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基金整体减仓防守 对重仓股信心十足
手机免费访问 www.cnfol.com 2011年11月02日 08:17     张刚 证券时报 
  数据显示,在2011年第三季度市场迭创新低的走势里,基金整体的持仓比重出现下降,显示其对整体市场预期悲观;但2011年第三季度基金整体的持股集中度环比出现上升,显示对所持重仓股信心十足。

  分析基金持仓行业的市值变化,有以下特点:1、第三季度由于美债、欧债危机爆发,国内通胀加剧,机械、金属非金属、石化化工等周期性行业被基金经理减持;2、连续的收缩银根、上调利率,使得金融保险、房地产也被减持;3、食品饮料、医药、批发零售等消费类行业被大幅增持;4、电子、信息技术则因为电子消费品的热销和三网融合的推动,也被基金经理增持。在22个分类行业中,被减持的有9个,显示基金经理对近半数的行业经营前景悲观,而且对于周期性行业和消费类行业板块在操作上泾渭分明。整体看,2011年第三季度经济增速下降、通胀加剧和银根收紧,让基金经理进一步减持周期性行业,增持消费类行业,减仓偏重防守,且总体仓位下降。显然,多数基金没有预料到10月份触底之后的上升走势,出现了误判。

  从基金份额变化看,第三季度股票方向基金并未遭到整体大规模赎回,只是基金经理进行了主动性减持;同时,指数型基金份额被大量净申购,显示基金持有人对后市预期乐观,但没有对基金经理的悲观预期产生影响。

  基金整体仓位下降至80%以下,但处于70%之上,这种的情况曾在2008年一季度、2010年二季度出现过。在2008年第一季度的走势中,大盘在1月初形成年内最高点5522点后便大幅下滑,3月底最低下探至3357点,一季度累计下跌34.00%,而后止跌进行了一段时间的横盘震荡,6月初之后再度破位下跌,同年二季度基金经理出现了进一步减持。在2010年第二季度的走势中,大盘在4月中旬上至3186点后便连续重挫,6月底跌至2382点,二季度累计下跌了22.86%,但在7月初形成了年内底部,而后步入升势直至11月中旬上涨至下半年最高点3186点,同年三季度基金经理进行了增持。在2011年第三季度中,大盘在7月中旬上至第三季度高点2826点后便连续重挫,9月底迭创新低,最低至2348点,三季度累计下跌14.59%,而10月份创出年内低点后开始止跌回升。从历史看,基金经理持仓比重下降至80%以下,此季度后出现止跌的概率较大。而基金进行增持或减仓的操作,与大盘走势呈现正相关的关系。以目前的基本面情况和权重股的走势看,基金在第四季度出现增持的概率较大。

  从基金2011年第三季度持股市值前十名的股票看,与2011年第二季度相比,变化很小。其中,属于金融的有5只股票。海螺水泥、中国神华于第三季度从“十大”中出局,新入围的有五粮液、万科A。从基金持股占流通A股比例前十名的股票看,与2011年第二季度相比,立讯精密、三安光电、永清环保、威孚高科落榜,新成员有凯美特气、恒泰艾普、东方园林、索菲亚。持股比例高的前十只股票中,8只被增持,恒泰艾普的被增持幅最大,持股比例增加26个百分点。
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