如果要为2011年的A股市场挑选一个年度代表字，恐怕非“跌”字莫属，而在大盘跌无止境的困局中，一级市场的无序“抽血”和二级市场密集“失血”无疑令本已危如累卵的市场资金面雪上加霜。有统计数据显示，虽然2011年A股IPO的激情较2010年有所收敛，但热火朝天的再融资和二级市场汹涌澎湃的套现潮依旧让2011年的A股市场“面无血色”。

　　一级市场篇

　　IPO“抽血”2567.7亿元

　　随着金明精机等四只创业板新股在本周四上市，喧闹了一年的A股IPO市场也正式收官。据本报数据中心统计，2011年A股市场总共有277只新股发行，首发股份总量约为159.6亿股，实际募资总额2567.7亿元，三项数据较2010年均有不同程度的下滑，其中实际募资额比2010年锐减2132.2亿元，几乎萎缩了45%。尽管融资额较2010年大幅缩减，但值得注意的是，首发市盈率仍居高不下。统计显示，雷曼光电摘得今年首发市盈率的桂冠，以高达131倍的发行市盈率成功圈钱6.4亿元，即便纵观历年IPO发行史，雷曼光电的发行市盈率都高居第四位。先锋新材、铁汉生态和国电清新的发行市盈率也在百倍以上，此外还有90多只新股的发行市盈率超过了50倍。

　　再融资总额3956.6亿元

　　IPO的热度虽然有所降温，但再融资的大潮却依旧澎湃。

　　统计数据显示，今年共有183家上市公司实施了增发，实际募资总额约3539.8亿元，较2010年增加约75亿元，增发市场也因此超越IPO市场成为A股上市公司在2011年最主要的募资场所。增发不仅从总量上超越首发，其单笔融资规模也领先于首发，深发展A抛出的290亿元的增发申请是年内再融资的最大项目，几乎相当于IPO第一大单中国水电融资总额的两倍以上。据统计，剔除中途停止和未通过的项目，尚有272家上市公司正备案增发，其中67家公司的增发申请已获得了证监会的批准，这67家公司的增发融资总额有望接近1650亿元。

　　除了增发以外，配股也是今年上市公司进行再融资的重要途径，今年实施配股的公司共有15家，实际募集资金416.8亿元，虽不及2010年的水平，但仍是A股历史上的第三高数据。特别是中信银行通过配股募集资金175.61亿元，为A股有史以来的第五大配股事件。

　　破发破增股激增

　　融资“抽血”直接导致破发股和破增股数量的急剧增加。统计显示，今年沪深两市总共上市新股283只，其中有过破发纪录的新股达到228只，新股破发率高达80.65%，而2010年和2009年上市新股的当年破发率分别只有41.55%和3.03%。截至昨日收盘，仍有203只今年上市的新股深陷破发的泥潭无法脱身，其中庞大集团破发幅度高达66.4%。与破发率高达八成的新股相比，今年再创募资新高的增发股同样在“破增旋涡”中挣扎，截至昨日收盘，在今年实施增发的183只个股中，有137只的股价低于增发价。其中，今年1月7日实施定增的深圳惠程跌幅最大，该股目前的股价较增发价下跌了67.91%。

　　二级市场篇

　　产业资本打折甩卖

　　除了一级市场“抽血”因素外，导致今年A股资金面持续紧张的另一主要原因在于二级市场的不断“失血”，特别是向来被视为产业资本最主要套现途径的大宗交易市场，今年的生意尤其“红火”。

　　据本报数据中心统计，今年以来共发生大宗交易5178笔，总计成交133.9亿股，成交金额达1377.5亿元，而2010年大宗交易市场的成交量只有80.2亿股，成交金额约891.7亿元，换言之，今年大宗交易的成交量和成交金额分别同比增长66.96%、57.67%。

　　除了成交规模的急剧扩大外，产业资本今年套现的急迫性也明显高于往年，直接的表现就是大宗交易折价率的提升，2009年和2010年大宗交易市场的整体折价率分别为6.08%、6.27%，但今年大宗交易的平均折价率却升至6.67%，今年有涉及长信科技等273只个股的1164笔大宗交易的折价率超过10%，占全年大宗交易总量的22.47%。

　　公司高管争先套现

　　大宗交易市场的繁忙透露出产业资本套现的急切，作为上市公司当家人的高管们在减持套现方面同样显得急不可耐。为了尽早获得套现所持股份的权利，上市公司高管们在今年掀起集体离职潮，今年A股市场总计发布了1264名高管离职公告，与去年同期的752名相比，大幅增长了68.09%。

　　离职高管数量的急增直接导致2011年高管套现规模的膨胀，数据显示，截至昨日收盘，上市公司高管在今年总共进行了3255笔减持，减持股份和减持金额各自达到11.38亿股和184.3亿元，其中滨江集团董事长戚金兴在减持5000万股滨江集团股票后将5.26亿元的资金收入囊中，成为今年套现收入最高的上市公司高管。而在2010年，上市公司高管减持的股份和套现的金额分别只有8.26亿股和155.6亿元。

　　相对于离职套现时的争先恐后，高管增持自家股票的积极性却令人难以启齿，高管今年增持的股票数量和金额分别只有3.06亿股、32.1亿元，金额不及减持规模的1/5.

　　遭减持股成“苦瓜”

　　如果说一级市场的无序“抽血”是导致今年破发股、破增股频现的主因，那么二级市场的密集“失血”则造成了大批股票陷入“新低复新低”的窘境。以在今年大宗交易市场上创出最高折价纪录的长信科技为例，该股(以复权价计算)跌幅达46.97%。而国兴电光等另外272只大宗交易折价率在10%以上的个股在今年的股价平均下跌了42.77%，明显高于同期沪深300指数25.01%的跌幅。