点；配置混合型基金加权平均仓位69.5%，相比前周下降0.7个百分点。测算期间沪深300指数小幅上涨，有轻微的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，三类偏股基金主动减持均较为明显。

　　非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一。其中，保本基金加权平均仓位20.52%，相比前周下降1.86个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位22.57%，相比前周小幅下降0.41个百分点；债券型基金加权平均股票仓位12.43%，较前周小幅增加0.6个百分点。

　　从具体基金来看，上周主动减仓基金占到多数；虽然平均仓位下降较为明显，但显著减仓的基金占比并不高。扣除被动仓位变化后，206只基金主动减仓幅度超过两个百分点，其中29只基金主动减仓超过五个百分点。另一方面，主动增持基金数量相比前周大幅减少，仅51只基金增持超过两个百分点，其中9只基金主动增持超过五个百分点。

　　基金对反弹行情持续性并不乐观

　　上周股市高开低走，一定程度上出乎市场普遍预期。对通胀可控、下半年政策放松的预期推动了此轮反弹，7月6日央行加息普遍被视为利空出尽的利好。但正如德圣基金研究中心之前分析的，快速反弹是对之前过于低迷信心的修复，市场持续强势反弹的动力并不充分。该研究中心首席分析师江赛春表示，目前通胀仍处高峰期，政策也仍处于观察期，政策放松只会以外紧内松、小幅微调的方式进行，不太可能释放迅速放松的信号。从基金的操作来看，谨慎乐观代表了主流观点，虽然对中长期逐渐看多，但仓位仍处于相对较低水平，也尚未看到快速加仓的迹象。

　　小幅减仓调整结构是目前基金操作的主要方向，眼下多数基金公司旗下基金体现为小幅减持。不过华富旗下基金则大幅减持，近几周快速加仓后迅速减仓的波段操作迹象明显。此外，长城、天治、诺安旗下各有基金减仓较为明显。增仓基金的分布也较为散乱，相对而言，债券方向基金增持相对较为显著。