平静的仓位变动背后,难掩基金大规模的调仓动作。在上周市场的反弹中,基金仓位变动并不突出,不过,在淡化仓位之际,部分基金将投研重点放在了考虑相对长期的战略性配置上。市场一旦反转,最为受益的板块是什么,成为部分基金投研团队最为关注的焦点。
积极调仓
上周行情有所转暖,在上证综指全周上涨3.06%的背景下,开基仓位变动并不大。然而,平静的仓位变动背后,却难掩基金大规模的调仓动作。
据申万测算,上周开放式基金平均仓位几乎没有发生变化。截至10月14日,开基平均仓位为80.43%,相比前周末微升0.08%;其中,开放式股票型基金平均仓位上升0.44%,从84.21%上升到84.65%;开放式平衡型基金平均仓位下降0.40%,从78.33%下降到77.93%。
值得注意的是,上周开基持仓方差大幅上升,由之前的1.28%跳升至1.42%,申万分析师杨鹏认为,上述数据表示,目前各基金对后市看法分歧处于较大水平。杨鹏表示,从测算数据而言,上周基金仓位虽然几乎没有变化,但是不少基金进行了大幅度的调仓。
分歧拉大
市场的上涨令投资者看到一丝暖意,南方基金杨德龙认为,市场的进一步反弹需要等待是否有进一步政策放松的措施出台。寻找政策方向,无疑将成为下一步投资的关键,而这亦成为目前各基金投研团队的最大分歧所在。
上海一合资基金公司的基金经理认为,“目前仅是反弹行情,如果市场要出现反转,则需要等待货币政策转向。” 中欧基金较为谨慎,认为目前通胀整体水平仍然保持在6%以上的较高水平,而经济增速仍然较快,尚不具备政策放松的宏观经济条件。
长城基金则认为,政策松动的路径首先是微调,然后到明显放松。第四季度由于欧债危机进一步升级以及国内增长的进一步放缓,政策可能进行以财政政策为主的结构性微调,并带来市场反弹;第四季度或者明年第一季度国内增长可能出现阶段性加速下滑,由此将给市场带来压力,而基本面的快速下滑,将最终带来政策更加明显的放松。
此外,经济增长速度下降虽然已经逐渐成为共识,但并没有形成一致的预期。广发基金副总经理朱平表示,“目前有三种观点:最为悲观的是随着民间借贷,包括房地产泡沫破裂之后会出现短暂的休克。第二种相对乐观,认为经济会软着陆,但转型是必需的。第三种观点认为经济到底部之后再刺激,会形成一次高峰,然后再解决问题。”朱平表示其个人倾向于第二种观点。
对于未来的行情,摩根士丹利华鑫研究管理部刘红认为,自上而下看,应该主要布局同国内经济结构转型相符合的行业和板块,例如:新能源、节能减排、生物制药、高端设备制造、消费服务等;自下而上看,则主要应该关注各细分行业里技术领先、有定价权、资金充裕的龙头公司。从风格上来看,主要看好中小板和创业板里的一些中小市值优势企业,这些企业目前估值相对偏高,但随着市场的持续下跌,估值泡沫被刺破后,可作为投资首选。
博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示,短期看资金面不会宽松,市场未来可能还会有大的变化,四季度应该考虑的是相对的长期战略性配置。目前中国仍处在转型中,投资线索也应从转型的角度来寻找,关键词是“资源独占”和“创新”。具体而言,投资者可从四方面寻找未来的投资标的,一是产品需求具有持久性,二是技术不太难,三是要素价格不能太贵,四是政府政策鼓励,如无线通信、医疗、文化体制改革、军工带来的高端装备制造业等。(上海证券报)
基金公司分歧拉大 大规模调仓布局后市

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