所在地煤价仍将上涨

　　平煤股份的资源储量一直受到投资者的关注。公司存在资源不足的风险，部分矿井的可采年限低于20年。

　　"公司前期整合了大量小煤矿，按照河南省的矿区主体整合周边资源的政策，公司未来有望获得平顶山地区以及整合矿井周边的一些煤炭资源。"吴杰认为。 　　

　　东方证券研报显示，公司未来增量主要依靠本部矿井的改扩挖潜以及对平顶山周边465万吨小矿的整合，公司主要在建和改建项目如下：

　　平煤五矿从135万吨升级至190万吨的扩能改造，该项目计划投资3.2亿元，截至上半年已经完成7.5%。

　　吴寨矿从45万吨升级至90万吨的扩能改造，该项目预计投资1.2亿元，截至上半年完成26.5%。

　　朝川矿升级改造项目计划投资8.6亿元，上半年完成投资33%，公司已收购牛庄3600万吨探矿权，作为该矿接替资源，预计升级完成后能增加产能45万-60万吨。

　　香山矿升级改造项目计划投资1.4亿元，将公司产能从60万吨改扩至90万吨，目前完成风井改造工程的46%，南井改造的22.4%。预计未来产能100万吨。

　　十一矿二期改扩建也在加快建设的进程中，该项目预算总额9.34亿元，目前该工程已经完成68.8%。2012-2013年有增加产量的可能。预计2014年达到600万吨。

　　八矿二井(以前批复90万吨，按照150万吨建的)建设计划投资11.7亿元，目前已经完成21.4%，该项目前期遇到流沙层，目前已经恢复建设。预计2013年增加50万吨。

　　十三矿改扩建项目(100多万吨)，计划投资10.6亿元，已经完成42%，预计2013年建成，2012年有20万吨增量，预计2013年增加50万吨，2014年再增加50万吨产能。

　　二矿风井和储装运系统改造分别完成66%和68%，未来产能有望提升，预计2012年增加30万吨产能。

　　四矿三水平风井计划投资1.5亿元，已经完成85%。

　　六矿三水平(100万吨)投资4.4亿元，目前已经完成35%，预计2013年可能达到550万吨产能。2014年达到600万吨。

　　除了项目情况，当地的煤炭价格更是备受关注。

　　据了解，公司主要产品价格在2011年都有明显上涨，公司所在地的动力煤和焦煤价格相对去年的上涨幅度都在10%~15%之间。东方证券继续对该问题做了调研，并称，公司所在地5800KC动力煤售价790元，按照4200KC的热值估算其不含税价在490元左右，高于上半年公司420元/吨的合同价。

　　"因为公司所在地河南在整合资源，明年公司动力煤存在较大提价空间。"吴杰认为，受矿难影响，公司十二、十三矿的生产将逐渐恢复正常，首山一矿有望在明年逐步正常生产，公司焦煤产出比例有望提升，从而提升公司综合售价。预计2012-2014年公司综合煤价分别上涨8%、6%、6%。

　　社保猛加仓

　　平煤股份近期受到了机构投资者的青睐，大资金更是在低位猛加仓。

　　自9月21日以来，除了在9月28日出现资金净流出外，大都出现资金大量净流入，9月29日更是达到峰值2.06亿元，排名两市资金净流入的第一位，股价也逆势上涨2.67%。10月10日又流入1.01亿元，排名两市大单金额流入第二位。 　　

　　长期以来，平煤股份受到社保基金、保险资金以及基金等大机构的青睐。截至今年6月30日，全国社保基金一一零组合、全国社保基金六零四组合、中财保险008C-CT001沪、中人寿005L-FH002沪、中国人保寿险个险分红等都出现在该股的前十大股东中。其中，社保和险资持股占流通股比例达2.34%。但该股中最庞大的机构群体还是基金，截至6月末，共有68只基金驻扎该股，持股占比达4.81%。

　　有分析人士认为，平煤股份的股价走势也很符合社保基金等大机构重仓股的特征，今年股价走势一直平稳。9月21日平煤股份突放巨量，其后在9月23日有消息说，"超过100亿元社保资金已通过相关会议批准，已划拨到社保账户中，并将择机投资于股票市场。"显然，两个时间点恰好吻合，有人猜测，从9月21日以来出现的超大宗资金的积极介入，也许是社保在增仓。

　　也有分析人士把大资金流入平煤股份和收购集团资产联系起来。但是平煤股份证券部工作人员认为，"这是机构投资者之间的正常交易，有人看好也有人不看好。可以肯定的是，公司的承诺还在准备中，还没有确定方案，所以也不存在什么消息。"

　　此时，投资者更应该看清平煤股份存在的风险。

　　"公司未来存在两项风险。其一是集团资产注入短期难度较大，因为集团下属平禹煤电、瑞平煤电都属于整合主体，在整合尚未完成之前仍存在产权不明晰等问题，因此资产成熟并注入上市公司的时间无法确定。其二是公司整合小矿资产存在短期不能为公司贡献盈利，反而拖累公司业绩的可能。"吴杰提醒投资者注意风险，并建议参考潞安环能  （601699 估值,测评,行情,资讯,主力买卖）的情况。