这是一场消息与资本的博弈。

　　一方面是多家种业上市公司产品不合格，另一方面是基金、社保、险资等机构大举重仓种业股。

　　抽检五成上市公司不合格

　　农业部于11月29日公布2011年春季种子市场联动抽查结果，不合格品种涉及荃银高科、登海种业、敦煌种业、神农大丰，占到沪深两市8家种业上市公司的一半。

　　《2011年春季种子市场联动抽查质量不合格结果》显示，山东登海先锋种业有限公司当家品种“先玉335”两批抽检品被发现发芽率不合格和水分不合格，登海种业“世宾28”纯度不合格；敦煌种业先锋良种有限公司“先玉420”和“32D22”发芽率不合格，敦煌种业“吉单261”水分不合格，绵阳敦煌种业有限公司“敦玉518” 纯度不合格；福建神农大丰种业科技有限公司“特优898” 纯度不合格，四川神农大丰种业科技有限公司“乐优2号” 发芽率不合格；荃银高科“新两优343” 纯度不合格。

　　此次抽查检测了种子纯度、水分和发芽率三项质量指标，所检项目均符合要求的占样品总数的85.1%。农业部要求，依法从严处理不合格种子企业，并将处理结果于11月30日前报送农业部种子管理局。

　　2010年，登海先锋实现净利润34949.52万元，而登海种业当年净利润为2.09亿元。2009年，敦煌先锋玉米制种面积4.45万亩，实现净利润2.18亿元。2010年敦煌先锋玉米制种面积增加3.15万亩至7.6万亩，而2010年敦煌种业营业利润为2.78亿元。

　　今年上半年，登海种业“先玉335” 被质疑为转基因品种，且农业部公告“登海605”发芽率未达标，使公司股价半年内跌去一半。

　　抽检结果无影响

　　齐鲁证券分析师谢刚在其研报中表示，“抽检不合格并不影响相关优势品种的推广。首先，我们认为，品种的大田表现才是影响品种推广面积多寡的最重要因素。其次，实验室条件下对品种的发芽率、纯度和水分的检验，与实际大田环境下的生产存在巨大差异。去年登海605被抽检发芽率不合格的事件依然让人记忆犹新，但实际上今年登海605的大田表现让人刮目相看，就是对上述逻辑的直接印证。简言之，实践才是检验真理的唯一标准。”

　　“今年抽检不合格产品中，登海先锋和敦煌先锋的先玉335双双在列。但是需提醒的是，此次抽检的是2011年春季产品，相关种子已经在今年夏天播种，秋季收获。从实际生长过程和收获情况来看，无论是大田生长的一致性还是最终的收获产量情况，今年先玉335在东北和黄淮海地区均表现优秀。今年登海先锋和敦煌先锋的制种量分别达到3万吨和4.5万吨，从经销商反映的情况看，今年预收款情况非常好，以此推断今年四季度和明年一季度先锋公司业绩增长的确定性非常高，此次抽检不合格对登海先锋和敦煌先锋的业绩增长不构成任何实质性负面影响，请投资者理性看待。”谢刚认为。

　　另外，近期政策暖风频吹。近期部分省份也出台了种业发展的相关意见。

　　农业部部长韩长赋在近期的种业发展座谈会上表示，农业部已完成了《全国现代农作物种业发展规划》的编制和论证工作，近期将安排部常务会审议，年底前报国务院，争取早日发布，最迟在国务院《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》出台一周年，即明年4月18日之前发布。

　　中金公司分析师袁菲阳认为，种子法与新品种保护条例实施十多年来，技术进步与产品科技含量逐步取代无序营销和低层次服务，成为企业核心竞争力所在。先发优势与长年积攒下来的技术资源推动着龙头企业雪球效应的延续，而政策又适时跟进，开始大力提倡行业整合，呈献给龙头企业绵延不断的发展动力。种业科技含量提升及其广阔发展前景使得龙头企业合理估值存在被市场持续看高的可能，而不再过分拘泥于短期业绩成长快慢及其与市场和传统行业间的比价关系，这正是其给予国内水稻种子领军企业隆平高科、荃银高科以及国内玉米种子翘楚登海种业“推荐”评级的理由。

