信息来源：东北证券 日期：2012-02-16 作者：[ 周思立 ]

　　投资要点:保持多方技术合作,技术水平国内领先:公司已获授权专利57项,在申请专利14项。公司与工信部电信研究院中国泰尔实验室、清华大学、中科院声学所等研究院所保持密切合作关系,并在丹麦成立研发中心。公司微型驻极体麦克风制造技术领先,2010年销量3.1亿只,位居全球第四。

　　客户资源优质、丰富,盈利能力高:公司客户资源优质、丰富,先后进入苹果、索尼、索爱、三星、中兴、华为、富士康等国内外知名企业的供应商体系,盈利能力强。公司目前通过MWM 向苹果供货,占公司总出货量约35%,并两度被索尼评为优秀供货商。

　　微型电声元器件行业高速成长:随着终端消费品需求量上升,技术升级带来需求递增,微型电声元器件行业将保持高速成长。2011年微型驻体麦克风销量为27.24亿只,硅微麦克风销量为9.73亿只。

　　本次募集资金主要投向:微型驻极体麦克风技术改造、微型扬声器/受话器技术改造、新建硅微麦克风、新建超薄平板电视音响系统、声学工程技术研发中心等项目;项目产能:微型驻极体麦克风年产能1亿只、微型扬声器/受话器年产能1.28亿只、硅微麦克风年产能1.2亿只、超薄平板电视音响系统年产能200万套。

　　合理价值区间:我们认为公司合理价值区间为11.40-15.20元,对应2012年动态估值区间为15-20倍。