《投资者报》研究员 刘宗源

　　“公募基金属于正规军作战，在投资时不适合像敢死队一样，过分集中资金赌某一只股票。”在《投资者报》举办的“2011年投资者论坛”上国内某著名私募基金经理表示。

　　大成基金管理的9只基金产品集中持有重庆啤酒(38.76,-4.31,-10.01%)，正在经受烈火般的考验，遭遇如此处境或许正是因为大成忘记自己还是正规军。截至12月15日，重庆啤酒已经连续6个跌停，粗略计算跌停以来大成基金的亏损可能超过17亿元。

　　这样的教训是惨痛的。事实上，像大成基金一样集中持股的基金公司不在少数。《投资者报》数据研究部统计发现，64家基金公司中共有21家存在集中持股占流通股比例不低于10%，涉及股票高达46只。

　　这些被集中持有的股票，65%跑赢了同期上证指数。表现良好的有蓝色光标(29.380,1.43,5.12%)、长盈精密(34.720,1.42,4.26%)、奥飞动漫(26.52,2.41,10.00%)、永辉超市(30.35,0.88,2.99%)和洽洽食品(27.40,0.61,2.28%)，近两个季度上涨超过20%。

　　有11只出现大幅下跌，近两个季度跌幅超过25%。其中跌幅最大的是鹏华基金公司集中持有的小天鹅A(8.35,0.35,4.37%)，近两个季度跌幅高达50%；其他跌幅较大且集中持有的股票中，中银基金公司踏错最多。如该公司集中持有的山东章鼓(12.00,0.35,3.00%)和辉煌科技(17.21,0.78,4.75%)，近两季度分别下跌了42%和35%。

　　21家公司集中持有46只股票

　　在过去“庄股”时代，集中持股意味着操纵股价。但随着证券市场相关法律法规的出台，这样操作股价的方法越来越失效；虽然公募基金大部分不会以这种方式去赚取投资收益，但依然存在一些心存侥幸的基金公司。

　　《投资者报》数据研究部以三季度末数据为样本统计发现，在64家基金公司中，共有21家公司集中持股占流通股比例不低于10%。其中一家公司持有占流通股比例最高达到30%，如新华和华商基金管理的多只产品分别持有国中水务和七星电子(53.18,1.08,2.07%)。

　　目前，新华基金公司共管理了7只偏股型产品，共有5只基金持有国中水务，分别是新华泛资源优势、新华行业周期轮换、新华优选成长、新华优选分红和新华钻石品质企业，合计持有的总市值为3.2亿元，占公司总资产的5%。其中新华优选成长持有比例占流通股比例高达12%。

　　华商基金公司管理的5只基金产品同时持有七星电子，它们是华商动态阿尔法、华商价值精选、华商领先企业、华商收益增强A、华商稳健双利A，占该股票的流通股的30.49%，其中华商动态阿尔法持有该股票流通股的17%。

　　除了集中持有该股票外，华商基金公司还集中持有奥飞动漫、日海通讯(42.83,0.88,2.10%)、以岭药业(37.81,0.72,1.94%)、华映科技和万邦达(25.250,0.69,2.81%)，但他们都表现不佳。如今年二季度末以来下跌了47%的万邦达，被孙建波管理的华商盛世成长和华商策略精选合计持有3.8亿元，占该股票流通股的22%。

　　除这两家公司外，还有宝盈、博时、易方达、中银各集中持有4只股票，它们的持有比例占流通股均超过了10%。

　　如宝盈集中持有瑞康医药(27.81,0.51,1.87%)、凯美特气、永清环保(48.610,1.45,3.07%)、赛为智能(13.230,0.61,4.83%)；博时集中持有永辉超市、洽洽食品、圣农发展(16.34,0.40,2.51%)和誉衡药业(17.37,0.79,4.76%)；易方达集中持有索菲亚、友阿股份、山煤国际和鲁商置业(4.60,0.15,3.37%)；洪涛股份(21.04,0.74,3.65%)、大连电瓷、辉煌科技和山东章鼓被中银集中持有。

　　基金公司集中持有某只股票，目的可能是上市公司的内在价值增长，也可能是资金的集中推动，即“坐庄”。只不过现在这个“庄”，已不是“暗庄”，而是“明庄”。

　　以三季报为例，被基金重点关注的股票共有46只，他们均被某一家基金公司集中持有流通股超过10%。从三季度初至现在，这些被基金公司集中持有的股票，30只跑赢了同期上证指数，占总数65%，仅有16只股票跑输市场。

　　如蓝色光标、长盈精密、奥飞动漫、永辉超市和洽洽食品，在近两个季度不仅跑赢同期上证指数，而且还取得了超过20%的正收益率。其中蓝色光标上涨幅度最高，达到36%。这只股票被国泰基金公司集中持有，占流通股比例约为12%，持有该股票的基金有国泰金鹰增长(6.46%)、国泰区位优势(1.44%)、国泰中小盘成长(3.94%)。

　　鹏华持有小天鹅A大幅下跌

　　集中持有并不一定会赢，大成就是失败的典型案例。此外，一些基金公司和大成非常类似，所不同的是大成持有的重庆啤酒集中在数个交易日内下跌，而有些基金公司集中持有的股票类似“温水煮青蛙”，不易被投资者发现而已。

　　截至12月16日，大成基金持有的重庆啤酒跌幅为43%，但之前该股持续上涨，今年三季度初至跌停前该股上涨了41%，从7月1日至12月15日，重庆啤酒的跌幅为25%。

　　同期，跌幅超过25%且被基金公司集中持有的股票高达11只，他们依次是：小天鹅A、万邦达、鲁商置业、山东章鼓、辉煌科技、张化机、华映科技、东方金钰(14.69,0.62,4.41%)、誉衡药业、山煤国际、东方精工(16.44,0.51,3.20%)。

　　小天鹅A是鹏华基金公司集中持有的一只股票。该股票从今年7月1日的16.93元，跌至目前仅有8.10元，跌幅超过50%。据三季报显示，鹏华优质治理持有该股票流通股的8.91%，鹏华动力增长、鹏华中国50、鹏华价值优势持有占流通股比例各为5.10%、4.43%、3.17%，合计占该股票流通股21.61%。

　　与重庆啤酒相似，小天鹅A也为消费类股票。不同的是，导致其股价持续大幅下滑的原因是近期受经济增速放缓影响开始销量萎缩，三季度主营收入同比下滑7.79%，但对投资者的伤害是一样的。

　　易方达集中持有的鲁商置业，在近两个季度跌幅也高达45%，易方达策略2号、易方达策略成长、易方达行业领先共同持有该股票，合计占该股流通股的13.27%。

　　此外，中银基金集中持有山东章鼓和辉煌科技，近两季度分别下跌了42%和35%。三季度末，中银稳健增利和中银稳健双利分别持有山东章鼓流通股160万股，占流通股5%。而中银收益混合、中银持续增长、中银蓝筹精选三只基金合计持有辉煌科技超过1000万股，占辉煌科技流通股合计19.39%。