每经记者 李新江

　　“国家队”社保资金的投资方向被不少投资者视作市场风向标。《每日经济新闻》记者统计发现，三季度期间，社保资金大幅增持了医药、文化传媒和地产股，与保险资金颇为不同的是，社保资金对低估值的银行股进行了坚定做空。这也使得社保在一定程度上错失了近期银行股颇为可观的涨幅。不过，作为长线投资的产品，这一布局的得失成败仍有待四季度及更长时间进行考量。

　　增持地产股获浮盈

　　巨灵数据显示，房地产开发与经营业和医药、生物制品业位居社保基金三季度增持榜前两位，成为社保坚定做多的主要板块。

　　10月份，地产板块涨幅9.96%。社保资金再次扮演“先知先觉”的角色。其中重点加仓的

　　香江控股 (600162，收盘价6.41元)涨幅高达40.69%，龙头股万科A(000002，收盘价7.84元)和保利地产(600048，收盘价9.97元)也分别上涨10.05%和11.46%。

　　数据显示，截至三季度末，社保持有地产股19612.71万股，与二季度末相比增持4483.70万股，增持幅度高达29.63%；持有医药、生物制品12415.94万股，增持3092.35万股，增持比例高达33.17%。

　　《每日经济新闻》记者统计发现，包括万科A、金融街(000402，收盘价6.48元)、华发股份(600325，收盘价8.27元)和荣盛发展(002146，收盘价7.70元)在内的一些社保重仓地产股，在三季度期间被继续增持。以万科A为例，社保基金持股数量由7804万股增加到8450万股。

　　社保持有的金融街也由二季度末的2070万股增加到三季度末的2580万股；同期，社保持有的华发股份和荣盛发展由953万股和1959万股，分别增加到1058万股和3159万股。

　　除此之外，香江控股、鲁商置业(600223，收盘价5.94元)和首开股份 (600376，收盘价8.82元)等也新晋为社保基金重仓股。巨灵统计数据显示，全国社保基金组合持有香江控股400万股，持有鲁商置业692万股，持有首开股份931万股。在此之前的二季度末，社保基金均未进入上述地产股的前十大流通股股东名单。

　　各有得失 长线待考

　　社保基金三季度不仅提前嗅到地产股行情，对文化股的提前捕捉也使其获益匪浅。数据显示，社保基金三季度增持59.9884万股光线传媒(300251，收盘价68.45元)、110万股方直科技(300235，收盘价29.26元)、649.9828万 股 广 电 网 络(600831，收盘价12.70元)，这些个股成为近期“文化新政”中最大的受益股之一。

　　虽然近期个别文化股上涨势头开始变弱，不过一些受访人士仍然看好文化股的长期表现，有观点认为，前期一波上涨已经反映了政策面的支撑，文化板块在政策支持下发展到财务报表上的变化，还需要一个过程。

　　不过从短期行情来看，对于银行股的投资，社保显然有些“失策”。数据显示，三季度期间，银行业成为社保减持力度最大的行业，持股由二季度末的12823.81万股降低到3384.16万股，减持了9439.65万股，减持幅度高达73.61%。

　　这也使得社保与银行股的近期行情失之交臂，数据显示，截至本周三收盘，10月份以来，

　　农业银行(601288，收盘价2.67元)上涨8.94%、工商银行(601398，收盘价4.34元)上涨8.54%、建设银行(601939，收盘价4.89元)上涨11.36%、中国银行(601988，收盘价3.04元)上涨5.96%、交通银行(601328，收盘价4.80元)上涨6.7%。

　　分析指出，这或许反映出在地产调控的背景下，“国家队”对于银行体系中的不良贷款仍有一定的担忧，不过从三季报来看，银行业绩出现稳增，从一定程度上可以冲销呆坏账，银行股能否真正走强，也有待市场考验。