发挥产业链拓展优势

　　根据中怡康发布的2011年6月份统计数据，中国液晶电视市场LED的销售量和销售额占有率分别达到了52.5%和64.4%，LED电视真正成为了中国彩电市场的主流。海信LED电视的市场份额达到21.40%，比第二位高出6.9个百分点，凭借突出的液晶模组技术和规模化生产优势，海信自2009 年下半年以来一直雄踞LED市场榜首。

　　2007年，海信兴建了中国第一条液晶模组生产线，2008年海信建成投产了中国第一条LED背光模组生产线，2009年，海信电器实施全面产业转型，主导产品全部转型为平板电视，在青岛、贵阳、顺德等生产基地的平板电视产能超过了1000多万台。由于海信同时拥有模组厂和整机生产厂，具备了成熟的整机及模组生产制造经验，这就为海信在背光模组、液晶模组、整机一体化流程上的全线整合与创新提供了可行的条件，2010年，海信实现了模组和整机一体化设计制造这一关键技术突破，实现了成本的优化，缩短了整机的生产链条，提高了生产效率。今年以来，通过简化整机与模组产品的架构和生产流程，材料和能源消耗降低了20%，加强了海信在产业链上的话语权，提升了企业的盈利能力。

　　高送转：看上去很“美”买进去要“慎”

　　截至7月28日，拟中报送转的上市公司已达15家。按照目前情形推测，今年中报进行送转的上市公司数量超过去年同期将是大概率事件。尽管近期大盘陷入剧烈震荡，但高送转的独特魅力依然让投资者感到眼前一亮。中报拟10送12.8065股的恒源煤电、拟10送12股的朗源股份、拟10送10股的国脉科技和电科院，在送转预案发布日其股价都出现强势涨停，让二级市场惊叹不已。不过，分析人士指出，随着中报送转方案不断增多，投资者也需谨防其“审美疲劳”。

　　高送转比例或超去年同期

　　近期一些上市公司相继发布了中报送转预案。其中，7月14日恒源煤电发布拟每10股转增12.8065股的中报送转方案，成为目前为止中报送转力度最大的上市公司。有分析人士认为，恒源煤电宣布中报10转增12.8065股，可能只是其规模扩张的第一步，公司此举可能还包含在时机成熟后通过资本市场募集资金以扩大业务规模的考虑。

　　同时，7月22日朗源股份和中南重工也发布了10股转增12股及10股转增10.5股的优厚中报送转预案。另外，兴蓉投资、国脉科技和新联电子等6家上市公司则发布了拟10股转增10股的中报高送转方案。

　　在上市公司纷纷宣布送转的局面下，目前发布中报送转预案的上市公司数量已经比较可观。统计显示，截至7月28日，拟中报送转的上市公司已达15家。与此形成对照的是，去年中报实施送转的上市公司合计为41家。分析人士指出，按照目前情形推测，今年中报进行送转的上市公司数量超过去年同期将是大概率事件。

　　“高送转”效应或递减

　　尽管近期大盘陷入剧烈震荡，但高送转的独特魅力依然让投资者感到眼前一亮。7月14日宣布拟10股送12.8065股的恒源煤电、7月22日拟10股送12股的朗源股份、7月27日拟10股送10股的国脉科技和电科院，当日股价都无一例外的出现强势涨停。

　　市场人士指出，就以往经验来看，投资者对于高送转的追捧热情之所以如此之高，主要是对其除权后出现填权行情期望颇高。

　　但需要指出的是，填权行情毕竟只是一种美好的愿望，能否兑现存在较大的不确定性。2010年年报实施高送转的股票就曾在4月至6月一度出现大面积贴权现象。究其原因，除今年4月至6月A股市场持续调整以外，一些中小盘股估值回归在促成贴权行情过程中也发挥了重要的作用。

　　因此，分析人士指出，尽管今年中报推出送转方案的上市公司数量有望超越去年中报，但投资者需要谨防二级市场上的股价表现可能出现边际效应递减，对于一些估值高企的中小盘股尤其如此。

　　此外，个别上市公司发布中报送转预案后，还伴随着股东的大规模减持套现，投资者对此类送转方案更应该保持一丝警惕。例如，7月15日发布10股送6股的华丽家族，此后其大股东上海南江有限公司持续对其进行大规模减持，不能不让人引发公司大股东“借送转幌子行减持之实”的猜测。

　　智能化转型赢得先机海信电器半年净利翻倍

　　智能化产业转型成为海信电器的制胜法宝。海信电器昨日发布业绩预增公告，上半年净利润同比增长100%以上。公司表示，报告期内，公司继续坚持领先推出产品，加大模组技术的开发和应用，大力推广3D、智能、LED电视产品，巩固和扩大技术和产品的领先优势。

