编者按：据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至12月5日，今年以来沪深两市共有98家上市公司公告获得各项政府补贴，合计补贴金额约39.35亿元，其中，今年获“科技三项”补贴的公司有27家，合计补贴金额约20.26亿元，占今年沪深两市上市公司获政府补贴金额的51.49%。此外，今年获“科技三项”补贴的27家公司中，有四个行业获“科技三项”补贴的公司家数最多，分别是6家分布在电子行业，6家分布在机械设备行业，4家分布在信息服务行业，3家分布在信息设备行业。

　　电子 6公司获补贴18.66亿元

　　统计显示，截至12月5日，今年以来电子行业共6家公司公告获得政府“科技三项”补贴，6家公司合计获得补贴金额是18.66亿元。它们分别是，超声电子、德豪润达、超华科技、达华智能、乾照光电和三安光电。

　　比较典型的是三安光电，今年以来共9次公告获得新兴产业发展专项资金，合计获得政府补贴143544.66万元。其中，2011年7月1日三安光电公告称日芯光伏科技有限公司收到政府拨付“科技三项”财政补贴资金4.5亿元和2011年3月29日三安光电公告称，公司全资子公司安徽三安光电有限公司收到“科技三项”财政补贴资金12944.66万元，这两次三安光电获得财政补贴的数额较大。长江证券认为，由于LEDTV市场需求2011年第四季估计会触底反弹，继而带动LED背光需求回暖。随着今年以来LED产品价格大幅下滑而逐渐消失，2012年通用照明市场对LED的需求将大幅增加，市场不断升温为公司的业绩成长奠定了坚实的基础。在国内LED行业中，公司作为行业龙头企业，在生产规模、政策支持、技术水平、人才储备、对上游关键产业链的掌控等方面比较优势明显，竞争优势突出，因此长期发展前景看好。预计公司2011年到2013年公司每股收益分别为0.39元，0.92元，1.14元，维持公司“推荐”评级。

　　从年度业绩预告看，上述6只获科技三项补贴的电子股中，有3只年度业绩预增，它们分别是德豪润达、超华科技、达华智能。比较典型的是德豪润达，年度业绩预增80%—110%。

　　从行业动态来看，数据方面，三季度全球手机出货量达到4.405亿部，同比增长5.61%。据IDC数据，全球智能手机出货量达1.181亿部，同比增长42.6%。虽然全球手机与智能手机出货量同比均为增长，但是同比增速有所放缓。台湾智能手机供应链10月营收同比增幅16.88%。触控面板营收同比增长24.45%。10月台湾PCB行业整体营收较为稳健，营收同比增长14.03%。PCB组装同比下滑10.11%，环比下滑11.95%。PCB原材料价格有所走低，连累行业营收同比下滑5.50%。

　　东方证券看好Ultrabook在明年特别是明年下半年的放量。预计英特尔的Ivybridge处理器将于明年上半年上市，产业链的优化配置和规模效应将大幅降低Ultrabook的成本，届时其售价有望降到700-800美元。加上预计明年下半年推出的Win8将首次全面支持触摸屏，预计触摸屏行业未来将新增笔记本和PC市场需求，预期届时可能将利好莱宝高科和长信科技；我们建议关注行业高成长性确定的智能移动终端产业链个股如卓翼科技、长盈精密、信维通信等；以及行业处于高成长期、短期催化剂众多的电子支付行业个股如新国都。

　　申银万国认为，电子景气进入底部区域。2011年3、4季度显现出旺季不旺，产业景气正处于欧债危机所导致的需求下降和去库存的压制中。多数领域ROE回落至历史平均水平以下，产业投资更是加速回落，北美半导体BB值降至0.74。库存天数在3季度末偏高，尤其半导体领域库存天数达到年内最高，预计年内都将处于去库存阶段。由于泰国洪水对PC和手机供应链的冲击，预计景气在1Q12将达到最低水平。随着LED产业产能释放，LED照明成本稳步降低，在国内补贴政策和白炽灯禁售推动下，2012年全球LED照明市场将会启动，市场空间渐次打开。

　　机械设备 6公司获补贴6321.69万元

　　统计显示，截至12月5日，今年以来机械设备行业共6家公司公告获得政府“科技三项”补贴，6家公司合计获得补贴金额是6321.69万元。它们分别是，江特电机、方正电机、奥特迅、龙源技术、中航电测和天瑞仪器。

　　比较典型的是龙源技术，2011年10月11日公司公告称，“烟台龙源电力技术股份有限公司近日收到《国家发展改革委关于下达能源自主创新和能源装备2011年中央预算内投资计划的通知》，公司等离子体煤粉燃烧技术重点实验室获得中央预算内投资2177万元资金支持。”东兴证券认为，考虑到未来脱硝电价的补助远不足以涵盖后端脱硝昂贵的装备投入和运行成本，将会优先考虑上前段双尺度低氮燃烧器项目，这是看好公司的主要原因之一。预计公司2011年-2012年双尺度低氮燃烧器机组改造为55台和110台，对应销售收入为5.4亿元和1.1亿元左右，利润约1.07亿元和1.9亿元，增厚每股收益约为0.68元和1.19元，成为公司核心利润来源。首次给予强烈推荐评级。

