拟上市公司为调节利润将赊销改成赊购(采购原材料使用延期付款)，被指玩“报表上的游戏”。新股和晶科技  （300279 估值,测评,行情,资讯,主力买卖）尽管业绩显示净利润连年翻番，但却背负较高负债。对此，分析人士指出，该公司存在调节利润的嫌疑，将通常的赊销变成赊购，而这将有可能导致公司未来业绩的变脸。

　　业绩翻番却背债过多

　　IPO一帆风顺的和晶科技目前已身处发行阶段，并将于明日公布申购中签结果。对于一家国内最早将单片微型计算机应用于家电智能控制领域的企业，公司财务账目上的业绩可谓是绚丽夺人。招股书利润表显示，和晶科技2008-2011年6月的三年及一期净利润分别为790.1万元、1474.7万元、3093.6万元和1609万元，净利润增速分别为86.6%和109.7%，几乎连续两年完成业绩翻番。 但就是这样一家具有高速成长性的企业，却身背高额负债，报告期内资产负债率处于高位水平。招股书显示，公司报告期内资产负债率分别为66.88%、66.99%、62.81%和52.42%。而国内同行业上市公司该项数据皆低于和晶科技，拓邦股份近三年资产负债率为32.83%、32.46%和41.88%，和而泰分别为50.17%、50.93%和16.42%，英唐智控也不例外，近三年资产负债率分别是47.6%、39.85%和8.88%。综合上述数据可以看出，和晶科技是一家利润丰厚但欠债较多的企业。

　　应付账款成主要负债

　　对于该类型企业，有业内投行人士指出，较高负债可能会在未来消耗掉高额利润。“此前有过一些企业，为展现自身的高利润，不惜扩大自己的资产负债表，以此来达到调节利润表的可能。”而记者发现，在和晶科技的负债表中，应付账款项目下的数据极为突出。该项目近三年及一期数据分别为2906万元、5320.4万元、6223.7万元和5961万元。全部超过了负债总额的50%。如果去掉高额应付账款的话，和晶科技三年及一期资产负债将下降到23.9%、16%、21.3%和18.23%。这意味着，和晶科技大部分负债是由应付账款构成，虽然现在显示有高额的利润，但未来随着应付款项的支付，高额利润将会被摊薄。“利用财务报表间的属性，增加负债提高了利润，但是早晚都要还的。”上述投行人士说道。

　　涉嫌采用赊购调节利润

　　资料显示，和晶科技应付账款2010年较2009年增长16.98%，而2009年较2008年增长更是达到了83.08%。对于应付账款在报告期内的高速增长，和晶科技招股书给出的解释为随着公司规模扩大，需要采购原材料来满足生产。但是对于这个解释，有投资者表示并不满意：“这种堂而皇之的解释，显然不能掩饰企业通过延长采购交付时间来增加利润的目的。知道企业上市有利润上面的指标，但是这种做法会伤害投资者的利益。”

　　另一方面，上述业内人士表示：“与此前企业利用应收账款进行赊销调节利润不同，和晶科技则是利用了应付账款进行赊购进而达到调节利润的目的。但这种做法不排除在企业上市后会发生业绩变脸的可能，企业还是应对赊购的必要性和与普通采购的价格是否存有差异进行详细阐述。”

　　就上述问题，记者致电该公司证券部，但截至记者发稿时，未得到任何回复。商报记者 孙哲