作为A股市场永恒的炒作主题，无论是机构还是散户，都在拼命寻找着市场上的重组机会。然而，随着A股市场持续低迷，越来越多的上市公司开始遭遇重组失利，仅在昨日一天，便有索芙特和航空动力两家上市公司同时发布“终止重大资产重组事项”的公告，而两股也毫无悬念的出现在了昨日的个股跌停榜上。

　　重组失败股价狂泻

　　实际上，在近期宣布重组失败的上市公司并非只有索芙特和航空动力，据本报数据中心的统计，进入9月份以来，已先后有*ST博通、*ST吉药、ST宝龙、西藏发展、ST琼花、拓维信息、时代科技、滨海能源等8家上市公司终止了各自的重组事项。在这些重组告吹的上市公司中，有不少都是重组市场上的“老油条”，如9月15日宣布终止重组的*ST吉药在最近4年内先后运作了6次资产重组，而第6次重组距离其第5次重组失败承诺期满，不过短短两周时间。而时代科技也在今年进行了两轮均以失败告终的资产重组。

　　值得注意的是，正如“乌鸡变凤凰”般的重组成功股通常会迎来股价的腾飞一样，“落毛凤凰不如鸡”的重组失败股也会让各路投资者苦不堪言，统计显示，除了ST琼花、拓维信息以及处于停牌期的*ST博通以外，其余7只个股在宣布重组失败消息后的第一个交易日无一例外的出现在跌停板上，时代科技、西藏发展、*ST吉药甚至出现了连续跌停的现象。ST琼花虽然逃过跌停，但其股价自重组失败之后也已经下跌了9.34%。

　　环境恶化导致流产

　　虽然多数上市公司将重组失败的原因归结于“时机不成熟”或者“重组事项比较复杂无法在规定时间内完成相关工作”，但业内人士认为，近期不断走低的市场环境才是导致上市公司重组大面积流产的根本原因。

　　国泰君安分析师张涛指出，上市公司重组成功与否的关键就在于特定市场环境下，重组资产的估值是否能够合理权衡买卖双方的权益。本轮调整带来的市场整体估值不断下挫、市值缩水，给企业重组造成估值上的压力。若是定向增发融资，弱市必将导致定增股价下挫，融资规模受压制；若收购资产，弱市导致收购标的估值偏低，买卖双方权益难以权衡，最终或将导致重组推迟或以失败告终。

　　西南证券分析师黄昌全则表示，当前经济出现环比回落，未来许多行业的发展都具有较大的不确定性，重组方对上市公司的前景没有把握，不敢轻易下手。此外，政策因素也是本轮重组频频告败的原因之一，证监会出台的重组新规要求借壳标准趋同IPO、拟借壳资产需持续两年盈利等。这意味着在进入以制度完善、监管加强的新一轮政策氛围下，以前积弊甚多却屡屡收获不菲的重组运作模式也遭到冲击。而房地产调控政策也收紧了房企借壳上市的通道，这也堵上了不少上市公司重组的前途。