　　从年度业绩预告看，上述6只获科技三项补贴的机械设备股中，有2只年度业绩预增，它们分别是，江特电机和方正电机。

　　比较典型的是江特电机，2011年年度业绩预增80%—110%，公司3月22日公告称，方正证券认为，公司未来投资亮点主要取决于锂矿资源的储量及开发情况。从资源储量对比来看，公司具有最大的储量/股价比值，明显超越其他锂矿资源企业。这意味着公司锂矿资源具备较好的投资价值。预计公司2011年-2013年应每股收益分别为0.3元、0.6元、1.0元，维持公司“增持”评级。

　　从行业动态来看，据ChinaVenture投中集团数据显示，2011年至今我国机械设备行业披露获VC/PE投资共135笔，占整个制造行业比例的56.5%。金额方面，2011年至今VC/PE在机械设备领域投入资金22.2亿美元，占比达68.1%，与2008年全年5.1亿美元的投资总量相比，其年复合增长率高达63.8%。从融资方面来看，2010年我国机械设备行业的IPO融资规模达到了最近5年的顶峰，全年共有100家企业登陆全球各资本市场，总计融得资金191.5亿美元，相比2009年分别增加334.8%和211.4%。2011年至今，尽管有64家机械设备企业成功上市，但合计融资规模为77.9亿美元，仅为2010年全年总量的40.7%。

　　申银万国认为，周期行业看工程机械预期修复。新开工计划投资额仍保持高位、政府投资即将走出低谷，意味着潜在需求仍然旺盛；在定向宽松的背景下，代表实体经济流动性的6个月票据直贴利率开始回落，工程机械的潜在需求有望转化为实际需求。从8月份开始，工程机械代表性品种挖掘机、汽车起重机、装载机已经呈现季节性特征，后期在定向宽松政策刺激下，2012年上半年行业有望迎来预期修复。伴随着国家对新兴产业政策支持力度增大和企业研发能力增强，2012年关注有订单或明确订单预期、订单或订单预期对公司收入产生较大影响的新兴产业。随着北斗导航天基体系的逐渐完善，2012年将是北斗二代投入示范使用的元年，我们遵循国防应用——行业应用——大众应用的顺序，行业内相关公司订单可见性增强，股价将经历由市梦率向市销率的实质性转化。

　　信息服务 4公司获补贴3072万元

　　统计显示，截至12月5日，今年以来信息服务行业共4家公司公告获得政府“科技三项”补贴，4家公司合计获得补贴金额是3072万元。它们分别是软控股份、北纬通信、威创股份和湘邮科技。

　　比较典型的北纬通信，今年3月18日，公司公告称，“2011年3月16日，北京北纬通信科技股份有限公司收到北京市发展和改革委员会下达的”京发改[2010]2215号“项目批文，公司的信息安全专项《基于云计算的移动互联网安全威胁监测服务平台建设项目》获得发改委批准。该项目总投资2770万元人民币，其中国家补贴800万，国家补助资金主要用于项目关键技术的研究开发，核心仪器和软硬件设备的购置，以及必要的配套基础设施建设。”高华证券认为，北纬通信的游戏等新业务的加速发展仍需等待下一轮行业周期。2011年-2013年游戏业务的收入预计平均下调16.5%，但上调短信和游戏以外的其他收入6%-9%，主要因为视频和系统集成收入调整。基于这一新的假设，预计北纬通信2011年-2013年每股收益为0.29元、0.50元、0.60元，并维持中性评级。

　　从年度业绩预告看，上述4只信息服务股中，有2只年度业绩预增，它们分别是软控股份和威创股份。

　　从行业动态来看，今年前三季度，我国软件产业收入增速呈逐月上升态势。累计到9月底，我国软件产业共实现软件业务收入1.3万亿元，同比增长31.7%，比去年同期提高1.4个百分点；完成利润总额1578亿元，同比增长22.1%。

　　万联证券认为，91家上市公司营业收入合计845亿元，同比增长16.4%；净利润合计72亿元，同比增长11.1%，远低于产业增速。预计全年行业收入增速约18%，净利润增速约22%。2011年行业估值泡沫破灭：中信计算机指数年初以来跌幅22.7%，跑输沪深300指数7.3%，跌幅排名第三。行业TTM 市盈率39.8倍，低于十年历史均值48.1倍；相对A 股溢价2.8倍，高于十年历史均值1.7倍，处于历史高位。

　　该券商还认为，从2011及2012年业绩增速来看，行业业绩增速与全体A股较为接近；目前估值水平低于历史平均，但相对估值处于历史高位。结合过去两个历史期间行业的表现，给予计算机行业2012年“同步大市”评级，看好计算机软件与IT服务两个子行业的表现。下游需求+政策驱动，寻找超额收益个股：下游需求快速增长的社会信息化中的细分龙头，推荐卫宁软件、美亚柏科、银江股份、新国都；受益政策支持的战略性新兴产业个股，推荐四维图新、海康威视；传统行业信息化中低估值的个股，推荐软控股份、远光软件、广电运通。

