ST渝万里6分钟零成交

　　“大家快看ST渝万里，是不是被冻住啦？”昨日开盘后，在炒股QQ群里，一位股民喊道。记者随即打开了ST渝万里  （600847 估值,测评,行情,资讯,主力买卖）的分时图，果然发现从集合竞价到9点36分，该股竟然没有成交一单，分时图上留下一道水平线。尽管之后ST渝万里出现了成交量，但是收盘换手率仍然只有0.24%。而记者发现，由于昨天大盘整体成交量低迷，这种连续数分钟无成交的个股不是只有ST渝万里。

　　买卖双方“谈不拢”

　　昨天上午集合竞价阶段，ST渝万里罕见地没有出现任何成交。而在开盘后，由于ST渝万里买盘一直在13.63元/股之下，卖盘则一直在13.63元/股之上，双方价格难以撮合，所以开盘6分钟都没有成交一单。直到9点37分，ST渝万里才在13.63元/股的价格上成交了10手，形成了昨天13.63元/股的开盘价。但是从13点13分开始，该股再次出现零成交，并且持续12分钟。

　　记者发现，昨天除了ST渝万里之外，还有不少个股都在盘中出现了连续的零成交。

　　其中启明星辰也和ST渝万里一样出现开盘无成交的情况，但比ST渝万里更甚的是，启明星辰盘中出现了6次连续10分钟无成交的情况，其收盘换手率仅有0.11%。而大连圣亚甚至在盘中出现了两次连续20多分钟无成交。其他如大庆华科、苏泊尔、中国海诚、三全食品、新华百货、民丰特纸等也都出现了多次连续10分钟无成交的情况。

　　小盘股流动性告急

　　“在市场极度低迷的情况下，一些小盘股的流动性会经常出问题。”国信证券策略分析师余国章告诉记者。而在很多人的印象里，小盘股的股价都非常活跃，主力也乐于炒作小盘股，而大盘股则常常无人问津。据公开信息显示，ST渝万里总股本仅为8866万股，算是一只“袖珍股”。金元证券首席投资顾问黄斌解释，这是因为大盘股的股东数量多，股权分散，因此基本不存在无人买卖的情况。而小盘股股东数量少，容易控盘，所以在市场极度低迷时，仍然出现“买不到，卖不出”的窘境。

　　如上面所列的大连圣亚、启明星辰总股本都在一亿股以下，其他几只盘中频频出现零成交的个股股本也都在2亿股以下。不过也有资深投资人士称，小盘股换手率低到一定程度后，一旦市场回暖，大幅走强的概率就比较大，这也是大盘见底后，率先反弹的一般都是中小盘股的原因。

　　-------------------------------

　　“大家伙”缘何只玩“小动作”

　　近期大盘逐级下台阶，但坐拥估值底的“大家伙”却心有不甘，于是指标股不时现身护盘。8月底五朵金花共同推升的74点长阳，应该算是近来指标股护盘最轰动的一次；此后，“大家伙”便集体偃旗息鼓，即便偶有“动作”，也多是昙花一现的“小动作”。本周一中信银行曾一度直线上拉，无奈最终还是跌回原样。也许，当下“大家伙”注定只能玩“小动作”。

　　直观地讲，“大家伙”玩不起“大动作”，还是出于资金对当前经济及市场下行风险的担忧，毕竟大盘股尤其是强周期股对经济的敏感度很高。8月PMI为50.9%，环比微升虽然显示出经济发展态势依然良好，但PMI的细分数据却透露出不少隐忧。

　　一方面，原材料库存回升较为明显，而库存回升给人直接的印象便是此轮去库存阶段或许要暂告一段落。事实上，单从PMI8月的单项数据就猜测去库存过程已结束，不免有些偏颇。需要指出的是，6月工业增加值的大幅反弹，从微观企业层面而言，令其增强了信心；只是微观企业对宏观经济存在一定的滞后反应，因而库存出现反复在所难免。另一方面，当前企业的新订单水平依然疲弱，尤其是出口订单8月回落幅度较大，企业的谨慎心态可见一斑；再加上近期欧美经济体动荡不安，下半年出口方面存在较大的风险，一旦外需放缓，则下半年经济下行的风险将继续释放。

　　退一步讲，即便下半年经济能消化一系列潜在利空继续稳步运行，在当前的市场环境下，资金也无法对“大家伙”提起兴趣。逻辑很简单：虽然经济能保持高位运行的态势，但下半年超预期的概率极小；而在通胀回落趋势并未正式确立的背景下，下半年政策很难出现放松，再加上今年数次“提准”以及央行近期采取的扩大存款准备金征收范围的举措还将持续对资金面构成压制，故下半年市场很难出现趋势性的上升行情，震荡下行将是主基调。毋庸置疑，在市场重心逐级下移的背景下，资金不可能去发动大盘股行情；即使考虑到年底基金有做净值的需要，存量资金也只会选择一些盘子较小的优质成长股去折腾。

　　既然弱势下行的市场决定了“大家伙”不会玩“大动作”，那么“大家伙”又为何钟情于玩“小动作”？或者说“大家伙”有何资本可以玩“小动作”？最大的资本，无非是其一度被认为坚不可摧的“估值底”。无可否认，当市场估值持续下行并跌破数个重要历史底部之后，来自估值修复的动力及需求无疑会悄悄积蓄。8月25日五朵金花引领的74点久违长阳就是最好的例证，难怪中石油及金融股等“大家伙”盘中也不时来下“脉冲”。

　　然而，我们认知中的估值底真的就完全等同于市场底吗？答案恐怕是不确定的。8月份沪深300指数稳步下行，其估值于8月初就已跌破了2005年998点时的水平；不过这一看似坚不可摧的估值底似乎并未显示出强有力的支撑。9月以来，指数与估值水平继续同步下行。截至昨日，沪深300指数市盈率降至11.57倍，较998点时12.25倍的估值水平折价5.55%；而且从绝对值来看，该水平离沪深300指数历史估值底11.52倍的水平也已相差无几。

　　当然，换个角度思考，迫近历史低位的估值水平真的“一文不值”吗？可能也不是。尽管现在指望依靠“估值”来扭转局面并不现实，但倚仗“估值”来做一些抵抗并不离谱，这或许也是“大家伙”最近爱玩“小动作”的一个主要原因吧。(中国证券报 魏静)