市场胶着于2400点附近，上下两难。手握重金的新基金，对于后市预判出现了罕见的巨大分歧。悲观的基金掌门人选择了现金为王，零仓位的观望策略，激进的基金经理则在市场的下跌过程中一路积极建仓，近乎满仓操作。

　　新基金建仓空前分化

　　仓位是把“双刃剑”。在惨淡的市场，有基金经理选择了现金为王，几乎处于空仓状态，但也有基金经理选择了逆市而动，积极抄底接近满仓运作。2400点左右，新基金建仓速度出现了罕见的分化。

　　银华消费主题基金之瑞吉和瑞祥份额10月18日发布上市公告，该基金成立于2011年9月28日，截至10月14日，该基金股票仓位为零，成立之后一直处于空仓状态。

　　无独有偶，富国中证500指数增强型基金也于当日发布上市公告，该基金成立于10月12日，截至10月14日，该基金股票投资占基金总资产比例仅为0.87%，几乎是空仓运作，仅按照指数行业进行了“微量”配置，前五大重仓股为威孚高科、中科三环、电广传媒、人福医药、凯迪电力。

　　不过，9月8日成立的深证基本面60指数基金则采取了快速建仓的策略。据昨日该基金上市交易公告书显示，截止到2011年10月17日，该基金股票仓位已经高达97.84%，该基金前十大重仓股包括万科A、河北钢铁、太钢不锈、鞍钢股份、深发展A、格力电器、苏宁电器、美的电器、中兴通讯和五粮液。

　　此外，华安深证300指基建仓也采取了积极的建仓策略。该基金于9月2日成立，截至2011年10月11日，该基金股票仓位已经达到了77.54%，该基金前十大重仓股包括深发展A、五粮液、万科A、苏宁电器、格力电器、西山煤电、中兴通讯、美的电器、广发证券和中联重科。

　　后市预判分歧巨大

　　空前分化的建仓策略背后，曝光了各基金经理对后市预判的分歧。申万分析师杨鹏表示，从近期基金仓位测算数据来看，目前各基金对后市看法分歧处于较大水平。

　　据了解，部分基金认为在市场大幅下跌之后，目前市场已具备较高的投资价值，正是长期战略性的布局良机；但部分基金仍维持谨慎，认为“黑天鹅”事件出现概率较大，不看好本轮反弹的力度及可持续性，甚至选择了减仓。

　　华安深300基金经理表示，面对市场复杂的环境和全球经济波动，该基金采用了动态灵活的建仓方式，操作上，一方面有效规避了9月份市场大幅下跌的部分系统风险，同时近期当市场基本面有所改善，欧债危机担心减弱，国内紧缩政策可能初步告一段落，市场有积极信号出现，仓位也迅速提升。

　　对于政策方向的预判，成为目前基金最大的分歧。“目前市场的心态十分微妙，刚公布的三季度数据事实上是略微好于机构的平均预期的，但市场出现了下跌，很大程度上是因为博弈。之前市场预期经济走差，政策拐点将近，但数据出来之后并不是很差。”上海一内资基金公司基金经理对记者表示，目前尚不具备政策放松的宏观经济条件，预计政策拐点会出现在明年1季度企业盈利出现恶化的时候。

　　不过，也有部分基金寄望于政策的微调。如长城基金则认为，政策松动的路径首先是微调，然后到明显放松。第四季度由于欧债危机进一步升级以及国内经济增长的进一步放缓，政策可能进行以财政政策为主的结构性微调，并带来市场反弹；第四季度或者明年第一季度国内增长可能出现阶段性加速下滑，由此将给市场带来压力，而基本面的快速下滑，将最终带来政策更加明显的放松。