　　广发证券认为，行业持续高景气，自上而下精选个股：内金融机具呈高增长态势，推荐航天信息、广电运通、御银股份、聚龙股份；专网通信数字产品2012年大规模放量，推荐海能达；两化融合推进行业信息化：推荐广联达、软控股份、石基信息。长期看好安防和ERP:安防行业持续高景气，市场增长空间巨大，推荐海康威视、银江股份；ERP行业成长加速，推荐汉得信息、远光软件。把握云计算、太阳能电站建设等新兴技术相关主题性投资机会，推荐综艺股份、华东电脑。

　　信息设备

　　3公司获补贴近2千万元

　　统计显示，截至12月5日，今年以来信息设备行业共3家公司公告获得政府“科技三项”补贴，3家公司合计获得补贴金额是1786.77万元。它们分别是三维通信、奥维通信和海能达。

　　比较典型的是海能达，公司公告资料显示，海能达通信股份有限公司于2011年7月20日收到国家科技重大专项“新一代宽带无线移动通信网”中“宽带多媒体集群系统技术验证”课题的专项经费786.77万元。国家科技重大专项“新一代宽带无线移动通信网”属于《国家中长期科学和技术发展规划纲要》中确定的16个重大科技专项之一，公司与公安部第一研究所、清华大学、迈普通信技术股份有限公司联合承担了该重大专项中“宽带多媒体集群系统技术验证”课题，课题任务实施期限为2011年1月至2012年12月。根据中华人民共和国工业和信息化部下发的《关于拨付新一代宽带无线移动通信网重大专项2011年立项课题2011年度中央财政资金的通知》，本次核拨中央财政专项经费2356万元人民币，其中公司实际分配到786.77万元。平安证券认为，在行业持续增长背景下，公司通过数字制式上的技术优势，市场份额有望持续提升。公司已在TETRA、DMR、PDT三个数字制式上形成技术优势，未来五年，借助全行业模拟向数字升级的契机，市场份额有望持续提升，超越建伍、艾可慕，进入摩托罗拉、欧宇航组成的第一竞争集团。预计2011年—2013年每股收益为0.6元、0.93元、1.41元。维持“强烈推荐”评级。

　　从年度业绩预告看，上述3只信息设备股全部年度业绩预增，分别是三维通信、奥维通信和海能达。

　　比较典型的是奥维通信，年度业绩预增100%，公司公告资料显示，沈阳市发展和改革委员会、沈阳市经济和信息化委员会联合下发的《转发省发改委、省经信委关于下达辽宁省电子信息产业振兴和技术改造项目2011年第一批中央预算内投资计划的通知》，根据通知内容，公司“广播电视数字移动多媒体直放站发射设备产业化”项目被列为国家电子信息产业振兴和技术改造项目并获得400万元专项资金支持，此外公司“基于物联网的十二届全运会智能交通服务平台”项目获100万元专项资金支持。光大证券认为，公司未来成长的亮点颇多，业绩拐点已确定性显现，预计公司2011年-2012年每股收益分别为0.4元、0.7元，维持“买入”评级。

　　从行业动态来看，易观国际数据表明，2010年物联网在安防、交通、电力和物流领域的市场规模分别为600亿元、300亿元、280亿元和150亿元，预计至2015年分别增加到1500亿元、1000亿元、1100亿元和650亿元。

　　申银万国认为，低端智能机浪潮：中国品牌崛起，运营商盈利优化。低端智能手机的普及浪潮将推进中国3G渗透率在突破10%之后加速上升。促进中兴通讯等中国手机品牌的崛起，2011年中兴手机出货量稳居全球前五，智能手机全年出货量有望达到1400-1500万台。加速中国联通3G用户数增长，同时低端智能机的低补贴水平有助于公司当年业绩表现。无线通信设备：增量来自美、日、韩4G建设。当前全球无线通信投资的增量主要来自于LTE建设，而在美国主导了2011年的LTE投资之后，2012年的LTE建网需求将主要来自于美、日、韩。大富科技等射频器件厂商将通过爱立信等客户间接受益。此外，中兴通讯虽无法完全享受美、日、韩地区的LTE建设，但由于11年已基本完成了除北美和Vodafone部分产品线的客户突破，预计市场份额持续提升将保证公司成长。投资策略与投资标的。推荐组合：中国联通、中兴通讯、大富科技；建议关注：烽火通信、光迅科技、日海通讯。

　　国金证券认为，通信行业投资时钟：2011/Q4-2013/Q3将进入3G业务快速发展期，低端智能终端快速普及，移动互联网产业链面临井喷式增长，带宽消费日益成为趋势，宽带网络投资将进入黄金周期，电信行业将迎来新一轮的快速增长。