“十一”长假过后，A股市场将迎来三季报的集中披露。在经济增速放缓的背景下，三季度企业的盈利情况备受市场关注。数据显示，上市公司三季度整体业绩增速下降或在所难免，通货膨胀成为盈利下滑的头号杀手。

　　根据深圳证券信息公司数据中心统计，今年中报 A股上市公司净利润同比增长22.31%，与2010年上半年净利润增长41.63%以及去年全年37.37%的增速相比，上半年上市公司整体业绩增长势头明显放缓。

　　这种增长放缓的趋势在三季度是否将延续，情况似乎不容乐观。从国家统计局公布的国有企业利润总额来看，7月比6月环比下降5%，8月则继续环比下降了10.5%。

　　从上市公司的业绩预告中可以看到更具体的变化。截至9月29日，沪深两市共有830家上市公司公布三季度业绩预告，其中六成公司预计前三季业绩同比增长或扭亏，另外则有两成公司预计前三季业绩同比下降或者亏损。

　　不过，鉴于除按照规定必须进行披露外，业绩增长企业主动披露的动力大于业绩下滑的公司，因此，探究报警公司的行业分布及其背后的原因或许更能感知经济的冷暖。

　　对于业绩报警的原因，上市公司的解释中最常出现的是与通胀相关的字眼。前三季净利润预降幅度超过50%的39家公司中，就有16家提及劳动力成本、原材料价格上涨等因素。这种情况多见于电子、电力设备、化工、造纸印刷、电力等行业。

　　利达光电就表示，由于人工成本、原材料价格及燃动费上涨，制造成本增加，预计1-9月净利润同比下降70%-100%。信隆实业同样身受其苦，公司主要原材料之一钢铁管上半年价格较上年末继续上涨约10%，且预计未来仍将上涨，同时薪资上调也使人工成本涨幅较大。而7家电力企业前三季预亏，元凶无一例外都指向高位运行的煤价。

　　成本不断攀升的同时，华峰氨纶 、泰和新材 、新安股份等化工企业还同时承受下游产品价格低迷的双重挤压，压力更为沉重。

　　受政策等因素影响，房地产等行业下半年日子也不好过。业绩报警的公司中有15家地产企业，多数称因地产调控以及建设周期，报告期结算商品房销售收入下降。汽车业同样形势严峻，一汽轿车就表示，货币政策收紧、汽车鼓励政策退出、北京限购等，导致自主产品受到较大冲击，前三季净利润预降5-8成。回归A股不久的比亚迪业绩更为惨淡，预降幅度达85%-95%。

　　此外，还有一些公司业绩下滑与旱灾、人民币升值、海外市场需求下降等有关。晋亿实业 、天业通联等公司则将业绩下滑归咎于高铁建设减速。

　　中信证券在研报中表示，三季度可能是业绩同比环比增速的低点。基于淡季更淡的事实和旺季不旺的预期，其预计三季度A股上市公司净利率将下滑至6%，环比净利润下滑11%，同比增速回落至19%附近。