截至昨日，已有29家基金公司旗下334只基金的二季报亮相。从基金的赚钱能力情况看，偏股基金不再是“赚钱机器”，在287只已披露季报的偏股基金中，仅有17只报告期内的利润为正，不足一成。而且，债券基金亦不再稳健，保本基金也不再绝对安全，仅货币基金一枝独秀，成为二季度唯一实现正收益的类型。

　　偏股基金仓位仍处高位

　　据统计，在287只权益类偏股基金中，开放式股票型基金二季度平均仓位为86%，开放式混合型基金二季度平均仓位为74.2%，仍处于历史较高水平。

　　具体看，除了指数型基金的仓位基本均在90%以上外，一些主动管理的基金也在二季度里保持着高仓位。例如，东吴新经济基金，截至报告期末，其股票仓位已经高达94.95%；光大保德信中小盘基金的股票仓位也达94.70%，堪比一般的指数基金仓位。

　　商报记者观察后发现，基金保持高仓位还出现了“集团军”，富国基金公司旗下的富国天惠精选、富国通胀通缩主题、富国天合稳健优选以及富国天博创新主题等，截至报告期末的股票仓位均在93%以上。

　　广发基金公司旗下的广发核心精选、广发大盘成长、广发小盘成长等基金，截至报告期末的股票仓位也均在90%以上。

　　在二季度A股市场深幅调整过程中，保持较高的股票仓位对于主动管理的基金并不是什么好事，一旦跟踪热点失败，面对的就是净值的大幅亏损，光大保德信中小盘就是“受伤”的典型代表，截至6月30日，该基金上半年基金净值累计亏损19.75%，排在倒数第二名。

　　偏股基金本季亏损230亿

　　经统计，这334只基金二季度整体资产规模缩水近200亿元。其中，开放式股票型基金缩水132亿元，开放式混合型基金缩水63亿元，成为资产缩水最严重的基金类型；保本基金、纯债基金和QDII资产规模有所增加，二季度规模扩张最快的保本基金当季资产规模增加约92亿元。

　　从基金二季度实现利润的情况看，偏股基金不再是以往投资者眼中的“赚钱机器”。数据显示，已披露季报的278只偏股基金二季度共亏损约230亿元。其中，股票型基金亏损约160亿元，混合型基金亏损约70亿元，

　　具体来看，广发大盘成长二季度基金净利润亏损12.77亿元，暂居亏损规模首位。博时新兴二季度的亏损规模也达到了10.87亿元。除此之外，长盛同庆、大成价值增长、大成蓝筹稳健、博时裕富沪深300、长城品牌精选等基金的亏损规模也达到了5亿元之上。

　　与亏损阵营相比，在正收益阵营中，总共只有17只基金在二季度的净利润为正，其中，广发聚丰，报告期内实现净利润为8137.03万元，为当前最赚钱的基金；紧随其后的是，广发聚瑞报告期内实现的净利润为5475.37万元。

　　此外，还有基金裕隆、工银瑞信红利、富国天瑞、富国天合等基金报告期内实现的净利润在千万元以上。

　　债基两极分化货基稳健

　　与权益类基金二季度“遍体鳞伤”相比，固定收益类基金的表现则是分化明显。分类型看，货币型基金成为二季度唯一实现正收益的基金类型，合计盈利3.26亿元。其中，博时现金收益基金的净利润最多，为5344.34万元；工银瑞信货币基金、长信利息收益B、广发货币B等3只基金报告期内的净利润均在4000万以上。

　　债券型基金业绩表现两极分化，整体亏损3.1亿元，一些一级债基金表现仍较稳健，例如长信中短债基金、长信利息收益A等都实现一定的正收益。但是二级债基表现则由于受二级市场影响，波动较大，如工银瑞信信用添利A、富国可转债、工银瑞信增强收益B等则出现了超千万元的亏损。

　　多位二级债基的基金经理在二季报中对亏损的解释是，由于二季度股市流动性判断过于乐观，主观认为在房地产市场紧缩之后投资资金将流入股票市场，因此，建仓初期在CPPI策略下配置了部分股票资产，还有的参与了打新股遭遇破发，致使基金的资产遭受了一定损失。

　　可令人更难以理解的是，保本型基金竟然亏损0.03亿元。具体来看，在目前已经披露二季报的4只保本基金中，2011年成立的4月成立的国泰保本，实现正收益422.24万元；同期成立的大成保本实现了99.58万元；虽然都是今年成立的新基金，但是广发聚祥保本基金则亏损134.49万元；此外，国泰金鹿保本三期报告期内也出现亏损，为642.57万元。

　　后市预测观点出现分歧

　　关于今年下半年的市场环境判断，在已经披露的基金二季报中，基金经理的观点还是分歧较大的。

　　谨慎派的观点认为，今年下半年A股市场无系统性机会。广发基金就指出，经济硬着陆是小概率事件，因为中国经济内生增长动力仍在，中西部、三、四线城市的经济增长依然旺盛，同时配套经济刺激政策如保障房、新兴产业等政策也将逐步落实。同时，CPI将在6月份见顶后逐渐回落，货币政策最严厉的时刻已经过去，四季度有望逐步宽松但幅度有限。从流动性层面来看，5、6月份高度紧张的局面属于异常情况，下半年流动性将有所改善。但是，由于经济回落而新的增长点还待形成，下半年将无大的系统性机会。

　　与上述观点形成鲜明对比的是，一些基金经理对下半年行情仍持乐观态度。富国天益基金经理在二季报里表示，三季度依然对市场保持乐观态度，此前市场对我国经济前景预期过度悲观，一旦这种预期发生变化，市场将出现上涨。

　　“精选个股”成共性对策

　　尽管基金经理对后市的判断存在分歧，但是在为下半年的投资布局上，还是可以找到共性的策略，那就是“精选个股”为上策。

　　东吴新经济基金经理任壮表示，伴随通胀见顶回落，紧缩的货币政策将进入中后期，未来紧缩对市场难再形成趋势性的负面效应，市场存在预期差修正的机会，一旦财政货币政策转向则可能带来不错的投资机会。将重点关注估值低的个股及业绩增长超预期的个股机会。

　　富国通胀通缩基金经理宋小龙也表示，三季度将继续采用“自下而上”选股策略，重点关注金融大类、周期性消费品和部分估值风险释放的成长股机会。

　　与此同时，在资产配置上面，众基金经理也不再一味坚守新兴产业、消费股或是周期股，而是采取灵活配置、两手抓的策略。宝盈策略增长基金经理表示，三季度将根据市场节奏变化，配置确定性强的周期股，同时配置防御性强的消费股。东吴进取策略基金经理也表示，依然看好符合经济结构调整的大消费和新兴产业，同时对周期类行业积极参与。

　　工银瑞信红利基金经理则认为，良好基本面和业绩支持的公司在今年的投资机会将更加明确。