统计显示，截至10月19日，已公布三季报上的市公司当中约40只个股三季度末的股东户数较今年中报时下降超15%，其中有20只个股股东户数减少超过两成。它们主要来自农林牧渔、化工、计算机应用等行业。与此对应，约有31只个股股东户数较今年中期急增超过两成，主要分布在建筑材料、房地产、电子制造等领域。

　　其中，易华录是名副其实的大资金“宠儿”，与中报相比，在短短一个季度里，股东户数下降了72%。最不为大资金“待见”的则是莱茵置业 ，该股在今年中期的股东户数为16697户，到三季报时已增加到31255户，增长了87.2%。贵州茅台尽管股价走势很强，但其股东户数也呈现出明显增加态势，到三季度末，股东户数与今年中期相比增加了10.7%。

　　上述两类个股在二级市场的表现也呈现出强烈的反差。股东户数明显减少的这40只个股在今年第三季度平均上涨了4.86%，远超过同期大盘指数的表现。但是，股东户数急增的31只个股在三季度平均下跌了8.36%。

　　鑫巢资金张俊认为，股东户数越少，上涨动力越强的逻辑是，当大多数人不参与，流通筹码将集中在少数股东手中，从而形成“合力”，便于拉升和上涨，也便于在弱市对股价下跌形成承接，就表现为抗跌。

　　不过爱德龙投资的投资负责人吴洋则较保守，他认为，因为时效性原因，每年只有一季报末与三季报末的股东户数有一定的参考意义，三季报披露还不足一月，股东户数变动情况可对其中的一些个股形成有价值的投资判断，但公司基本面的变化才是大资金大胆逆市介入的根本原因。

　　以长荣股份为例，三季度末该股的股东户数已锐减三成多，公司在今年中期净利润同比上涨了120%，三季度再接再厉净利润同比实现翻番。相反，荃银高科本期股东户数大增42%，继今年中期业绩同比下滑近七成后，该股三季度同比降幅扩大至83%。

　　张俊表示，机构等大资金研究深、渠道广、应对措施全，因而洞悉个股业绩“变脸”的能力较强，但散户却缺乏有效分析。因此，如果股东户数向增减的两个极变动明显，且时效性强，则参考价值较高，实际上多少可以作为主力资金动向的观察指标之一。