　　“种业新政推出不是‘靴子落地’，而是变革序曲。未来，种业政策的持续推进与落实将为行业提供绵延不断的发展动力：短期政策看点是政府通过DNA指纹识别技术严厉且有效打击种子套牌现象，通过整顿市场秩序为正牌种子‘创造’市场需求。中期政策看点是在‘十二五’期间通过推进科研体制改革，堵住企业从科研院所‘免费’获得午餐的机会，通过提高行业技术壁垒推动市场集中度大幅提高。长期政策看点是转基因技术产业化可能最快于三年后成为现实，转基因技术创造‘完美’种子，这将为技术领先企业建立更大垄断优势。”中金公司分析师袁菲阳认为。

　　另外，国泰君安分析师秦军认为，由于耕地有限，我国未来种子市场容量扩大来自两个方面：一是商品化率提升：目前我国种子商品化大约50%，远低于发达国家80%~90%的水平。二是种粮价格比的提高：目前我国种子价格与粮价之比平均为5-8倍，远低于发达国家20-25倍的水平。

　　“种子在粮食生产成本中仅占比5.6%，占收入比例更低，静态看粮价上涨3%即可覆盖种子价格翻倍。在近几年农村劳动力短缺、种粮机会成本上涨的情况下，优质种子通过‘高投入、高产出’模式维持其高价格，整体种子价格仍有上涨预期。”秦军分析。

　　机构24亿元囤积种业股

　　农业部日前曝光种子不合格公司令敦煌种业等种业股上周纷纷下挫，但憧憬种业规划即将公布以及2012年“中央一号”文件等政策利好，不但券商研究报告纷纷唱多，机构也在大举囤积种业股。

　　齐鲁证券分析师谢刚谈到明年种业股的投资思路认为：第一，继续自下而上地关注相关优势品种推广面积的放量情况，包括隆平高科的Y两优1号、C两优608、准两优608、两优1128、深两优5814及利合16，登海种业的登海605，登海先锋和敦煌先锋的先玉335，金色农华的农华101；第二，密切关注种业政策对行业格局的实质性影响，2010年开始的种业扶持政策，将对行业运行格局产生深远影响，未来将催生具备“产品结构多元化”+“多区域营销推广管理”能力的优质种业公司。

　　“在这个时点上，提醒投资者关注由‘销售旺季相关公司业绩超预期+政策红利密集期’催生的种业下半场行情，结合我们对种业公司业绩增长确定性的判断，推荐品种依次排序为隆平高科、登海种业和敦煌种业，同时积极推荐拥有种子业务平台——金色农华的大北农。”谢刚表示。

　　根据三季报，银华核心价值优选基金、申万菱信新经济基金、中国平安人寿保险、社保一零六组合、嘉实主题精选、中国人寿保险、嘉实服务增值行业基金等7家机构重仓持有隆平高科，持股数量总计达到3209.2万股。

　　上投摩根内需动力、社保六零一组合、工银瑞信稳健成长、社保一零四组合、嘉实主题精选、社保一零九组合、科瑞基金则重仓持有敦煌种业，持股总计达到3581.61万股。

　　嘉实主题精选、银丰基金、天弘精选、国投瑞银创新动力、嘉实服务增值、光大保德信优势配置、广发集合资产管理计划则重仓登海种业，持股总计达2221.48万股。

　　太平洋人寿保险-分红-个人分红、华夏大盘精选、中国人民财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品、华富成长趋势、信泰人寿保险-万能保险产品、中信信托-理财18信托产品则重仓丰乐种业，持股总计达785.29万股。

　　华宝兴业先进成长基金则持有43.15万股荃银高科。

　　按照截至12月5日的收盘价计算，机构持有的种业股总市值达到24.13亿元。