11月15日，国际货币基金组织(IMF)发布了首份中国金融部门评估规划报告(FSAP)，报告在肯定中国金融体系的稳定和改革方面的成绩之外，最惹人的亮点是对中国金融系统的脆弱性和风险提出了警告。IMF警告称，中国的信贷、房地产、汇率和债务问题若单独来看，都还处于可承受范围，但问题如果一起发作，将令国内大型银行面临系统性风险。

　　值得关注的是，央行第一时间就IMF的评估报告做出了回应。央行表示，总体来看，报告对我国金融体系的评价是客观、积极、正面的，对我国金融体系未来改革建议是富有建设性的。我们也注意到，报告中还存在个别不够全面、不够客观的观点，所提出的某些改革措施的具体时间框架和优先顺序等建议尚需结合我国实际深入研究。

　　其实，关于中国金融系统是否面临风险的问题，早已成为国内外一个高度关注的焦点问题。从中国推动金融改革以来，宏观金融风险的来源基本上都源于银行金融体系成为政府政策落实的一个附属体系，也就是说，银行承担着保持中国经济稳定增长的任务，这就使得大量的金融资源无法按照市场规则来配置。正如IMF在报告中所指出，中国金融系统仍过多依赖政府的行政管理。同时还将银行贷款利率设在远高于存款利率的水平，从而几乎确保了这些银行的利润。这样一来，就使金融系统向国有企业严重倾斜，助长了过度投资并引发了资产泡沫，这种投入产出比扭曲的代价会随时间推移而不断上升，并带来宏观金融风险。

　　众所周知，当前威胁中国金融稳定的领域主要体现在三个方面：一是地方债务问题；二是2008年以来银行体系的信贷投放带来的不良资产风险；三是房地产泡沫化问题。如果这三个问题一旦集中爆发，将带来严重的金融风险，进而给中国经济带来具大的杀伤力。

　　那么，以中国现有的经济实力能否承受得住？这些风险是否会在短期内集中爆发呢？这个最坏的假设确实是个挑战，但是风险短期内集中爆发的可能性极小，因为到目前为止，对于地方融资平台的清理监管部门早已实施，并且针对风险大幅提高了相关拨备率标准。而银行信贷问题，则完全可以通过相关的市场操作进行不良资产剥离，这个也早有先例。至于房地产问题，目前的政策调控正一步步刺破这个泡沫，因此，这几个领域实际上都有相应的措施，关键就看政府部门如何来应对？如何去落实？

　　当前，中国的金融改革正处于一个关键的攻坚阶段，包括利率、汇率等方面虽然经过前期的改革已经明确提出了适合中国自身发展的改革路径，但是这些政策的实施到目前并不顺利，利率市场化基本上已经固化，而汇率形成机制问题，在外围环境赌人民币升值的情势下，单边升值的扭曲机制给中国的汇率机制改革带来很大的破坏力。近期，国家主席胡锦涛就明确表示，靠人民币汇率升值解决不了经济失衡问题。

　　因此，对于IMF的长远建议，实施金融市场化改革对于中国的金融发展是正确的，但是短期而言，那些具体的建议是荒谬的，不符合中国的现实。这一点，从近期IMF总裁拉加德在中国访问时所暗示的“如果经济增长放缓，中国有必要放松货币政策以促进经济增长”有异曲同工之处，所以对该组织评估建议背后所暗藏的利益动机应该认清。

　　对于中国金融市场化改革，我们应该像央行所回应的那样，在明确改革方向的同时，具体推进改革步骤时应根据我国实际情况保持灵活性。周小川行长此前就明确指出，“随着社会主义市场经济体制的不断完善和利率市场化改革的稳步推进，金融宏观调控从偏重运用数量型工具向更多运用价格型工具转变。人民银行不断加强利率工具的使用，根据宏观经济和物价走势的变化，及时调整存贷款基准利率以影响金融机构存贷款利率水平，发挥利率杠杆调节总需求的重要作用”。