　　今年以来，以海信为首的主流彩电品牌纷纷转型智能电视，开启了彩电智能化升级的序幕。据行业预测，下半年中国智能电视市场将加速发展，全年市场规模将达到329万台，在未来3年的增幅将突破50%以上，到2014年智能电视有望成为标配。海信通过率先启动智能化产业转型，不仅抢占了市场先机，取得了良好的经营业绩，同时也为企业盈利模式升级，持续快速增长拓展了广阔的空间。

　　蓝色光标踏上分众传媒老路

　　7月27日，蓝色光标公布中报业绩。2011年1-6月，公司实现营业收入33,910万元，同比增长79.23%;实现营业利润7,314万元，同比增长65.90%;归属于母公司所有者净利润5,384万元，同比增长67.60%。

　　但整份中报的亮点就在业绩增长吗?其实不是，最大的看点是公司的收购兼并活动。

　　平均一月一单兼并

　　公司去年创业板上市募集到约6.7亿的资金，此后在并购市场上“大手笔”不断，一系列收购动作让人目不暇接。

　　2010年全年增资或参股了10家公司左右，其中业务除了主业的公共关系服务外还涉及彩铃短信套餐广告和无线互联网的公关、创意品牌顾问管理、媒介广告等传媒细分领域。

　　2011年至7月28日为止，公司先后收购北京思恩客广告，参股金融公关，投资参与设立上海励唐会展策划、入资北京华谊百创，拟以现金及发行股票的方式收购北京今久广告，参股精准阳光传媒。通过收购分别进入互联网广告、广告策划、微博营销、户外广告、财经公关及会展服务等领域。

　　短短上市17个月里面参股或兼并了18家左右的企业，涉足了8个左右的传媒细分领域;蓝色光标似乎想把客户大部份的广告预算放进自已的口袋里。

　　在2010年年报中，蓝色光标对于公司未来的发展发表了以下观点，“公司致力于打造中国一流的专业传播集团，争取成为数字时代的中国传播服务行业的领先企业。通过兼并收购的手段，整合包括广告、公共关系服务和活动管理等传播服务企业，是公司未来的发展的主要方式。”

　　中报显示，公司账上的现金高达5.5亿，扣除今年7月28日刚宣布的1.74亿元收购精准阳光传媒51%股份后，还有3亿多的现金;十分肯定的是，蓝色光标还在寻找下一个目标，进一步打造自已的传播集团。

　　续写分众传媒未完的故事

　　以上举动是不是似曾相识?是的!这条路分众传媒也曾走过，当年市值在传媒行业中仅次于央视的分众传媒也因此摔了很重的一跤。

　　分众传媒2005年纳斯达克上市，上市后短短两年半里利用资本市场先后收购了近20家公司;当时分众喊出的口号是打造中国最大的数字传媒集团。随后在08年金融危机下，无线业务被关停、好耶单独上市受阻、LCD大面积停播、与联合失败，分众传媒也遭受巨额亏损。

　　“分众不会再谈什么数字媒体集团。”2010年2月8日，分众传媒的年会上，江南春在重新担任CEO一年后，对800多名员工正式宣布了这一切的结束。

　　江南春接受媒体采访时回顾当年提出打造数字媒体集团的目的时，表示这是为了迎合资本市场的需求，而把编故事放在首位，甚至根据投资者、分析师的需要，编投资者想要听的故事，并因此改变公司的发展方向。

　　另外也有业内人士指出，分众传媒当时股价30多倍市盈率，它通过收购低市盈率的公司，可以降低自身的市盈率，增加每股收益;这是资本市场的一种惯用手法。同时指出，蓝色光标在创业板上获得的高市盈率，这样做对它更有利，因为相对于创业板上的60~80倍市盈率，场外市场的股权交易只有10倍左右，更有助于拉低上市公司的市盈率。

　　显然，蓝色光标正在续写着分众传媒当年未能完成的故事，利用资本市场的魔力把一家公关公司变身为传媒集团。确实有很多与当年分众传媒的相同之处，同样是上市募集到大笔资金、同样进行挥金如土的大笔收购、同样在整合各传媒细分领域、同样想把多只手伸向现有客户的口袋。分析师们也懂了，纷纷发表报告看好未来的整合，打造中国第一传播集团后前景亮丽等等观点，每一次的收购成功都成为了蓝色光标股价的推动器。

　　至于整合的前景目前还是未知数，但从众多历史案例上来看，并不如分析师报告中的观点如此乐观和容易。公司在2010年年报中也对兼并收购的发展方式发出以下风险警示“国内公共关系行业由于发展历史较短，行业规范性较差。虽然有一批具备一定规模，在细分行业拥有一定优势的公共关系服务和活动管理服务的企业可作为潜在购并对象，但上述企业均不同程度存在着财务和内部管理规范化程度低的问题，购并的风险较高。由于广告传播企业和公共关系传播企业存在一定的行业差异，对广告企业的并购也存在一定的风险。”