数据显示，四季度以来151只ST个股中仅有11只上涨，3成以上跌幅超过30%。其中基金持有的21只个股中，仅ST张家界飘红。监管层近期严禁内幕交易，打击"壳资源"炒作成风的强硬态度，使得想在四季度掘金重组牛股的基金"聪明反被聪明误"。

　　四季度ST股

　　往年，每到第四季度，随着年报行情的展开ST板块总会掀起一波炒作高潮，往往都有一些大牛股涌现。但今时不同往日，行情持续低迷，ST股不但没有成为反弹急先锋，反而成为"股市绞肉机"，跌幅远超大盘。

　　数据显示，在151只ST个股中，四季度以来仅有11只上涨，在10月以来的A股跌幅榜前10名名单中，ST股占据了半壁江山。其中，ST博元以57.12%的跌幅位居ST股跌幅榜第一，ST黑化紧其后，下跌52.08%，此外，*ST盛润A、ST黄海、*ST中达、ST合金等12只个股跌幅也都在40%以上，走出一条近乎垂直的下跌通道。

　　三季度选择重仓ST股的基金自然也踏错行情。统计显示，三季度基金现身21只ST股中。其中4只出现在公募基金三季报前十大重仓股之列，分别是*ST金马、*ST盛工、ST张家界和ST能山，而这4只股票都同时被3只及3只以上基金重仓持有。4只个股中，除张家界在第四季度上涨6.58%外，其余3只全部飘绿，其中ST能山下跌28.41%，*ST盛工下跌13.88%，*ST金马下跌4.29%。

　　壳资源贬值

　　基金踏错行情

　　很长时间以来，ST和重组都是一个绕不开的话题。通过重组的公司往往可鸡犬升天，期间不乏大牛股。

　　"这就是基金买入ST股的原因，以小搏大。"深圳一私募指出，按理说，崇尚价值投资的公募基金会绕ST远行，但每年中报、年报，仍会有基金重仓ST股，其实就是利用信息和分析的优势挖掘重组牛股。

　　从三季度4只基金重仓的个股来看，每一个都与重组相关，ST能山有华能集团重组预期，*ST金马则有资产注入的概念，而*ST盛润在去年12月已完成重组，今年3月，ST张家界的重组方案也获得了证监会通过，拟购买张家界市易程天下环保客运有限公司的全部股份。

　　但今年，重组，炒还是不炒，是一个问题。在新的监管层上台后，对于相关上市公司的监督更为严格。11月18日，证监会出台六大监管"组合拳"，同时还明确表示要立足解决当前"壳资源"炒作成风等问题，提高ST公司重组门槛，使之达到与首发上市基本相同的水平，坚决遏制市场恶炒绩差公司的投机行为。上述私募认为，杜绝壳资源炒作绝非是一纸空文。12月9日，证监会网站就披露了一起借壳上市内幕交易案 2009年美锦集团在筹划借壳凯诺科技之后，相关消息被公司高层提前泄露，构成内幕交易并获利。这意味着，今后通过ST股壳资源的价值将大大降低，这也是四季度以来ST股快速下跌的原因。