10月末，上证指数在2307.15点好不容易站稳脚步，颤颤巍巍开始反弹，历时半个多月，指数最高一度攀至2536.78点。趁着这不过229.63点的反弹，上市公司大股东、高管们又忙不迭地减持套现，11月迄今，近80亿元的减持金额对A股的反弹之路构成重大压力。

　　高管减持最为频繁

　　根据统计，11月迄今沪深两市A股共发生649笔重要股东的增减持行为，其中增持仅区区44笔，占比不过6.78%；与此同时，减持交易却多达605笔。

　　在这605笔重要股东的减持中，高管减持无疑是重灾区。尽管就绝对金额而言，10月底以来所有高管合计减持19.165亿元，占比并不算高，但高管减持的数量达到397笔，占比达65.62%。高管是运营企业对公司了解最深刻的人，在刚刚开始反弹就忙不迭减持股票，不得不对投资者的信心有所动摇。

　　在减持数量上，法人股东才是主力军，合计减持金额达到58.12亿元，再加上非高管的个人股东减持6.62亿元，三类股东合计减持83.9亿元。而与此同时，44笔增持交易合计涉及金额不过4.44亿元。

　　解禁套现仍是主因

　　反弹不过刚刚开始股东就开始大手笔减持，最重要的一大动因仍然是解禁后的套现欲望。就遭减持公司的统计情况来看，郑煤机、TCL集团和鱼跃医疗被股东套现的金额排在前三，分别被减持8.79亿元、8.12亿元和4.84亿元。郑煤机遭到其第二大股东上海立言股权投资中心的抛售，抛售TCL集团的也是其第二大股东平安创新资本，抛售鱼跃医疗则是其第三大股东吴群。减持规模较大的其他企业还有国电南瑞、卫士通、国民技术等。

　　在一众解禁后就落袋为安的股东中，执掌海鑫实业的“80后”李兆会颇为引人注目，在山西证券解禁之后，其通过大宗交易平台减持2500万股，平均价8.62元/股，一举套现2.155亿元。2007年，海鑫实业以2.15亿元的价格获得山西证券7.67亿股股权，占3.84%，上市后稀释至3.2%。这次不过抛售区区2500万股就收回全部成本，原始股东解禁后套现的诱惑可见一斑，也难怪大堆股东一解禁就抛售。

　　寥寥增持难能可贵

　　就眼下一波三折的行情而言，股票抛售无疑对上市企业的股价是直接的压力，不过，不少例子也说明，股东们的抛售也并非总是能踩准市场节奏。而增持则是星星之火，对投资者更具参考意义。

　　在近期股东增持的案例中，最值得注意的当属腾讯入股顺网科技。顺网科技四位高管合计抛售1.54亿元的股份，而其中1.315亿元由国内互联网巨头腾讯接盘。虽然高管抛售，但同时腾讯入股，后者作为产业资本，自然号召力大于前者，对顺网科技具有加持作用。消息公布后，顺网科技昨天一度上涨超过8%，收盘也仍有2.59%的上涨。

　　又如兴森科技，三位高管七度增持公司股份，合计涉及金额1228万元。阳光城也是类似，高管吴洁一人就五度增持股份，合计涉及金额406.66万元。

　　与此同时，一些上市公司大股东也出手维护股价。如柳工控股股东广西柳工集团11月迄今也增持了公司1686.55万元，ST金顶、方大特钢等公司也受到实际控制方的增持。

　　值得一提的是新嘉联，在与浙江国大集团重组流产后，该公司实际控制人丁涛在11月份以8.8元价格减持了公司300万股股份，占总股本1.92%，套现2640万元，持股比例下降到10.94%。而新嘉联第二大股东上海天纪投资则从6月份起一路增持716.7万股股份，持股比例从5.02%上升到9.61%，目前，上海天纪与丁涛的持股比例差距已经缩小到1.33%。丁涛表示，在未来6个月内或将继续减持，减持比例不超过5%。如此，其第一大股东位置是否会被上海天纪代替，值得关注。